“天书”的背后：外汇理财产品现“对赌”陷阱顺水鱼财经

于舰

看涨' 澳元，买进挂钩澳元的理财产品就能赚钱吗？这些“对赌型”的理财产品要想获得其所标注的最高收益，并非外币上涨就能实现。

退休后的王女士每个月下来都能有一笔不少的余钱，从去年开始，她暂离股市，开始涉足银行短期理财产品。昨日，这位自认为已是“资深”银行理财产品的投资者在向记者讲述她的投资经历时，却发现自己根本就不懂自己要买的那款理财产品究竟是怎么回事，事实与她想的对不上号，她的投资思路与产品设计之间竟是背道而驰。据了解，这种俗称属于“对赌型”的理财产品对于普通投资者而言，非常容易被表层的理解所蒙蔽，对于其隐含的风险却并不知道。

强势澳元带动理财产品市场

最近在外汇市场上，澳洲联储维持基准利率不变的意外决定像是给澳元的升势又加了一把劲儿，在当天利率政策公布后澳元冲高回落，接下来的几天又继续高歌猛进，达到去年8月以来的最高点，超过1.0844。到昨天记者发稿时，澳元/' 美元达到1.0714。同属于商品货币的' 新西兰元也保持了步调一致的升势。在此氛围下，市场上看涨商品货币澳元的情绪依然高涨。

有外汇交易员认为，澳元只要仍然有条件保持较高利率，它的' 汇率便不会有太多的负面影响。业界人士提醒说，澳元的利率不可能削减太多，因为即使经济不好，它也需要保持高息——这主要是澳大利亚仍然为高福利国家，政府靠举债经营；而且和日本这样的高债务国家不同，澳大利亚的债务主要是由外国人买的，所以它的收益率（yield）要高，方可支持它的国债销售，因此澳元即使贬值也不会贬太多。

外汇市场上强势澳元带动了相关市场的变动，最近银行理财产品中叫好又叫座的莫过于挂钩澳元类的理财产品。由于澳元去年以来一直走强，所以，在普益财富发布的有关理财产品的统计中，有几次的最高收益品种都被此类理财产品夺得。在记者采访中发现，很多银行都推出有挂钩澳元的理财产品。这样的好形势让普通投资者也蠢蠢欲动，王女士便是看了相关的新闻报道后到银行里去寻找有关澳元的理财产品的。

“澳元涨得很好啊，就去买澳元类的理财产品呀。”王女士的逻辑非常简单，听上去也合情合理。然而，“对赌型”的理财产品却超出了她的想象范围。

“对赌型”理财产品要理解很难

她对记者说，她购买的这款挂钩澳元/美元汇率的理财产品是由国内某家大型国有银行推出的。她所知道的信息就是收益率在2%~6%之间，也就是说最高收益率是6%。“就看澳元能够涨多高了。”她一见到记者时如此说。她原以为，如果澳元涨得好，那么，她的收益率就会更高。但是当记者仔细查看这款理财产品的说明书时却发现，她的想法与这款理财产品的设计背道而驰。这款理财产品是以' 人民币作为投资资金的，挂钩的指标为澳元/美元的即期汇率，而其投资收益依据并非澳元/美元的汇率价格指标本身，而是依据一个观察水平汇率值。这款产品中规定的这个观察水平为“期初价格－0.0320”，在这款产品存续为期三个月的时间内，如果某个观察日，挂钩指标曾经低于或等于观察水平，则可获得最高6%的收益；而如果在观察期内的每个观察日，挂钩指标始终保持在观察水平之上，则仅获得最低收益2%。

记者看到，这款产品的期初价格即以2月15日北京时间下午两点路透“AUD=”版面公布的澳元兑美元汇率买入价计算。而观察水平即这个汇率价格还要再减去0.0320。

也就是说，如果在此期间，只有澳元/美元的汇率价格一旦跌破“期初价格－0.0320”这个观察水平价，投资者才能获得最高6%的收益；如果澳元/美元一直上涨，则只能获得2%的收益。“原来，只有跌了，才能获得高收益啊。”已经投了10万元的王女士在记者的解释下才恍然大悟，不过，还好，这款产品有2%的收益兜底。

不仅如此，王女士还发现，这款所谓的挂钩澳元/美元汇率理财产品，其资金投资本身与汇率就没有多大关系。其说明中称，本产品募集资金纳入我行资金池进行统一运作管理，投资于在国内银行间债券市场上流通的国债、' target='_blank' >央行票据、国开债、进出口行债券和农发债等公开评级在投资级以上的金融产品以及债券回购、外汇、黄金期权等金融衍生产品。