A股黑色3分钟 偶遇还是阴谋顺水鱼财经

尽管经历过“黑色3分钟”的" 建设银行、" 中信银行等银行股于昨日进行了估值修复，但上周五A股尾盘的惊魂时刻仍令人心有余悸。

是偶然还是阴谋？上证所在" 微博中关于“境外指数成份股调整，QFII调仓导致异动”的解释有人信服，但有人仍然心存疑虑。

争议“阴谋论”

上周五沪深A股市场尾盘银行股大幅异动，" 上证指数当日大跌43点，跌幅2.02%，收于2084.79点，周跌幅高达5.07%。

当天下午，上证所便在其官方微博表示，因境外指数机构以沪深市场为取样范围所编制的指数成份股和权重分布调整，12月20日个别QFII跟踪指数进行调仓，导致建设银行、中信银行、" 交通银行和" 伊利股份(" 600887," 股吧)等相关" 股票 尾盘异动。

虽未点名具体为何指数，但由于指数成份股和权重调整正巧设在12月20日盘后，而新进的4只成份股" 上港集团(" 600018," 股吧)、伊利股份、" 苏宁云商(" 002024," 股吧)和美的电器均在当日有强劲表现，业内将矛头直指新华富时中国A50指数（下称“A50指数”）。

据编制该指数的新华富时指数有限公司官网介绍，A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

而股价经历“跳水”的建设银行、中信银行、交通银行虽未被剔除出A50指数成份股，但被预计存在权重比例下调的可能。截至昨日晚间，A50指数的成份股权重信息仍停留在12月20日，尚未得以证实。

由于12月20日恰逢" 股指期货交割日，有市场人士甚至抛出“阴谋论”，认为A50指数选在该时间进行调仓，动机耐人寻味。

“按照惯例，调整成份股一般来说都会选择季度末进行，但考虑到机构调仓需时以及流动性紧张等因素，会稍微提前一些，这与股指" 期货交割日并没有关系。”" 东方证券首席金融衍生品分析师高子剑向《第一财经日报》表示，在尾盘进行调仓是符合海外习惯的，并未看出猫腻。

而新华富时官网的A50指数公告也显示，该指数变动主要于每年的3月、6月、9月和12月的指数审核时进行，指数调整包括成份股变动、发行股数或自由流通量变更。其2013年的成份股调整时间分别为3月15日、6月21日、9月20日和12月20日收市后。

一家" 券商资产管理部投资经理向记者表示，根据上证所的解释，如果不是交易系统出现问题，仅是某QFII必须要在12月20日收盘前完成根据指数调整的被动减持，此前已经减持大部分，剩余部分不得不在收盘前最后一刻抛空，似乎也是合理的。

高子剑认为，该事件也表明A股市场的成熟度还有待提高，目前并没有" 个股期权等产品可以对成份股进行对冲，衍生品工具的缺乏导致无法消化调仓力量。

空头“砸尾盘”为哪般？

由于上证所还就上周五尾盘事件表示“将对涉及本所市场的相关股票 交易情况进行进一步核查”，有不少机构人士仍对调整权重股需要“砸盘“表示不解，并怀疑可能有QFII在股票 市场砸盘之前，已在股指期货市场做了大量空单。

“我们一般要大幅抛售股票 ，都会选择在盘中慢慢调，平分到每个小时，应该可以顺利完成，而不会选择在尾盘进行如此激烈的操作。”一家上市券商的交易员表示，尾盘的“砸盘”行为可能会伴有期货市场的配合以获利。

他注意到，" 海通期货席位最近一个月来的净空头仓位异常高，最高到过13000万手，已经取代中证期货成为新的空方大佬。而" 海通证券(" 600837," 股吧)国际部素有“QFII集中营”的称号，QFII通过海通期货席位进行交易的可能性也较大。

一家期货公司分析师则表示，由于期货公司客户众多，单从空头数量无法获知具体某个机构的操作情况，所以这种猜测仍有待商榷。他同时表示，目前市场看空气氛浓厚，年底资金流动性趋紧，投资者入市意愿不强，若有机构精心布局，踩点准确，可以利用期现套利收获颇丰。