市场参与面缩小 “二八”行情中赚钱为王顺水鱼财经

本报讯 今年来，沪深两市已分别上涨7.23%、7.47%，' 沪指更走出七连阳。不过从A股账户的交易情况来看，今年以来，市场参与面似乎正在缩小。

' 数据显示，截至1月25日，A股有效账户数为13446.14万户，较去年年末下降4.26%；持仓账户为5472.34万户，下降了1%；休眠账户数量3651.14万户，猛增21%。值得注意的是，尽管市场广泛参与程度有所减弱，但每周参与交易的活跃账户始终保持在1100万户至1200万户左右，在A股有效账户数中的占比维持在9%左右，相比去年12月份901万户的周均水平，甚至还有较为明显的提高。

自去年12月开始，反弹悄然而至，A股新开户数大幅增长，截至今年1月25日，A股账户总数为16844.03万户，较去年年末净增长约34万户，但A股有效户数的下降可以看出新增账户的“水分”很大。另一方面，A股休眠账户数在去年12月连续四周减少，今年却在逐周递增。不难发现，股市中的“新人”与“老手”都存在不同程度的观望情绪，那么，稳中有升的“活跃人群”来自哪里？

记者从' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)、' target='_blank' >银河证券、' target='_blank' >国联证券等' 券商的在宁营业部了解到，由于春节将至、股市大涨，股民们普遍心情较好，但只有少数股民表示，自己积极主动地参与了本轮反弹' 行情，多数仍坐观其变，其中有两类看法颇具代表性：对于成本较高、深度套牢的股民而言，他们多数表示不会再盲目下手，与其追加投资继续折腾，不如持股待涨，目前看来，持股不动缩小的亏损程度也较为理想；成本不高、浅度被套的股民则多数认为，去年下半年跌的太惨，不停的补仓、T+0才使得成本慢慢降低，趁着节前行情好，如果解套就“走人”了。

对此，业内人士分析，本轮反弹可以月度作为分水岭，划为两个阶段来看，去年12月4日至今年1月4日为第一阶段，沪指上涨16.19%，日K线斜率较大，赚钱效应明显；随后至今，沪指上涨6.86%，日K线斜率明显变小，赚钱效应有所打折，自然会使市场的参与面变小。此外，由于本轮反弹是由银行、地产板块率先发起，近来逐步有向有色、煤炭、电力等板块过度的迹象，推动行情的' 主力是机构，而非散户与游资，因此能持续参与市场交易的，很大一部分应该是机构资金。

华泰证券' 研究所首席研究员陈慧琴也持类似观点，并对《' 大众证券报》表示，无论是先期领涨的银行股、地产股，还是近期接替上涨的有色股、煤炭股，从常理上来说，这些股基本上都属于机构的标配、重仓品种，绝大多数散户不会也不敢长时间拿在手上。

此前，有多位权威人士向本报表示，本轮反弹源于宏观经济回暖，超跌之后的估值修复。由于此前的下跌时间较长、幅度较大，因此在反弹初期呈现出领涨板块明确，' 个股普涨的局面，在这样的环境中，散户投资者出手的“命中率”相当不错。不过今年以来，沪深300指数上涨9.86%，七成个股未能跑赢指数，其中452只个股逆势下跌。可见在这种类似于机构活跃的“二八”行情中，散户适当“收手”不失为明智之举。

《大众证券报》近期对滞涨' 大盘股进行了相关报道，尤其对沪市的“滞涨601军团”做了详细分析，随后多只“中字头”大盘股表现出彩。尽管绩优小盘股、政策性题材股同样机会颇多，但在可能出现的类似“二八”行情中，对于价值投资的关注程度或许可以一步深化，毕竟赚钱为王。