“收回拳头”重新酝酿做多能量顺水鱼财经

策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

上周六，中国物流与采购联合会、国家' target='_blank' >统计局服务业调查中心发布的2013年5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月回升0.2个百分点，分项指数中多数指数有所回升，整体走势好于历史同期，显示当前经济运行基本态势稳中见升。而上周五，美国' target='_blank' >商务部报告称，4月份消费开支下降0.2%，为近一年来最高降幅，' 美国和欧洲股市出现大幅下跌。

消息面好坏参半使A股市场短期失去了研判方向。上周五，' 大盘尾市的跳水也增加了新一周市场的不确定性。在研究市场外在因素对股指运行的影响外，其实有时市场本身的特性会成为主导市场阶段性发展的主要因素，可适当淡化外在注重内在的影响。

谈到市场内在的影响，不外乎市场阶段性的结构性特性和技术面的特征。

目前市场运行处于尴尬阶段和' 创业板面临的回调风险。上周二，' 上证指数大幅上涨，创业板指跌幅近3%，尝试热点切换。但是，指标股的热点不能持续和市场热衷题材股的炒作并未改变，随后市场再度陷入尴尬境况，在充分揭示这一市场内在运行特征后，本周重点应从技术面进行分析。

由于市场运行的结构性特点，大盘股和小盘票指数运行的差异非常大。

首先，从创业板和' 中小板的运行看，目前正在酝酿中线调整。上周五,创业板指的技术指标MACD开始出现死叉迹象，一旦有效形成，从历史情况看,最少要有两周到一个月时间的调整；从均线系统分析看，短期的5日均线和10日均线与中期具备突破意义的60日均线形成过大乖离，由此导致向上的动力明显减弱。

与创业板相比，中小板走势更弱些，如果继续高位滞涨，短期均线将很快调头向下，调整在所难免。目前上证指数从中线的运行看还是良好的，圆弧底部预示着其稳定向上的动力继续存在。但是，从短期看，KDJ指标已经向下，周线的调整已经开始，阶段性的稳定作用有可能减弱。

因此，后续市场与上周不同在于，可能会出现在失去指标股稳定市场环境下的小盘股的获利回吐，从而导致整个市场的调整的压力加大，而小盘股调整后再度反身向上的能力也会减弱，市场有可能出现一次大、小盘股整体的技术性调整，市场可谓是，把“拳头收回来”重新积攒做多的能量。

操作层面，短期要注意：首先，规避涨幅过高的' 股票 获利回吐风险，特别是小盘股的风险；其次，在参与题材性股票 的炒作时要注意加快节奏，快进快出；三是，要注意把握调整充分类股票 的机会，特别是那些' 业绩稳定，' 中报业绩有良好预期的公司；四是，在大盘指标股中继续关注房地产股，目前看除了地产板块外，其他指标股的市场认同度都很有限。五是，在经过高成长股票 的大幅炒作后，市场热点有可能向低市盈率、安全边际高的业绩有稳定预期类股转换。

（作者系' target='_blank' >新时代证券研发中心总经理）