平安发布中报 业绩主靠非寿险和非保险业务拉动顺水鱼财经

经济观察网 记者 蓝彬珍

昨晚，平安发布2011年中报，截至2011年6月30日止6个月期间，平安实现归属于母公司股东的净利润人民币127.57亿元，创历史新高，同比增长32.7%，每股收益人民币1.67元（2010年同期：人民币1.30元），非" 保险业务利润贡献占比较去年同期提升4.7个百分点至27.3%，利润结构更趋于均衡。

尽管，平安上半年的主营寿险业务实现规模" 保费1,093.51亿元，同比增长20.8%，但净利润贡献率仅小幅增长了3.2%，这点在平安中报中并没有反映。而同时，" 财险与银行业务贡献率分别超100%，成净利润贡献主力。

据平安半年报披露，平安寿险实现规模保费1,093.51亿元，同比增长20.8%，据了解，该增幅相比去年同期29.51%略有所回落。其中上半年实现净利润为6,762百万元，仅比去年同期多211百万元。据业内人士分析，其中新业务中最主要的个险新单保费增长15.1%，增速有限。而且受今年保险业银保渠道整体萎缩影响，平安银行保险业务规模保费也呈现却呈现17%的负增长。

据平安方面表示，上半年" 代理人与人均产均得到提升。盈利能力较高的个人寿险业务同比增长29.3%，人力规模达47.46万，同比增长15.3%。

据上述分析，主营业务盈利能力较低一直是平安的一大遗憾，平安上半年个险新单增幅有限，中期业绩主要靠非寿险和非保险业务拉动。如果下半年个险新单期交期间都能持续改善，一年新业务价值的改善空间会更大。

据分析，平安上半年净利润同比增长创历史新高，为32.7%。其中主要利润贡献来自是产险业务和银行业务。

据中报显示，上半年平安产险实现保费收入人民币407.34亿元，较去年同期增长35.9%，其中实现净利润26.93亿元，同比大幅增长约147%；市场份额较2010年底提升1.3个百分点，综合成本率较去年同期下降3.6个百分点至92.9%。此外，产险销售渠道建设也取得显著成效，交叉销售和电话销售的保费大幅增长69.1%，贡献占比提升至38.1%。

同时，银行业务贡献利润23.97亿元，同比增长117.1%，其中" 深发展(" 000001," 股吧)带来11.8亿元的利润贡献。其中，平安银行盈利能力稳步提升，上半年净利润达12.14亿元，同比增长34.9%； 存款总额跃上2,000亿平台，增速处于行业较高水平；零售存款和中小企业贷款较年初分别增长34.3%和41.0%。

" 中国平安(" 601318," 股吧)董事长兼首席执行官" 马明哲表示：“2011年上半年，公司利润的增长一方面受益于保险业务规模保费的快速增长，尤其是产险业务在规模大幅增长的同时综合成本率保持在较低水平；另一方面因深发展作为平安联营企业以及平安银行盈利能力提升，银行业务利润贡献亦有较大提升。银行和投资业务利润贡献占比较去年同期提升4.7个百分点至27.3%，利润结构更趋于均衡。”

总投资收益率提升 寿险资本充足率逼底线

平安上半年总投资收益为15,836百万元，总投资收益率为4.2%，相比去年同期的3.7%有所提升。

据平安中报中表示，由于保险业务稳步增长带来可投资资产的增加，截至2011年6月30日，平安资产管理投资管理的资产规模为人民币7,624.36亿元，较2010年底有所上升。

不过，据中信建投研究报告表示，平安上半年寿险业务偿付能力充足率已经由2010年底的180.18%下降到158.1%,逼近" 保监会规定的150%底线。产险业务资本充足率则提升近20个百分点，是得益于上半年50亿资本的注入。

上述人士表示，如果下半年平安寿险没有资本注入或者发行次级债，2011年底偿付能力充足率会会更加紧张。不过，中国平安未来的看点在于综合金融渠道的整合，以及未来资本市场的反弹，从目前中国平安的股价看，中国平安已经具备投资价值。