火爆贵金属抗通胀 多银行推品牌金投资收藏两宜顺水鱼财经

理财周报零售银行实验室研究员 李峻岭/文

黄金越过1500美元/盎司，

白银摸高50美元/盎司……

这是通胀大时代里的狂欢，

人来人往，舞步凌乱，

你只需认准大方向，

以一块石头的脾气，坐享其成。

真金白银就是真金白银。

有人从金融行为学角度，按照投资偏好得出结论：男人买股票 ，女人买黄金。但现在的情况是不仅如此，在通货膨胀的逻辑指引下，大众对黄金百银的热情正持续升温。

在业内首设“贵金属部”的工行向理财周报透露，今年一季度，工行贵金属业务交易额超过2000亿元，交易量超过了2万吨，相当于2010年全年的交易量。与此同时，该行贵金属业务的客户群体也快速扩大，一季度末客户数量已超过了300万户，比上年末增加60多万户。

贵金属业务成为该行中间业务又一个重要的增长点。

这是一个标志。4月20日，国际金价突破1500美元关口，创31年来历史新高；白银也逼近46美元；受国际金价的推动，4月21日国内上海现货黄金全线收高，盘中主要品种突破316元/克，刷新纪录高点，白银T+D逼近10000元/公斤的关口。

随后几日行情可谓跌宕。4月25日，国际银价冲击每盎司50美元历史高点。国内白银T+D触及涨停，涨至每千克10686元；但是，在连续上涨半年多之后，4月26日银价大跌，国际现货银价创下六周来最大单日跌幅，至当日低点每盎司44.62美元；国内上海金交所的白银T+D也出现暴跌，跌破万元大关，收盘价为每千克9900元，较上个交易日暴跌786元，跌幅近7%，创下近年来白银跌幅记录。白银价格的下跌也给黄金带来一定影响。

但是，随后美联储宣布维持低利率水平不变，国际现货金价格又大幅走高并刷新纪录高点——国际现货黄金最高1530.13美元/盎司。银价亦反弹上扬。

理财周报认为，在通货膨胀的现实和趋势下，真金白银值得拥有。本期主题将为您呈现有关黄金等贵金属投资的不同渠道。目前，银行推出的贵金属业务包括实物黄金、白银、纸黄金、纸白银、贵金属T+D交易以及黄金定投业务。许多投资者可能还不了解，黄金投资也可定投，这方面投资可参考工行的“积存金”产品。

起伏的震荡市给一些投资者带来了一定损失。我们的建议是，请不必在意这一时的损失，在新一轮通货膨胀已经展开的大前提下，黄金、白银上涨的大趋势没有改变。标准普尔分析师近日表示，金价将突破每盎司1800美元，很有可能到达每盎司2000美元；同时，我们也想向投资者传递一个理念：贵金属投资重在避险保值。

理财周报关注家庭资产配置。配置一定的黄金资产，是您当下现实可行的选择。根据欧美发达国家的经验，黄金在家庭资产中的比例一般为5%-10%。有专家指出，鉴于中国金融市场产品和工具还不够丰富，比例可适当上调至15%-20%。

去年8月，央行联合国家发改委等六部委，发布了《关于促进黄金市场发展的若干意见》。《意见》指出，黄金市场是金融市场的重要组成部分。我国居民有消费和投资黄金的文化传统。品种丰富的黄金市场，有利于拓宽投资渠道，满足投资者多样化的投资需求，帮助投资者合理配置资产，提高投资收益，保障资产安全。

请记住，这是真金白银的时代。

多银行推品牌金投资收藏两宜，白银实物“坊间”疯狂

2011年银行一季报显示，贵金属交易量呈井喷之势，银行品牌金回购有限制，有些品种银行不回收

理财周报零售银行实验室研究员 李雯珊/文

“一天内的涨幅超过7%，白银真的是疯掉了。”在4月27日，一位初涉白银投资人士在看到当天白银的疯狂如此感慨。

自古以来，最让人热衷的贵金属投资品种莫过于黄金与白银，它们在货币市场的地位从未被撼动过。在不直接作为流通货币的黄金白银不仅作为一种投资方式，更具有收藏价值。目前银行是投资者投资实物型贵金属的重要渠道。

银行品牌金收藏市场唱主角，

回购有限制

其实，实物贵金属的收藏交易品种发展速度远不如其衍生起来的各种交易手段，存在品种创新的狭隘性。银行除了通过上述两种比较主流的形式来作为贵金属实物交易之外，银行自身推出的品牌金业务则是吸引人们投资贵金属的另外一个手段方式。

据了解，目前各大型的股份制商业银行都推出了自身的品牌金。

所谓品牌金也就是银行根据自身的品牌等通过更为精致的打造，使黄金白银拥有一定的概念，不单指单纯意义上的黄金白银，拥有一定程度上概念收藏意义。

“银行的品牌金纯度等方面不会因为其拥有品牌而降低或不符合要求，它们也需要经过严格地审核。不过投资者在买银行品牌金的时候需要注意，银行的品牌金回购一般只能通过购买品牌金本身的银行进行，其他银行都不会接受。”招行黄金白银交易研究领域分析师徐彪表示。

他还提醒，“品牌金卖出去的时候很大程度上都会比目前市价的黄金价格要低，由于品牌金附有银行的一定打造，并不像平常的黄金白银那样比较容易找到买家。

同时，银行自身发行的品牌金也不是对投资者的回购行为照单全收。这需要根据不同的品种而定，有些品种银行自身并不回收，所以投资者在购买就必须了解清楚相关细节。”

银行贵金属交易方式频频推陈出新

近期发布的银行2011年一季度季报显示，各大银行的贵金属交易量都呈现出不同程度上的井喷之势。而银行为了吸引更多客户，都研发新的投资方式，不少银行都推出了“虚拟”交易赚差价和赎回实物的两种交易方式结合体的产品。

如工行最近推出“积存金”业务。通过类似基金定投的方式来投资黄金，投资者可利用多个时点分批入场进行投资，这样有助于降低投资风险与平摊投资成本。在约定的投资期间，每月购买固定数量或金额的黄金。到期可以根据实际定投份额情况兑回实物黄金，也可像基金那样按照净值将其“虚拟”售出，获得资金收益，投资起点只需每月200元。

此外，银行(黄金代理业务则采取“T＋0”的交易机制，突破时空限制，投资者可通过网银和电话银行渠道交易，既可选择提取黄金实物长期收藏，也可通过把握市场走势低买高抛，赚取金价波动差价。

交纳投资金额15％的保证金，即可进行100％的全额交易，可双向选择买多卖空。

记者从一些大型股份制银行黄金白银品种交易负责人处了解到，业内普遍看好此类结合体产品。

某人士表示，“非常看好有些银行最近推出的既能可以像股票 基金那样的赚取差价，到期也可以选择拿回实物的投资方式。这种方式最近也有许多银行在研究，估计很快又再次形成一种竞争。”

白银实物买卖以“坊间”为主

自2005年7月起，个人买卖“真金”就开始变成现实，而当时只有银行拥有该项的真金买卖交易投资平台，可以直接参与国内黄金市场进行实物黄金投资。

2006年12月底，央行正式批准上海黄金交易所银行类会员在全国范围正式对个人买卖黄金开放。而目前所有的大型股份制银行与几家大城商行，以及5家外资行都是上海黄金交易所的会员。

随着银行真金交易系统的不断建立完善，现在投资者可以通过银行渠道交易上海黄金交易所的实物黄金。银行的渠道也是多种多样，有网店柜台、网银、电话银行、手机银行等。

根据金交所公布的《上海黄金交易所个人实物黄金交易试行办法》，参与个人黄金交易业务的投资者须在交易所使用实名开立黄金交易账户，由会员代个人统一向交易所申请办理。

目前个人投资者可以参与交易所的Au99.99、Au100g两个品种的交易，其最小交易量为1手，每手对应的黄金单位均为100克。按照4月27日上海黄金交易所Au99.99的收盘价315.74元/克计算，个人进行投资的最低金额约为3.15万元，而按照Au100g在4月27日的收盘价为316.56元/克计算，个人最低的投资金额也大概在3.16万元。

值得注意的是，在通过银行渠道向上海黄金交易所购买了真金之后，在提取上是有规定的。

Au99.99的实物最小提货单位为1千克，Au100g的实物最小提货单位为100克。而且黄金实物一旦从指定仓库提取后，是不能再入库和进入交易所的交易系统交易，也就是说，如果回购要自行找到买家。

同时，有实物的指定仓库，申请提货当日可提取实物。申请提货当日无实物的指定仓库，提货时间为提货申请日后3个工作日内。

相比于黄金，白银则没有那么多“优惠”。

“目前个人投资者并不能通过银行等渠道购买上海黄金交易所的实物白银，一般只能采取Ag（T+D）等形式参与到投资上。”师徐彪表示。

他还表示，“白银实物的购买一般只能在各类金店银楼进行，金条制造商通过银行代销的实物金条、金砖和金银饰物，主要是以通过金银店购买实物白银等非银行渠道，其中部分金银条也具备了在某个时间段进行回购的功能。”