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聪明的投资者怎么从坏公司里赚钱？它们是真正的坏公司吗？
MONEY＋记者｜仇晓慧 董冰清 王茹芳
芝加哥大学的两位学者肯尼斯 弗伦奇和尤金 法玛，将股票 分为“成长型”和“价值型”。“成长型”主要指那些吸引人的、快速成长的所谓“好公司”，比如沃尔玛、思科、星巴克；“价值型”主要指那些落后的、成长乏力的所谓“坏公司”。
让很多投资者惊异和困惑的是，在长期业绩跟踪下，那些老态龙钟、成长缓慢的价值型股票 的表现却优于那些活力四射、飞速成长的成长型股票 。
他们得到一个启发：无论一个公司的前景多么光明，一个高过其合理定价的买价都不足以给投资者带来足够的收益。同样，无论一个公司的前景是多么黯淡，只要买价低于合理定价，同样是值得投资的。
这让我们发现了“坏公司”的一种魅力，甚至是一种标杆—很大情况下，我们以为的“坏公司”可能并没有想象中那么糟糕，如果你深入识辨，会有意想不到的回报。
我们找出了形形色色的坏公司，发现它们都可以装进以下五个方向：低迷行业、急速暴跌、罪恶行业、财务造假与垃圾股。
在发掘出这么多类型的坏公司后，我们可以发现，弗伦奇所说的“坏公司”主要属于“低迷行业”，也就是在一个特定阶段，它的成长性恐怕一直不尽如人意。但这些“坏公司”如果资质优良，在经济景气的时期，将带给投资者意想不到的回报。
最为有趣的是，这些“坏公司”并不是个个都像《教父》电影中的老头子那样，看起来坏但侠骨柔肠，还能时不时冒出“不要憎恨你的敌人”这样男人味十足的话。很多“坏公司”是彻首彻尾地坏，让股神' target='_blank' >巴菲特扼腕，让明星基金经理' target='_blank' >米勒光环不再。
坏公司的真假辨别，是玩转坏公司最有意味的部分。熟悉其间的规律，不仅能让你远离财务灾难，还能让你在合适的时候果断买入那些正处在价值失真的“坏公司”。
