花荣：新股改革或加强机构垄断 1949点必破顺水鱼财经

花荣(左)与刘纪鹏

和讯网消息 期待已久的" 新股发行改革终于要尘埃落定了，昨日晚间" 证监会发布了最新的《征求意见稿》，同时IPO即将开闸的预期也愈发强烈。对于期待已久的新股发行改革，政法大学资本研究中心主任" 刘纪鹏认为有新意，但远远不够；而资深" 私募人士" 花荣则认为，网下配售比例调整反会抽走股市资金，1949点必破。

《意见稿》中涉及到对" 大小非减持的限定，规定其所持" 股票 在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票 连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票 的锁定期限自动延长至少6个月。

对此刘纪鹏认为有新意，但仍然远远不够，他表示，对于第一大股东及公司高管减持的限价措施仍然不够革命。限价还应与二级市场中历史最高价综合考虑，同时对减持价格应予以公开，让股民有知情权。此外仅仅对IPO企业大股东、高管限价还不够，应该对所有上市公司中第一大股东持股比例超30%以上的设定可流通底价，低于这个价格的不能减持。

“中国股市的本质是股权结构的问题，这才是改革的重点，对于IPO企业来说，第一大股东的持股比例必须压低到40%以下才行。”刘纪鹏说。

而本次《意见稿》中令一大看点为新股配售方式的改革。《意见稿》中引入主承销商自主配售机制。网下发行的新股，由主承销商在提供有效报价的投资者中自主选择投资者进行配售。发行人应与主承销商协商确定网下配售原则和方式，并在发行公告中披露。承销商应当按照事先公告的配售原则进行配售。网下配售的新股中至少40%应优先向公募证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的" 社会保障基金配售。

对此资深私募人士花荣认为，从《征求意见稿》所涉及的内容来看，基本谈不上改革，但唯一进行的改革却是有利于加强垄断。调整网下配售结构会导致社会资源继续向少数人倾斜，增加不公平性。一旦IPO开闸，基金群体将抛售手中股票 去认购新股，而其中最倒霉的将是长线持股的中小投资者。

“如果按《征求意见稿》的改革方案进行，那么将直接利好于社保、公募基金和关系大户，因此二级市场的资金将被削弱，1949点必破。”花荣说。

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