交易所见而非所想顺水鱼财经

盛会结束，各方纷纷解读。对于政策的研究者，如社会评论员或财经评论员来说，这是一座宝藏。擅长演讲者丝丝入扣、口吐莲花，足可以令听者入戏。

但股市的反应相对悲观，这其实也易理解。资本市场充满了故事，各方浓妆淡抹，好似一场盛大豪华的化妆晚会。只不过在曲终人散的时候，总是免不了要查看一下账户上数字的变化，冷冰冰的数字体现的才是市场真实。

资本市场上有一句名言：交易你所看到的，而不是你想象的。这句话看起来非常简单，但无数的交易人却没有办法做到。资本市场无论中外，无论古今，都有太多的人无视市场的变化，只是根据自己的臆想在进行交易。明明市场处在标准的下跌通道之中，偏偏有人一看见反弹尤其是强势一点的反弹就立即联想到新一轮牛市来临。市场评论员或一些财经媒体如此评论，其实也可以理解：一方面提升了眼球经济和吸引力，一方面可能也顺带着把自己的钱包鼓起来。所以，交易人整天花大量时间去研究一些' 股评的建议、看一些人士在电视网络上侃侃而谈，其实都无助于提高对市场的认识。

基本面的研究好像占据了市场分析主流，尤其是' target='_blank' >巴菲特的成功更是给价值投资者铸就了顶礼膜拜的圣坛！但近期有越来越多的研究支撑，股市的表现和宏观基本面的关联度貌似并不大。就拿A股的表现来看，宏观经济从国内生产总值的增速来看堪称世界经济奇迹，但是A股的表现却总是处于跌幅榜的前列甚至勇夺桂冠。在中国这个以投资为主导的经济体中，反而是一部分以创新应用为主业的' 个股成为了交易人的' 大众情人。为什么会这样？金融行为学为解读市场提供了非常好的视角，现在也有越来越多的人赞同市场其实是具有随机/可测两象性的，正如光具有波粒两象性一样。

这项结论的出现对诸多交易人来说，可谓醍醐灌顶、茅塞顿开。暂时可以把诸多市场是可测的还是不可测这类讨论踢开在一边去了：如果市场是可测的，为什么几百年来看不见一个股神可以连续准确地预测市场的走势？如果市场是完全随机的，我相信诸多市场分析人士一定会大声反对，无论他是做基本面研究的还是做技术面研究的或者是搞星相学甚至占卜等各类研究的。这个结论的出现为预测者提供了支撑，但也为预测者划出了严格的预测边界。

回到市场本身。很多交易人会在市场已经转弱的时候，依然对未来抱有乐观甚至盲目乐观的情绪，以至于最终做出一些事后看起来不明智的选择。就以当前A股运行举例，很明显从大的周期来看运行在下降通道之中，这是一个基本事实，相信反驳的不会太多。如此明显的空头运行趋势，为什么还有诸多评论员非要说新一轮大牛市起步了呢？再看年内的中期趋势，' 上证指数自2月18日的2444点到5月29日的2334点和6月25日的1849点，也足可以看出市场运行在弱势格局之中（当然也有极少数个股确实是在走牛市路径）。

当然，每一轮牛市都是在熊市中孕育，每一轮强劲的上涨都来自于市场的悲观绝望。可是并不是每一次上涨都会转化为牛市，至少A股这并不长的20多年历史可以告诉诸君：从反弹转变为反转的概率是极低的。如果有了以上的认识，相信交易人一定会理智地对待每一轮的上涨' 行情。在弱势格局显著时，也可能会有一些非常好的交易机会和盈利效应。但有所为有所不为是市场成功人士的第一准则！正所谓：善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上，故能自保而全胜也。忍一时火坑变成莲花池，退一步便是人间修行路。 （作者单位：' target='_blank' >湘财证券）