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三路径把握超跌行情

经历了周二“过山车”' 行情，周三A股市场出现低位震荡的迹象。从盘面来看，尽管管理层的积极表态缓解了投资者的恐慌情绪，但主板市场疲弱依旧，银行、保险等权重板块的持续低迷拖累两市股指上涨乏力，但以' 创业板为代表的中小盘股大放异彩，再次成为市场各个关注的主要焦点，A股市场深强沪弱的格局再现。

截至收盘，' 沪指收报1951.49点，下跌8.01点，跌幅0.41%；深成指收报7566.40点，上涨71.30点，涨幅0.95%；创业板指则收报1038.98点，上涨5.51%；' 中小板指收报4536.06点，上涨3.29%。成交量来看，沪市成交808.93亿元，深市成交1011.99亿元，沪深两市总成交额1820.92亿元，较上一交易日的2143.70亿元出现萎缩。短期' 大盘低位企稳后能否出现反弹？昨日收盘后本报连线了两位业内人士。

回升力度有待观察

《' 大众证券报》：大盘周三呈现震荡走势，量能略有萎缩。' target='_blank' >央行释放维稳信号，银行间市场利率有所回落。央行和' target='_blank' >证监会表态能否帮助大盘企稳回升？

' target='_blank' >国都证券策略分析师/肖世俊：央行和证监会的表态会在一定程度上起到消除恐慌的作用，之前两天出现百点暴跌的情况应该难再现了。不过现在说回升可能还需要观察，未来一段时间底部震荡的概率较大，甚至不排除有二次探底的可能性。即使大盘酝酿小反弹，演变成回升趋势也比较困难。这一方面是因为流动性恐慌虽已过去，但短期内资金面仍旧维持偏紧格局。

' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)' 研究所策略分析师/杜长春：周三市场的走势可以说是投资者情绪上的纠正。由于市场出现了大幅下挫，再加上利好的发酵，预计未来市场会有所企稳，并出现超跌反弹的现象，但是反弹的力度和空间预计偏弱，预计可以站到2000点上方。不过需要注意的是，未来大家不仅要关注流动性方面的动态，更需要由此次资金面偏紧引发的信用债市场、理财市场、甚至房地产市场的变化，可以说此次的钱荒对市场的影响是深远的。

资金回流成长股

《大众证券报》：周三盘中出现明显深强沪弱的结构性分化，大盘股仅获喘息之机，以' 互联网为代表的小盘成长股则出现暴涨，创业板报复性反弹超过5%。从权重股中撤出的资金会否继续转战小盘成长股？大盘蓝筹股在连续暴跌之后出现大面积破净，' howImage('stock','2_002060',this,event,'1770') 粤水电(' 002060,' 股吧)亦祭出回购举措。如何看待此时大盘蓝筹的投资机会？

肖世俊：大盘蓝筹股暴跌之时，不少产业资本出来增持，显示出对公司中长期前景的看好和当前估值的判断。但是二级市场资金可能着眼的还是短期机会。而此前从权重股中出逃的资金，确实有一部分可能流入小盘成长股，从盘面上也可以看到相关' 个股表现的欲望很强。目前经济基本面未卜加上存量资金博弈的显示决定了，未来创业板仍旧将是相对活跃的板块，成长股、消费股的结构性机会更明显。不过随着' 中报披露和IPO渐行渐近，成长股的分化也将十分明显，未来高估值个股的波动可能较大。那些没有' 业绩支撑的“伪成长股”面临回调风险，成长性持续达到预期的优质股则将强者恒强。

杜长春：对于创业板的表现不能仅仅只看其涨幅过大，目前成长股的上涨逻辑依旧存在。在资金有限的情况下，小盘成长股自然成为市场的焦点。从估值的角度来看，目前中小板的估值今年在30倍左右，未来会到25倍，因此并不算很离谱，不过创业板相对偏高。预计未来主板弱于中小盘股的现象还会延续，分化会进一步加剧。未来成长股也面临着考验，比如中期业绩能否印证高成长预期，还有7月份开始大量' 限售股解禁带来解禁压力，都会使得成长股内部也出现分化。

对于权重股而言，个别公司的增持回购行为不具有普遍意义。个别公司的行为只能说明大股东或者管理层对其自身价值的认可，存在低估的可能。但是低估值不代表就会上涨，从市场的角度来看，上涨需要资金。如果未来能够大面积的出现这种增持回购的利多行为，可能会逐步增强市场信心，但体现在股市的涨跌上则还需要触发点。

三条路径把握超跌行情

《大众证券报》：市场在新低之后出现企稳，超跌反弹的背景下，投资者该如何操作？哪些板块将成为反弹先锋？

肖世俊：目前要在市场中寻找到整体强势的板块确实很难，因为热门板块往往估值高，且成色良莠不齐，而蓝筹板块目前又缺乏做多理由。所以投资者目前的操作，更多机会还是在精选个股中。确实能获得持续增长却未来预期良好的、符合经济转型前景的个股，回调中可以关注低位介入的机会。而对于已经持仓被套的投资者，除非手上的个股确实风险很大，否则还是建议耐心等待，毕竟目前这个点位确实已经很低了，也不排除一些' 股票 是被“错杀”的，未来可能有反弹机会。

杜长春：未来市场分化会严重，因此建议投资者从以下几个方面来关注。首先，关注弹性大的板块，代表就是' 券商为主。其次，关注强势板块，这类板块集中在信息服务、信息设备、电子元器件、传媒、环保等板块，这类板块行业概念足，政策预期空间大，当然选择这类板块时，风险承受能力也要高。最后，可以关注基本面改善的行业，这是基于马上要披露' 中报了，业绩改善程度大的公司可以留意，这类板块有比如轻工制造、医药、商务、纺织类，这些周期性不强且具有防御性的板块。仓位上，大家可以根据个人风险偏好来选择。记者

刘扬

祝乃嘉