日本央行一举动刺激日元“飞涨” 其背后有何深意？顺水鱼财经

周二(1月9日)亚市早盘，" 日元兑" 美元突然急涨，创下近一周以来的最大涨幅，且日本国债收益率全线上扬，因此前消息称" 日本央行(BOJ)对10年期以上债券的购买规模减少100亿日元。

日本央行周二购买1900亿日元的10-25年期债券，较去年12月28日的2000亿下降100亿日元。同时25年期以上的债券购买800亿日元，12月28日为买进900亿日元。

消息出炉后，日元兑美元一度急升0.5%，至112.49，为1月2日以来最大涨幅。

美元/日元走势图 )" src="http://i3.hexun.com/2018-01-09/192190774.jpg" width=500 height=253> (美元/日元走势图 )

日本国债收益率曲线温和陡峭化。10年期日债收益率上涨1个基点，至0.065%，而30年期日债收益率攀升1.5个基点，至0.830%。 美元/日元走势图 )" src="http://i5.hexun.com/2018-01-09/192190775.jpg" width=500 height=253> (日债" 期货走势图 )

Resona Bank市场交易室的客户经理武富龙太称，在日本央行周二的常规市场操作削减了债券购买规模后，日元买盘被触发。

他指出，由于市场难以找到持续购买美元的动力，美元/日元本已承压。同时，本朝鲜相关紧张局势的缓和可能提振冒险情绪，进而推动美元/日元走高，但美元/日元本周的上行空间可能被限制在113.10-20日元附近。

FX Prime by GMO驻东京首席分析师Hiroshi Yanagisawa表示，日本央行缩减债券购买量是日元走高的诱因，因为眼下市场并无多少新的左右" 汇率走势的因素，而投资者对于在113中位水平买入抱持一种谨慎态度。

Yanagisawa称，“去年外汇市场对日本央行并未予以关注，但如今市场有人预期，今年情形或将会有些许变化。不过，美元/日元或将会在112.35附近的云底找到支撑，因为仅凭日本央行因素很难见大规模美元/日元抛盘，汇率今天触及112.06年内低点的可能性不大。”

日本央行小试" 牛刀其背后有何深意？

虽然日本央行周二对常规债券购买操作进行了小小的调整，尽管压倒性的证据表明这一调整并无任何实质意义，但仍足以推动日元大涨。这意味着，一旦日本央行切实转变政策，可能刺激日元出现更大幅度的上涨。

日元的飙升清楚表明，只要日本央行流露出要对刺激计划进行微调，市场就会发生大幅波动。Zerohedge之前曾撰文称，因日本央行资产负债表规模出现2012年以来首次下滑，日本的“QE派对”已经结束了。

文章指出，日本央行的“量化质化宽松(QQE)缩减”已经开始了。注意过去12个月的趋势和首次下降(如下图红色部分所示)： 央行资产月度变化 )" align=middle src="http://i4.hexun.com/2018-01-09/192190776.jpg"> (日本央行资产月度变化 )

去年1月，在类似调整引发市场猜测后，日本央行行长" 黑田东彦曾表示，此类操作上的调整并非政策意图信号。就在过去两周，他强调决策者远没有达到2%的通胀目标，日本的“通缩心态”也不容易消除--丝毫没有想要缩减刺激的意思。

相比于" 欧元去年6月27日的走势，日元周二的波动只是小巫见大巫。当时，交易员以为" 欧洲央行行长" 德拉吉的讲话意味着欧洲央行即将减码刺激，欧元飙升1.4%，之后一直保持强劲。

日元发生类似升值的前景，本身就会降低日本央行微调将10年期国债收益率维持在零附近政策的可能性。类似于周二的波动有助于解释，黑田东彦为何一直不愿从政策声明中拿掉每年80万亿日元债券购买目标--即使实际购买量现在远低于这一水平。

（责任编辑：王治强 HF013）
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