资产配置决定91.5%的投资收益顺水鱼财经

在一般人的印象里，择机和选股似乎是投资收益最关键的决定因素。其实不然，国外研究表明，“择时能力”和“证券选择能力”对投资业绩的贡献都只有不到5%，而资产配置决定了91.5%的投资收益。长期来看，在投资成本相对稳定的前提下，资产配置策略对投资业绩的影响最大，是投资理财得以致胜的关键策略。

投资者都希望借助于投资产品和理财工具，实现财富的保值和增值。但不可否认，单一的投资产品都有不可避免的局限性。比如股票 ，高风险高收益，波动性大，很多人承受不了市场持续下跌的损失。又如债券虽然稳健，但收益率往往较有限，过度集中在这一产品上，会导致获利能力的削弱，造成无形中的资本浪费。

在某一特定时期，不同资产的收益表现往往存在较大差异，这就为资产配置提供了现实基础。

以基金投资为例。2005年，国内A股市场表现疲软，同期上证国债指数却屡创新高，自然是债券基金优于股票 基金。可到了2006、2007年，债市走势趋于平缓，A股市场则迎来一波超级牛市，这时股票 基金收益当然让债券基金望尘莫及。不过风水轮流转，2008年股市持续暴跌，债市则迎来一波罕见的大牛市，重点配置债券基金的投资者成为少见的赢家。至于2009年，股票 基金再度大行其道，表现抢眼；而2010年股票 、债券基金各有千秋。2011年上半年股票 基金折戟沉沙，债券基金略输盈利，惟一的大赢家却成了向来不起眼的货币基金。

可见，如果投资者将全部资产集中于某一类产品上，都存在不同程度的风险，资产组合配置才是上策。

（刘劲文）