嘉行传媒50亿估值遭质疑、开心麻花2016年双收下降，影视股陷集体“寒冬”拐点？顺水鱼财经

">首页">产业">影视正文 嘉行传媒50亿估值遭质疑、开心麻花2016年双收下降，影视股陷集体“寒冬”拐点？
近日，和《速度与激情8》票房突破20亿相对比的则是国内影视股的集体颓势。年初至今，华谊兄弟、光线传媒、上海电影、长城影视诸多影视股都出现了较大程度的跌幅，为此光线传媒CEO王长田发博回应：信任就持有，不信任就抛弃。
而次日，" 光线传媒发布了2016年报的详细情况，虽然公司创下上市以来净利的最大增幅，但是在电影业务的营收上则首次下滑。与此同时，" 华谊兄弟在第一季度业绩快报的披露中，更是出现了同比下降126.06%的“尴尬”局面。 也就在同一天，" 开心麻花也披露了2016年报。报告期内，开心麻花全年实现营业收入2.92亿元，同比下降23.81%；归属于挂牌公司股东的净利润为7187.5万元，同比下降45.08%。 而此前" 完美世界以5亿取得嘉行传媒10%股份的投资也被证监会质疑，中国证监会浙江证管局发出了《上市公司监管关注函》。在此之前浙江证管局刚刚问询过龙薇传媒收购万家文化的交易细节，短时间内第二次问询明星资本收购。 无论是传统的影视巨头还是跨界“新贵”，从2016年至今，似乎都面临着非常大的困难。影市集体颓势，也让不少人再次喊出影市拐点论。 开心麻花、嘉行成“新贵”代表，如今受阻恐影响资本之路？ 去年，开心麻花发布公告，公司董事会已经通过首次公开发行股票 并在创业板上市的议案。宣称公司准备在合适的时候首次公开发行股票 并在创业板上市（IPO），并且公布拟聘请中信建投证券作为IPO辅导券商进行上市事项辅导工作。 这也就意味着，作为“喜剧第一股”的开心麻花有希望成为第一家转板成功的影视公司。但转板条件苛刻，除了业绩要求还要有较长的受理时间。可2015年，这家植根于舞台剧的喜剧公司，因为其首部电影处女作《夏洛特烦恼》，营收增长率为154.80%，净利润增长率为224.55%。 在《夏洛特烦恼》之后，开心麻花时隔不到两个月便宣布挂牌新三板。而伴随着挂牌之后的两轮定增，开心麻花的估值已经高达51.8亿元。但是2016年，开心麻花只有一部电影《驴得水》上映，且总票房甚至不及《夏洛特烦恼》的十分之一。 所以在开心麻花的年报中显示，2016年营业收入同比下降23.81%，归属于挂牌公司股东的净利润同比下降45.08%，并且在营业收入中，舞台喜剧的收入仍然占据了很多的比重。 年报披露之后，业内人士还是颇为关注这个影视“新贵”的业绩滑坡，但实事求是的说，如今呈现出来的开心麻花可能更为真实。开心麻花虽然在电影业务上的收入获得了持续的增长，但毕竟对于市场存在较大的依赖。 而且开心麻花也承认，业绩水平的下滑是因为《夏洛特烦恼》拉高了2015年的水平线，而2016年影片类型和市场环境都发生了巨大变化。虽然此后开心麻花仍然会征战影视，但电影票房的不确定性对于公司业绩水平的影响无法预估。 这样一来，开心麻花想要转板成功就会困难重重。 与此同时，另外一家估值超过50亿的公司近来也烦恼重重。近日，" 完美世界出资5亿元入股杨幂旗下的嘉行传媒一事，遭浙江监管局关注，收到《上市公司监管关注函》，要求完美世界对此事做出解释。 证监会表示，完美世界需说明本次投资价格较大增值原因、本次投资的决策过程、嘉行传媒股权估值的确认方式以及如何建立有效机制保证本次投资不损害公司利益。 虽然此后完美世界一一解释，认为此次投资有着重大的意义。估值是因为嘉行传媒拥有的艺人资源无法体现，也希望双方在此后的影游联动上有进一步的合作。但证监会究竟对于这一投资如何回应，仍然没有消息。 其实无论是以舞台喜剧发家的开心麻花，还是以艺人经纪“致富”的嘉行传媒，两家公司的资本之路都十分疯狂，估值短时间内双双突破了50亿大关。虽然其主体业务有别，但是两家公司对于其主体业务的市场环境还是具有一定的依赖性。 如今从政策的角度来说，主要以脱虚就实，鼓励实体经济为主。无论是" 中国资本出海收购，还是诸多明星资本结壳上市，都被纷纷叫停。就在嘉行传媒被证监会质疑之前，赵薇收购万家文化也最终放弃，且都是由中国证监会浙江证管局发出了监管函。 尤其是开心麻花这样迅速积累资本，成为影市“新贵”的新兴公司，面对如今持续的影市“寒冬”，必然会挤出一定的市场泡沫，无论是营业收入还是业绩增幅，都会大幅跌落，这样的结果也可能会成为其在资本之路上的“拦路虎”。 光线、华谊领衔“传统”电影巨头收入下滑，未来只能重振电影？ 其实光线此前就已经发布了业绩快报，其中公司2016年实现营收17.31亿元，同比增长13.66%；实现净利润7.41亿元，同比增长84.27%，不仅创下上市以来净利最大增幅，也让诸多影视公司“眼馋”。 要知道，2016年诸多影视公司的市值蒸发严重，而光线凭借着影片票房收入的高涨，取得这样的成绩实属难得。 但是在近日完整版的年报中，有一处细节引起了广泛关注。年报显示，报告期内共计15部电影，实现收入12.34亿元，相比于2015年下降5.84%，电影影业收入出现小幅下滑。这意味着虽然光线2016年影片总票房成绩突出，但是在电影业务营收上还是出现了下滑趋势。 翻看光线报告期内的电影，发现在许多项目上光线参与程度有限。所以，即便影片取得非常突出的票房，光线参与分账的比例也并不高。 而同一天，" 华谊兄弟也发布了第一季度业绩快报。公司今年一季度营收为5.44亿元，同比下降近三成，净利润亏损6841.51万元，同比下降126.06%。 其实早在3月27日，" 华谊兄弟就在发布2016年报的同时进行了“预告”。华谊兄弟不仅在2016年净利润出现了上市以来的首次下滑，在2017年第一季度同样无法扭转颓势。要知道，华谊在春节档退出了《功夫瑜伽》的宣发，转而加入到了被视为“头号种子”的《西游：伏妖篇》，某种程度上华谊“押宝”了看似赢面更大的一方。但最终《西游：伏妖篇》总票房却被《功夫瑜伽》逆袭，而华谊参与程度非常有限。 对于光线而言，去年起码在片单上还是保持着非常强劲的表现，之所以出现收入下滑，主要在项目参与度上比较靠后。而今年，春节档主控的《大闹天竺》虽然票房成绩尚可，但口碑不尽如人意。而清明档上映的《嫌疑人X的献身》尽管票房破同类型纪录，但无论是口碑还是票房似乎都和外界存在一定的差距。 从光线发布的年报中披露，目前2017上映的电影已经超过了10部，但大多属于中小成本电影，并没有《美人鱼》、《从你的全世界路过》等体量级过大的影片出现。而光线如果希望在2017年实现电影业务收入上涨，必然要增加主控项目，且在档期内取得较高的成绩。 对于华谊来说，无论是和工夫影业的联手，还是布局华影天下，似乎都可以看出曾经一心希望“去电影化”的战略实施并没有凑效太多，如今电影业务仍然是华谊不可分割的重要部分，现在面临下滑趋势，或许华谊也只能重整电影。 进口片持续进攻，缺乏“保护”的国产电影该何去何从？ 值得注意的是，目前嘉行传媒其第一部电影作品《傲娇与偏见》正在上映。其电影主演阵容均是嘉行传媒的旗下艺人，如今借着影市短暂的类型空白，获得了超过8000万的票房，但从观众口碑来看，仍然对于这部电影不是特别" 满意。 稍早之前，美国媒体《好莱坞报道者》爆料，2017年的" 中国电影市场很有可能取消暑期档的国产片保护月，未来两个月会有多部好莱坞大片在中国内地同步上映。 如今，《银河护卫队2》会率先在5月登陆内地，此后《亚瑟王：斗兽争霸》占据5月中段，随后《加勒比海盗5》在月底上映。自春节档后，国产电影一直难以翻盘，而5月份看起来机会也不大。 国产片真正能够起到威胁的，从目前来看似乎要等到7月。截至目前，7月有多部国产大片定档，包括许鞍华的《明月几时有》、《绝世高手》、《悟空传》以及《三生三世十里桃花》。而按照如今的形势，下半年有可能会呈现出与去年同期类似的扎堆现象。 截至目前，几大民营影视巨头也并没有发布2017年片单。乐视似乎只上映了一部《熊出没：奇幻空间》；华谊除了参与《西游：伏妖篇》，第一季度主要以中小成本电影为主；光线的《大闹天竺》和《嫌疑人X的献身》似乎都没有达到外界期待的体量级；而万达在清明档上映的《绑架者》则在口碑和票房上双失利。 根据" 时光网统计，2017年一季度国内票房几乎都靠进口片拉动。一季度新上映影片79部，其中进口片22部，累计票房78.6亿元（含服务费），国产片57部，票房累计66亿元（含服务费），进口片单片平均票房3.6亿元，国产片单片平均票房1.2亿元，形成3倍差距。 原以为《电影产业促进法》的实施，对于国产电影会起到一个拉升的作用。但如今进口片持续进攻，让国产片处于一个极度尴尬的局面。与此同时，国产片市场的好坏对于背后的影视股来说，起到了至关重要的作用。 第一季度影视股集体低迷，似乎也和国产片表现颓势有着非常紧密的联系。而从去年延续至今的“影市寒冬”，是否会逼迫影市挤出泡沫，从而真正达到影市的拐点呢？
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