JP摩根下调全球搜索及显示广告增长预期顺水鱼财经

以下为报告概要：

2008年上半年，我们注意到宏观经济疲软已渗透进' 互联网领域。我们认为，宏观经济的影响将在第三季变得更为显著，并将波及国际市场。因此，我们调低了2008年及2009年的搜索及显示广告市场预期。

-我们预计，互联网经济中最为薄弱的领域为显示广告。随着广告主的广告投放趋向保守，我们认为，长尾(long-tail)广告主将转向按效果付费的广告(performance-basedadvertising)形式。因此，与搜索广告相比，显示广告将受到更大影响。基于此，我们将2008年美国显示广告市场预期从86亿美元下调至83亿美元，同比增长14%，低于此前预期的20%。同时，我们还将2009年美国显示广告市场预期从100亿美元下调至94亿美元，同比增幅为16%，低于此前预期的17%。

-尽管搜索广告将受到经济疲软的轻微影响，但我们认为，这一影响大部分将被市场转向按效果付费广告这一趋势所抵消。我们认为，由于广告主倾向选转按效果付费广告，搜索广告市场的表现将优于显示广告。

因此，我们将2008年美国搜索广告市场同比增幅由32%小幅下调至27%，而随着经济回暖，预计2009年美国搜索广告市场增幅将达26%。

考虑到国际市场经济疲软及外汇因素，我们预计，2009年国际搜索和显示广告市场的增幅将受到从英国蔓延到欧洲大陆的经济疲软及美元走强等因素的影响。因此，我们将2009年国际搜索广告市场增幅从37%下调至18%，显示广告市场增幅从19%下调至16%。

我们将2008年全球显示广告增幅从22%下调至16%，全球搜索广告增幅从39%下调至36%。