分析师：滞涨股机会同样可期顺水鱼财经

本报讯 随着一季度交易收官，上市公司' 年报披露工作也将迎来最后的月限，机构持股的变动情况也将趋于明朗。在已知' 数据中，QFII、基金、社保、保险、' 券商、券商理财、' 信托七大机构，在去年第四季度增仓（含新进）' 个股1059只，其中逾六成在一季度跑赢' 大盘。

据Wind统计显示，沪深300指数一季度下跌1.10%，在机构增仓股中有665只跑赢大盘，占到总数的62.8%，跑赢概率与整体市场相当。如果以百分制考试来衡量，似乎这样的水平也仅属于勉强及格。不过全部A股在一季度内的加权涨幅为0.19%，而1059只机构增仓股的均涨幅达到7.96%，可见在获利程度上具备了显著的优越性。

观察发现，在上述机构增仓股中，有536只个股的增仓数量占流通股本的比例超过了1%，其跑赢大盘的概率与整体水平无异，但平均涨幅达到了9.48%，平均的获利程度有了进一步提升。然而结合过往情况来看，机构大幅增仓的个股，对其投资逻辑、选股思路更具代表性。

记者注意到，在上述536只个股中，有245只个股在2012年净利润同比增长，预增、略增、扭亏的也有70只，可见绩优股的占比接近了六成。而在' 业绩并不出彩的个股中，往往多为新能源、触摸屏、4G通信、节能环保等热门概念、政策导向题材，如' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)、南玻A、' 中兴通讯、' howImage('stock','2_002106',this,event,'1770') 莱宝高科(' 002106,' 股吧)、深天马A等等。由此不难发现，机构布局似乎仍是遵循业绩优势与政策导向这两条思路来进行。

业内人士指出，从本轮反弹来看，前期主要以绩优、超跌股发起的估值修复' 行情。通常市场会提前反映预期，而一季度中优质年报明显占据多数，部分个股的上涨也是对年报业绩的提前兑现，并且呈现出短期集中释放的态势。随着各种政策的出台，产业发展的方向也逐渐明确，部分有望受益政策红利的个股，尽管当前业绩并不好看，但从国家对' 新兴产业的扶持力度看，红利有望长期持续的释放。那么估值修复行情、政策导向行情就会存在一定的先后顺序。

的确，在机构大幅增仓的个股中，一季度跑赢大盘的绩优股占到了三分之二。而在跑输大盘的201只个股中，年报业绩下滑的有70只，预减、略减、亏损的个股也超过了50只。机构大手笔增仓绩差股，想必更加看重可能长期存在的概念支撑与政策利好。

“从长期跟踪来看，机构通常会以未来半年、一年的预期来考察个股，机构增仓股获得中长期稳定收益应该是大概率事件。”' target='_blank' >国联证券策略分析师王杰对《' 大众证券报》记者表示，长期来看，由于机构建仓、拉升等各种成本并不算低，频繁的短线交易在机构中并不多见，通常只是游资的行为。即便遇到一些非可控因素而卖出，机构的投资逻辑也不会随意改变的。去年四季度大资金介入的个股，机构更多是看好2013年全年的表现。 记者 惠晨晨