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编者按：存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，由于国际金融危机的影响，国内经济增速放缓，A股整体存货周转率开始回落，2010年与2011年的存货周转率（整体法）分别为4.28次和4.09次，截至目前2012年可计算数据A股存货周转率为3.42次，仍处于下降趋势中。
尽管A股整体存货周转率起色不大，但部分行业的存货周转率却出现向好拐点。据统计，2012年较2011年存货周转率出现同比增长的行业有四类，分别为：餐饮旅游（5.70%）、信息服务（1.99%）、房地产（1.05%）、有色金属（0.23%）。股市运行与经济运行密切相关，行业景气度的回暖也必将对行业内公司股价的运行产生正面影响，本版今日特对四类出现存货周转率增长的行业和相关公司进行深入分析，以飨读者。
2012年年度存货周转率同比增速为5.70%
餐饮旅游 行业景气度回暖
本报记者 赵子强
餐饮旅游是申万一级行业中2012年年度存货周转率同比增长最多的行业。统计" 数据显示，截至2013年4月19日，18家已公布" 2012年年报的餐饮旅游公司的存货周转率（整体法）为8.76次，较2011年的8.29次增长5.70%，表现出良好的景气度回暖态势。
具体来看，已披露2012年年度存货周转率的18家公司分别为，" 宋城股份(" 300144," 股吧)（200.99次）、" 张家界(" 000430," 股吧)（131.76次）、" 号百控股(" 600640," 股吧)（94.75次）、" 首旅股份(" 600258," 股吧)（88.97次）、" 世纪游轮(" 002558," 股吧)（26.93次）、" 新都酒店(" 000033," 股吧)（25.04次）、" 东方宾馆(" 000524," 股吧)（22.61次）、峨眉山A（18.11次）、" 丽江旅游(" 002033," 股吧)（17.77次）、" 中国国旅(" 601888," 股吧)（13.44次）、" 北京旅游(" 000802," 股吧)（9.71次）、" 锦江股份(" 600754," 股吧)（9.52次）、" 全聚德（9.46次）、" 西安饮食(" 000721," 股吧)（7.24次）、" 桂林旅游(" 000978," 股吧)（1.75次）、" 金陵饭店(" 601007," 股吧)（1.21次）、" 三特索道(" 002159," 股吧)（1.14次）、" 华天酒店(" 000428," 股吧)（0.93次）。
对此，业内分析人士表示，餐饮旅游行业景气度有望转强，从存货周转率来看，年平均8.76次的存货转率显示出行业内公司存货资产变现能力较强，另外，随着国家加大促消费力度，行业景气度还会进一步提升，相关公司营业利润值得期待。
近期餐饮旅游行业的动态信息主要有以下四方面。第一，国家" 旅游局2013年一季度全国旅游经济数据显示，预计旅游总收入约为8350亿元，同比增15.8%；预计国内旅游人数达10亿人次，同比增长14%，国内旅游收入7630亿元，增长18%；预计出境旅游人数约2260万人次，同比增长16%；第二，乌镇戏剧节正式开票，票价从50元到2013元不等，戏剧节将于5月9日开幕；第三，2013年一季度桐乡市接待游客256万人次，同比增长15%，旅游总收入23亿元，同比增17%；第四，世界卫生组织不建议因H7N9禽流感限制旅游。
那么，从行业长期基本面来看，旅游行业是受到国家政策强力支持的。国家推出资产证券化产品，一方面是扩大企业融资渠道，降低企业融资成本；同时，引导资金进入国家扶持的行业也是目的之一。资产证券化的产品所处行业是国家鼓励的行业，中国的旅游行业正处于朝阳发展时期，是国民经济支柱产业之一，市场成长空间巨大。2013年国家在推出了《国民休闲纲要》之后还将推出《旅游法》，将从" 法律高度规范中国旅游市场，保障旅游者和旅游经营者的合法权益，综合来看，旅游产业受到国家高度重视，是重点扶持的行业。
对于餐饮旅游行业未来的市场表现和投资机会，" 华泰证券(" 601688," 股吧)表示，给予行业“增持”评级。目前行业绝对估值仍处于历史低位，不存在明显高估现象，安全边际显现。从历史走势看，二季度将会面临短期调整，为三季度旺季铺垫。旅游行业目前正处于快速发展期，" 大众观光旅游时代是行业的内生增长力，促使行业景气度转强，政策利好和发展需求将推动行业、公司加大扩张速度。维持对行业“增持”的评级，看好可能会受益于政策利好的酒店、大众餐饮、一线景区及免税子行业，2012年" 年报及" 2013年一季报业绩超预期的" 个股亦将有所表现。重点推荐个股为，中国国旅、" 中青旅(" 600138," 股吧)、宋城股份。
" 宏源证券(" 000562," 股吧)表示，部分公司2013年一" 季报将于近期披露，重点关注行业内综合能力较强的公司。本周投资组合继续推荐免税业务发展良好的中国国旅、交通改善推动游客快速增长的峨眉山A，外延式扩张稳步推进的丽江旅游。
