确定性成长股更有吸引力顺水鱼财经

国内经济将继续处于“减速—企稳”交替出现的阶段，2013年年初有望延续去年4季度短期企稳反弹格局，同时流动性偏宽松、海外资金流入以及市场处于" 数据和" 业绩真空期也将会提振投资者短期信心。但困扰经济的一些长期问题仍未系统解决，经济难有趋势性改善，市场可能不会出现大机会。

基于上述背景，从三个方面积极把握机会：第一，需求有扩张能力同时率先产能出清的行业；第二，具备较强" 竞争优势的企业；第三，估值合理的板块。

未来会密切观察这些驱动因素是否发生变化。宏观经济方面，需研判2013年财政政策和货币政策的力度是否足以支持7.5%的GDP增速，若经济仍减速，A股反弹的时间和空间都会受制约；政策方面，实质性改革难度是很大的，若具体政策力度不大，投资者对改革的预期是否会下调？盈利方面，因产能过剩，2013年企业盈利仍难有明显改善；流动性方面，第一季度流动性预计较宽松，但从全年看，13%~14%的货币供应M2增速和贷款增速较为中性；关注政府清理“影子银行”对流动性的影响：若力度过大，流动性将趋紧张，但若银行理财产品利率显著下降，可能会提高A股作为风险资产的吸引力；在3月之前，A股的IPO基本停顿，但" 限售股解禁压力将从第一季度再度开始。

如果经济增速、政策、企业盈利、流动性等因素较为正面，" 行情的时间和空间相应也更乐观一些，组合结构上周期股和成长股的配置会较为均衡；如果这些因素难以达到预期，从一年的角度来看，确定性成长股可能更有吸引力。