1849难言底下一目标或是1664点顺水鱼财经

虽然投资者对A股的本轮调整有所预判，但还是没有想到下跌速度如此之快。这就说明本轮调整的级别“很高”，因此未来进一步调整的杀伤力不可小视。从盘面观察，敏感的投资者自5月中旬就开始减仓。本周二，严重超跌引发' 大盘强劲反弹，但两市成交量放大到2000亿元，说明一些投资者减仓坚决。我们认为，1849点并不是本轮调整的最低点，后市一旦有效跌破1849点，则下一个目标将指向2008年的低点1664点。

6月以来，银行间拆借利率大幅上升，将严重侵蚀银行二季度的利润，一些银行半' 年报可能出现利润同比下降，给银行股提供新的下跌空间。

现阶段困扰A股市场的仍是资金面紧张，上交所回购利率持续维持在高位。本周四，上交所1天、7天回购利率报收26.55%、9.23%。目前市场普遍预期，过了6月底资金紧张的状况就会缓解，至多到7月中旬。

但是从最近管理层透露的信息来看，为了整顿影子银行、把资金“逼”进实体，资金面紧张的时间可能超出市场预期。一旦市场资金成本迟迟降不下来，不少投资者或将减仓回收资金，投向逆回购等高收益、低风险品种；一些企业如果无法解决资金问题，或通过在二级市场减持' 股票 来解决，届时A股市场的调整压力将加大。

在沪深股市经过前期的急速下跌之后，目前投资者的抄底热情很高，而这显然不是底部的特征。与998点、1664点不同的是，创新给投资者提供了各类的融资渠道。本周一、二的下跌，虽然给融资资金造成重大打击，但1849点的反弹则缓解了融资资金的压力。融资' 炒股的资金有没有出现大面积爆仓，是这轮调整阶段性见底的一大标志。强势中小股票 是各类融资炒股资金的聚集地，为了不使绷紧的资金链断裂，只有表现出强者的姿态，才能吸引更多资金参与，所以暴跌后“给点阳光就灿烂”。

我们认为，低估值蓝筹股的本轮调整仍未完成，而强势中小盘股已经进入高级别调整周期。现阶段策略首先是防御，持有现金、参与逆回购是不错的选择。

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