外界益发揣测欧银政策细节 投资人五问德拉基顺水鱼财经

欧洲央行不久前才表示将购债规模减半但延长购债计划，因此外界在几周前还认为1月25日的政策会议相对算是平淡的事件。然而欧洲央行官员近来的评论、鹰派的12月会议纪录、" 欧元和油价强升，都表明此次会议和会后记者会愈发不平淡。以下是投资人希望有回覆的主要问题：

1、欧洲央行何时将改变前瞻指引？

鉴于欧洲央行已暗示“2018年初”将修订前瞻指引，外界可能力促欧洲央行行长" 德拉基(Mario Draghi)表明该行政策立场何时可能改变。

路透上周一篇引述消息人士的报导，削弱了政策立场即将发生变化的说法。但投资者感觉到，非常规刺激举措即将结束——欧洲央行一些官员已提出质疑，购债计划在9月到期后是否需要延长。法国" 兴业银行(" 601166," 股吧)的Ciaran O"Hagan称，“市场目前什么都想了解，但德拉基将继续拖延时间。”

2、何时升息？

德拉基可借记者会之机，

更有力地打压市场的升息预期，防止欧元和借款成本上涨不请自来。" 德国央行行长魏德曼上周表示，分析师有关明年中段升息的预期与欧洲央行的指引大致相符。

过去一周，

投资者的升息预期有所减弱。货币市场显示年底前升息10个基点的可能性有45%，而本月初的机率为70%。

3、欧元上涨影响几何？

2017年年初以来，欧元兑" 美元上涨16%，

近期涨势促使几位欧洲央行决策者本月表达了不安情绪。欧元大涨使欧洲央行的工作难度加大——央行最新预测假设今年欧元兑1.17美元。而目前欧元兑美元报1.22美元左右。

欧元贸易加权指数的涨幅较小，过去一年上涨约7%，迄今几乎没有迹象显示欧元走强损害了出口商利益。分析师表示，尽管欧洲央行希望本币走软以支持经济增长，但如果决策者认为欧元上涨反映出经济环境更加强劲、市场对欧洲资产需求增强，他们的担忧情绪应可缓解。

4、通胀是否已经反转向上？

" 欧元区通胀仍低于欧洲央行接近但不超过2%的目标，但欧元区及国际经济成长强劲、" 美国通胀上扬、以及油价接近三年高点等因素，已经提高欧元区物价压力升温的预期。欧洲央行追踪的通胀预期市场指标“五年、五年" 远期”损益平衡通胀率目前接近近一年高点。

德国薪资协商也可能提高欧洲最大经济体的薪资成长。这可能是德拉基会被问到的一点，尽管德国薪资协商还要一段时间才会完成。德拉基也可能会被问到的是，他是否认为油价上涨正抵销强势欧元对通胀的影响。

5、谁将接替德拉基出任欧洲央行新行长？

欧洲央行管理委员会即将换血，投资者更加密切关注谁将接替德拉基担任欧洲央行行长。

欧元区官员或许很快将挑选一位新副行长，预演德拉基继任人选竞争赛。德拉基任期将于2019年10月底届满。

就在全球其他主要央行正在经历重大人事变动之际，" 法国和德国或许会为了欧洲央行的这个最高职位一决雌雄。" 美联储(Fed)主席" 耶伦(Janet Yellen)将在下月由鲍" 威尔(Jerome Powell)取代。" 日本央行(BoJ)现任行长" 黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的任期将于4月到期，中国人民银行行长也预计将很快退休，此外" 英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)也将于2019年结束他的任期。