超跌反弹不会一步到位顺水鱼财经

本周A股可谓先抑后扬，周一的中阴令市场阴霾密布，黄金、白银等贵金属价格的大幅波动也令投资人士始料未及，这也直接在周初影响到了A股中有色金属板块的表现。不过令人欣慰的是，相较于欧美市场，A股表现出了难得的“抗跌性”，周二、周三、周四，市场呈现出震荡企稳的迹象，“两阳夹一阴”的K线图形更是为后市的反弹奠定了基础。这三天，市场呈现出明显的缩量盘整，在饱受外界冲击的背景下，A股并没有出现“恐慌性”下跌，反倒是有种“跌不下去”的味道。这种“跌不下去”的情况出现在低于预期的一季度经济' 数据公布后就颇为耐人寻味了。于是，周五的放量长阳应运而生。

周五大涨既在情理之中又在意料之外。“情理之中”指的是从技术层面来看，A股近期出现超跌反弹只是时间问题，在周中' 主力确认了2150点上方的强支撑后，有必要在最短的时间内发起一轮强有力的上攻，将主动权从空头手中重新夺回来，而隔夜国际市场中，以黄金、白银为代表的' 大宗商品价格超跌反弹给了A股做多的契机，于是我们可以看到盘面上有色金属板块的集体躁动。

但周五沪综指能够取得如此之大的涨幅确实是在“意料之外”，而这主要归功于银行板块的“王者归来”。由于银行股对于指数的带动作用显著，因此，银行板块的崛起才是指数大涨的源动力。那么，究竟是什么原因能够令银行板块绝境逢生？主要原因或在于市场对于银行股的看法重新转向乐观，之前银行风险敞口调查以及银行间债券整顿属于“虚惊一场”，有消息人士指出，' target='_blank' >银监会并非要对银行的同业业务进行整顿，只是一次单纯的调研兴起。考虑到银行的估值水平仍处于历史低位，加之预期银行一' 季报不会出现明显的负增长，市场对于银行股的看法重新归于乐观。

此外，有媒体消息称，中国正研究如何推动将A股纳入国际知名指数，结合近期管理层大幅放款QFII、RQFII额度，极力引进海外投资者的行为，这条消息显然不是空穴来风。而一旦中国的A股指数纳入国际知名指数如MSCI亚太指数等，那么必然引来全球的指数型ETF基金对A股的被动配置，这将解决困扰A股已久的流动性问题。与此同时，近期人民币持续升值、全球热钱流入内地不减反增，似乎都在印证A股对外资的吸引力在重新增加。

值得注意的是，在周五市场的大涨中，沪深300指数涨幅居前，涨幅超过沪综指、深成指、' 中小板指以及' 创业板指数。这种权重股指数涨幅超越小盘股指数的情况并不多见，对此可以进行较为深入的分析。

一方面，权重股上涨力度过大将透支后续资金入市的动能，根据经验，这往往预示着A股反弹的持续性一般，短期面临回调压力；但另一方面，如果资金能够持续涌入权重板块，那么其对指数的推动作用或许超出想像，而这需要市场流动性的极度宽裕以及投资者风险偏好的显著增强，显然当前市场是不具备的。不过如果A股指数将确定被纳入国际知名指数，则市场环境将发生质变。若管理层确实在推动A股指数纳入MSCI亚太指数等国际知名指数，那么沪深300指数最有可能成为标的，这就意味着一旦此消息属实，沪深300成分股将成为最大的受益股，因为全球性的指数ETF资金都必须要被动增加对沪深300成分股的配置，由于目前沪深300整体估值水平已与国际成熟市场接轨，甚至更为低估，因此不排除有部分机构资金在“抢筹”沪深300。

从技术层面来看，沪综指在2165点即已短期见底，周五的大涨确认了超跌反弹的技术有效性，尽管存在反复，但超跌反弹不会一步到位。但由于周五指数涨幅较大，周一市场或存在短线回调的压力，不过，这并不影响本轮始于2165点超跌反弹局面的形成。但值得注意的是，自2444点调整以来，沪综指始终运行在一条下降通道中，2165点的反弹可视为指数从通道下轨向上轨反弹的起始，后市量能能否持续释放尤为关键，而2273点至2289点的跳空缺口将是第一道考验。