避险价值凸显 做多日元升温顺水鱼财经

本报记者 张枕河

近期，日元" 汇率持续走强，" 日元兑" 美元汇率稳定在15个月以来高位附近。

分析人士指出，随着部分风险资产出现波动，日元的避险属性得到凸显，特别是和黄金相比，其受到实物供需等因素的影响更小。近期已经有多家机构发布报告继续看好日元前景，市场做多情绪已经明显升温。

日元汇率持续走强

近期，日元汇率持续走强。今年以来，日元兑美元汇率已经累计上涨5%，目前维持在15个月以来的高位附近。

目前在全球主要货币之中，日元最受期权交易员青睐。" 美国商品" 期货交易委员会(CFTC)最新" 数据显示，对冲基金已经连续5周减少日元净空仓，为去年8月以来的最快速度。与此形成对比的是，在2月13日当周，" 欧元净多仓降幅创下去年9月以来最大。此外，路透最新调查显示，AMP资本投资上周增持了日元多头头寸。对冲基金Kit交易基金也押注日元兑美元和纽元均将升值。

分析人士指出，近期美国国债上涨，加之日本股市下跌引发了市场对日元的避险需求。日元兑美元上周五一度触及105.55，为2016年11月以来最强水平。展望未来，日元仍将从基本面上获得支撑。首先，日本经济已经连续第八个季度扩张。" 日本央行行长" 黑田东彦指出，日本经济基本面和企业获利稳健，这暗示近期股市震荡并非经济前景恶化的信号。其次，投资者在此前股市大跌之际寻求避险资产，而黄金受到供需等因素影响，日元相对具备优势。第三，日本货币政策未来难以进一步宽松，这实际就是“变相收紧”，有利于支撑日元走强。

机构看好日元前景

多家投行与机构日前均表示，日元上涨可能并非是短期现象，未来日元的强劲走势有望延续，在货币市场中2018年将是“日元之年”。

法国" 巴黎银行资产管理部在最新报告中表示，随着金融市场波动率上升，且日本央行(BOJ)有可能转变政策，日元作为这个“世界上最便宜的货币之一”，今年将会升值。虽然预测美元疲软是共识，但投资者可能无法从被利差扩大遏制的欧元/美元温和涨幅中获得良好的回报。相反，日元可以轻易成为G10货币中表现最好的一个，并且可以比欧元和美元都好。法巴资产管理还强调，日元还受到日本经济增长支撑，而且日本央行现在偏“鸽派”，这意味着下一次政策转变只能是“鹰派”。此外，金融市场不确定性回潮也对日元提供支撑，日元通常会在股市承压的时期走强，而近期市场动荡的持续时间可能比预期更长。

瑞穗银行也持类似观点，该行表示，目前货币市场焦点转向日元，在成为去年最强劲的货币之后，欧元进一步上涨的空间相对较小。而相较欧元，做多日元目前还不是一个“拥挤的交易”。所谓“拥挤的交易”，是指投资者集中在某一特定资产上持仓。瑞穗证券驻东京首席外汇策略师Kengo Suzuki表示，投机者仍认为押注日元进一步升值是“有利可图的”，因为他们预计日元兑美元将升向105。