客服热线：
手机版
二维码
结构转型仍然是中国经济当下最大的特征，医药、传媒和互联网、先进装备制造业等行业内的优质成长股是可以长期坚持的投资方向。
文/本刊记者 冯庆汇
10月16日沪深股市全线下跌，' 创业板和' 中小板也遭遇重挫。当日收盘，' 上证指数收于2193.07点，下跌1.81%。创业板指数收于1335.10点，大幅下跌3.93%，盘中一度跌逾4%。受到各种市场传闻影响，包括IPO重启传闻，' 美国债务上限问题，加上' 中小企业板和创业板估值居高不下，震荡调整似乎在所难免。四季度走势可能更耐人寻味。
四季度可能温和回落
今年三季度经济' 数据不俗，工业增加值、PPI同比增速显著回升。产量和价格两方面的改善推动了工业企业利润增速从6月份的6.3%上升到8月份的24%。
但交银施罗德认为，本轮经济反弹的可持续性欠佳。从需求结构上来看，乐观预期推动的补库存可能是本次改善的主要动力，而没有终端需求推动的补库存通常持续时间短于1个季度。从数据趋势上来看，7、8月两个月的基数非常有利，四季度的高基数使得同比数据预计较难出现大幅上升。
因此，由于复苏的动力较弱，四季度GDP同比增速较三季度可能会出现温和回落。地产投资能否稳定将是一个重要变数。从食品价格周期和通胀预期来看，四季度通货膨胀压力可能仍是相对温和的，CPI可能从三季度的2.7%左右进一步小幅上升到3%左右。
同时交银施罗德认为，三季度经济反弹的可持续性欠佳，如果四季度经济数据不能持续改善，整体指数或难有很大的投资机会。投资者应该重点关注主题性和结构性投资机会。
四季度整体难有风格转换，具备基本面和盈利支撑的成长性' 个股或仍将得到市场追捧。主要原因在于三中全会的召开给市场带来很强的改革预期，此后除了需要提防三' 季报风险外，IPO重启预期和地方债务审计结果的出台，都可能对四季度后半段市场产生一定冲击。在主题投资领域，推荐关注改革预期和互联网与传统行业的结合，前者包括二胎政策、土地改革、' 自贸区政策、财税改革以及国企改革；后者包括互联网金融以及零售行业O2O趋势；行业板块方面，推荐零售、农业、LED、光伏、电力设备、通信设备、食品饮料和医药等基本面有改善或稳定增长的行业。
还是成长股？
上投摩根基金也持类似看法，在其四季度策略中表示，短期看，随着宏观经济稳定基调确立，改革领域内长期估值被压抑的传统产业很可能在改革预期带动下出现一波估值修复' 行情。但中长期来看，结构转型仍然是中国经济当下最大的特征，医药、传媒和互联网、先进装备制造业等行业内的优质成长股是可以长期坚持的投资方向。
此外，中国内需' 消费增长出现结构性分化，政府消费受到制约，民生消费升级，收入增长进一步扩散至三、四线城市和中低收入群体，投资者可重点关注商贸和' 大众消费等行业。
对于当前成长股盛宴下“成长”与“价值”的辩论，上投摩根新兴动力基金经理杜猛表示，成长与价值本身并不冲突。资本市场始终在追求成长，投资者需要判断的是估值与价格是否匹配，股价过度透支' 业绩就存在一定的短期风险。从市场面来看，短期价值股表现相对更好，但中长线仍是成长股的结构性机会，优质成长股股价的调整也提供了逢低布局的良好时机。
基金动态
' 工银信息产业基金发行
今年以来，股市结构性分化行情持续，以信息科技（Technology）、传媒（Media）和通信行业（Telecom）为代表的相关行业(通称为信息产业，简称TMT)表现尤为活跃。而TMT行业巨大发展前景也引来众多投资机构布局。近期，工银瑞信推出聚焦TMT行业的主题基金——工银瑞信信息产业' 股票 基金，在工、农、交、招等银行和各大' 券商网点以及工银瑞信网上直销中心全面发售。
汇添富现金宝收益率多日超过5%
' 汇添富现金宝货币基金成为叫好又叫座的货基“人气王”。截至10月14日，该基金7日年化收益率已经连续15个交易日超过5%，最高达5.79%。' 申购方面，该基金1分钱就能申购，可以让投资者非常方便地进行零散资金的整合和理财。在赎回方面，该基金支持7×24小时快速取现，单日限额最高500万元。
易方达高端消费品赚16%折桂
今年第三季度QDII基金整体获得正收益，纳入统计的75只QDII基金算术平均净值增长率为7.07%，只有4只基金显示负收益。三季度收益最高的是易方达标普全球高端消费品指数增强基金，赚了16.24%，同时相对标的指数实现了1.6%的增强收益。该基金今年前三季度收益率已达22.40%，在全部QDII中名列前茅。
工银添颐年化收益率逾11%
作为业内首只生命周期债基，工银添颐债券基金自成立以来短、中、长期业绩俱佳，截至10月9日，年化收益率分别为11.89%和11.16%。近期，工银瑞信推出旗下第二只生命周期债基——工银添福债券基金，为未来三年有投资和养老理财需求的投资者奉献了又一稳健增值“神器”。
