李永生：善用杠杆 商品投资跑赢通胀顺水鱼财经

李永生还透露，据传，黄金期货夜间盘将于年底前推出，白银期货也将上市，善用杠杆，贵金属也是很好的投资品种。

文字实录:

和讯网：各位网友大家好，这里是第七届北京金博会现场，今天我们邀请到的嘉宾是北京中期期货有限公司金融事业部经理李永生，李经理您好！

李永生：主持人你好。

和讯网：今天邀请您主要是想了解大宗商品。因为我们知道，从外围环境到国内形势都存在很多的不确定因素，请您从几个大宗商品的品种来谈一下今后的市场走势。

李永生：我们看一下现在的市场，特别是最近一段时间，有色金属，像铜，从高位回落之后，最近一段时间波动幅度加大，急涨急跌，每天都波动很多点，一千到两千点，这就反映了很多问题。第一，当前的下跌，包括急涨是投资者心态比较浮躁的一种表现。现在所有的商品都受欧债危机的影响，全世界的焦点都在关注欧债危机，特别是欧洲债务问题确实挺严重的。这个问题能不能解决，还要看后续的具体措施，欧洲方面有什么具体的解决方案。现在G20会议也在召开，据说中国要出手，但是这只是一个预期，所以说才有了上一周商品有明显幅度的反弹。

我们判断，欧债危机不会简简单单就告一段落，可能会在后续很长时间影响商品市场上的走势。只有过一段时间，欧债危机真正拿出具体的解决方案了，或者说希腊那边没有问题，你还要关注意大利、西班牙。整个欧洲问题是比较严重的，而且前段时间电视台也说过，英国的交易员说，不管市场怎样，大的银行对于“阴谋论”来说市场还要往下走，包括中国的货币政策一直没有放松，大家都是期待它放松，但还是没有放松。预期一旦不能实现，商品会继续缓慢下落。

和讯网：其实您刚提到铜这个品种，在国内来说，铜的市场需求和房地产的发展有很大的联系。去年以来，房地产的调控十分严厉，可能也对国内的金铜市场产生比较大的影响。您对国内铜市场的后续有什么看法？

李永生：具体房地产的问题大家可以看到，从去年开始，国家宏观调控房地产，但是房价一直是处于高位，没有明显实质性的下降。我一直也在关注房地产。但是从今年的8、9月份看，国际上大宗商品出现回落，包括真正的房地产限购、房贷利率上涨这一系列上来以后，成交量方面小的房地产开发商现在有些苗头——房地产出现了一些真正意义上的价格下行。未来肯定这种金属和房地产不是说谁带动谁，而是相互影响。如果中国的房地产好不起来，这种需求可能会继续下行一个阶段，包括欧债危机影响，所以我们也判断，这波金属只能说它是没有上涨的动力，至于什么下跌是底不好判断。现在的一些上涨都是属于技术性的反弹，包括对未来预期有什么政策要出来，我们采取赌它一把上涨，但是对这种交易来说是不太安全的，如果上涨一定要快进快出。

和讯网：您提到不管从外围还是国内环境有很多不确定因素，这些因素对有色以及工业品可能影响是反面的，但是唯独对农产品来说相比其他品种会表现好一点。之前我们有采访到专家认为，今年年底到明年一季度，农产品可能会有一波行情，您是怎么看的？

李永生：我也这么认为，从去年到今年，大连市场上的品种，特别是豆类品种几乎成交量不太活跃，以前很受青睐的品种不活跃。而去年包括今年，郑州的品种像白糖、棉花大涨大落，包括这一波受欧债危机影响，发现农产品的下跌幅度并不大，特别是棉花。因为棉花已经从起点几乎涨价上去以后几乎要跌到启动点，量非常小。我们经常说期货交易有钱才有行情，没钱就没有行情，棉花后续就算下跌力度也不是太大。包括农产品，特别是豆油，以前投资者比较青睐。因为这两年，特别是前一波上涨的时候，它的上涨幅度并不大，而且农产品受宏观经济影响的力度也是不够大的，资金力度推动比较小。包括日常生活中可能会感觉到，虽然现在经济不是太好，但是物价水平还挺高，包括老百姓感受最深的就是菜价，买的米、面，包括菜市场买的菜价格反而上涨，这其实就反映了一部分的因素。包括郑州的白糖下跌的力度也不是太大，还是停留在6500到7000附近的高价位。未来我认可专家说的观点，但是我更看好豆油这个品种。

和讯网：您刚才也说了，农产品如果会有一波行情的话，可能对老百姓的生活，像物价提高有很深的影响。我们看到国内的CPI在7月份以后从高位回落，到9月份达到6.1%，10月份的数据过几天也会公布，普通预期在5.5%，还是处于高位。从期货投资的角度，您觉得有哪些建议可以让投资者从期货的角度平抑通胀？

李永生：其实现在很多投资者对期货有一个误解——期货是一个高风险投资，其实我经常和投资者讲，期货本身没有风险，最大的风险就是杠杆。老百姓感受商品的价格，日常生活中商品价格感受比CPI还要快，其实这是切切实实的感受。但是为什么说很多现在老百姓一般投资黄金、房地产，房地产现在不行了，包括限购，黄金已经对于投资者来说已经麻木了，不管怎么理解，杠杆没使用好，被骗等等，包括地下炒金，影响很大。其实我很青睐商品，包括很多投资者说我要玩' 股指期货，我一般不建议。我说商品比其他的投资都好，你会发现从几十年的大趋势来说，商品的走势，价格增长幅度往往高于CPI，只不过在商品投资中一定要善用杠杆，不要把杠杆拉的太大。杠杆一但用上，风险就加大。

我和投资者经常说的一句话是，你把十吨白糖放在那儿，肯定比你买一些其他投资品种放在那儿好一点，白糖的上涨或者豆油的上涨肯定比CPI要高，包括老百姓经常做的一件事，一旦价格涨了就去囤一些东西，包括豆油，豆油从50涨到150，就买很多放在家里。其实期货投资一样可以把量放大一点，绝对可以跑赢CPI。

和讯网：具体到商品的资产配置方面，您有哪些建议吗？

李永生：对没有经验的投资者来说，纯粹是为了保值的投资者，我建议还是配置农产品。因为相对于国际商品来说，国内的农产品价格我个人认为还是相对偏低的，这可能和大多数专家或者投资者认可的不太一样。

和讯网：我听您刚才提到黄金的时候用了投资者比较“麻木”这个词，其实今年以来应该说宏观经济上的风险是很大的，因为黄金是通常被理解为避险保值的工具，但是可能9月份到10月份有不少人在黄金投资中亏钱了。对于贵金属的投资，包括白银，您有什么建议吗？

李永生：现在我告诉大家一个好消息，据传，黄金期货夜间盘要推出了，白银期货也要上市，很多投资者被骗不是因为其他缘故，多数是因为被地下的炒金公司给骗了。这时我们也建议，投资者去选择投资黄金的时候，一定要选择合法的交易渠道。包括很多人现在说我炒伦敦金、香港金，现在国内没有这种合法的公司去代理这些产品，可能我说这些话伤一些公司，但是投资者一定要相信。

另外还有杠杆，无论是地下黄金还是其他的，很多都是用杠杆，很多投资者被经纪人，或者说客户经理只告诉你黄金是保值的，但是没有告诉你杠杆的风险。长期来看黄金是上涨的，但是因为杠杆实买，短期波动承受不了，被迫离场，这些情况很严重。包括白银投资，包括专家一说白银要上涨，大家都进去，在高位因为杠杆缘故几乎把自己全部消灭，这就是杠杆的风险，其实也是期货本质的风险。这点一定要理解。如果把这个风险消除，或者善用这个杠杆，把杠杆降低，白银、贵金属、黄金投资还是很好的品种。

和讯网：进行贵金属实物投资风险是不是会相对少得多？

李永生：实物投资如果是没有杠杆的，风险肯定小。如果是带杠杆的，风险一样高。杠杆越大，风险越大。

和讯网：谢谢李经理的分享，今天的访谈就到这里。

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