如何选择优秀公司与合适价格顺水鱼财经

面对捉摸不透的市场，投资者与其为短期得失或悲或喜，不如认真思考自己的投资理念和投资过程。长期投资成功与否，很大程度上取决于投资过程的把握。要做到这一点，需解决好两方面问题。

第一个问题：何为优秀的公司？

首先，要判断公司所处行业的成长性。理想的行业是，随着时间增长，该行业在经济总量中的份额持续上升，这也意味着行业的长期增速会快于GDP的增速。要找到这类行业，投资者要对经济的某些变化有长期的趋势性判断。如2002年以来，中国的快速工业化进程使全球范围的资源和能源需求大幅上升，带来近几年的大宗商品牛市。又如，收入水平的提高使人们对健康的重视程度日增，人口老龄化趋势也会大幅增加医疗需求，医疗保健将是持续高增长的行业。

其次，要分析行业在整个产业链中的地位。一个行业如果在产业链中处于强势地位，往往能将整个产业链的大部分收益据为己有。以家电连锁行业为例，上游的家电厂商长期处于相对分散、竞争激烈状态，下游则直接面对个体消费者，优秀的家电连锁企业自然成为家电产业增长的最大受益者。

第三，要考虑行业内部的竞争格局。高成长行业有时并不能诞生优秀的公司，原因在于行业壁垒过低，新进入者不断，导致行业内竞争过于激烈。典型如国内手机制造业，2004年中国的手机销量为7870万部，2007年就达到1.5亿部，行业增长不可谓不快，但国内的手机制造企业只能是各领风骚几个月，没有一家成长为优秀的公司。

最后，要考察公司在行业内的竞争优势。对于股票 投资而言，尤其要关注有创新商业模式的公司，它们往往能建立起有别于竞争对手的优势，从而带来意料之外的高成长。

第二个问题：对一个公司而言，什么样的价格是合适的？

这个问题有两个思路可供投资者参考。第一个思路是如何用PEG指标（即市盈率相对盈利增长比率，是由上市公司的市盈率除以盈利增速得到的数值。既可通过市盈率考察公司目前的财务状况，又可通过盈利增速考察未来一段时期公司的增长预期）对成长股估值。传统理论是，对于成长股，PEG等于1是合适的。但在实际中，在成长性之外投资者还要考虑风险补偿。对于确定高成长的公司，有时PEG大于1也是合适的，反之亦然。第二个思路是用市值进行估值。对短期处于困境或账面盈利无法反映真实经营情况的公司，以盈利指标进行估值往往会低估公司的价值，而通过对公司各类资产价值与市值的比较，有时会给投资者带来想不到的惊喜。

总之，在波动的市场里，确定正确的投资理念，牢牢把握投资过程，选好公司、在合适的价格买入，将成为长期投资制胜的关键。