令狐冲甲：怎么识别新股顺水鱼财经

现在炒新预期越发强烈，很多人都梦想到' 新股能发财，目前 新股上市在即，逐“新”盈利是大多数投资者的梦想。不过，上一轮新股破发潮已击碎了“打新不败”的神话。朋友们要想在IPO开闸后继续守住新股的红利“阵地”，最可倚重的利器是什么呢？

首先应该从以下几个方面进行把握：（1）市场特征，主要关注标的稀缺性、自主配售、' 中签率等指标。（2）公司动机，主要关注发行定价、存量股减持等指标。（3）基本面特征，主要关注公司基本财务情况、行业特征（景气度、行业空间及竞争格局）、商业模式等。

另外读懂招股说明书也很重要，这里我们可以从历史案例中找到答案。

一是白酒行业的' 股票 2012年10月开始下跌，为什么有些投资者可提前预知？二是军工股2013年11月突然涨起，为什么很多投资者却不明就里？这两类股票 的走势逻辑，其实都可以在招股说明书中找到。白酒行业的销售模式是，经销商要拿酒来卖，得先将预付款打给白酒生产商，支付预付款后才能拿酒来卖。这也造就了白酒行业的特点，即行业向好的时候每个季度的预售款都会增加。

而军工行业的销售模式正好跟白酒相反。军工企业是每年9月到11月由军方下订单，接到订单之后自己先备货，到第二年9月、10月时才结账，由此也形成财务报表中的应付账款项目。最终，我们看到军工股三' 季报的应收账款大幅增加，这当然对军工股的股价带来利好。所以才有去年白酒股大跌而军工股大涨的局面。

另外解读政策和市场也很关键。除了招股说明书，还要关注一下以下三个方面的因素仍可作为参照考虑：一是在二级市场有没有同类公司可做比较。如果有同类公司做比较的话，可通过同类公司的平均市盈率来定价；二是结合市场利率与发行公司未来的发展前景来考虑定价，好公司的定价可能要比行业平均稍微高一些；三是招股说明书中比较详尽披露的发行公司的风险水平，也可作为新股定价的一个参考。

另外招股说明书中最关键要读懂的几点：业务与技术。这是投资者在研读上市公司招股说明书时最应关注的重点，这里有上市公司业务模式以及行业分析的详尽介绍。在业务模式里谈到采购、销售，如工程类公司的接单模式等，涉及到公司应收账款跟存货的变化，这对投资者判断该公司未来的业务以及下一年度的' 业绩发展有很大帮助。另外，该章节提及的公司核心竞争力同样值得关注。如果该公司是行业标准的制定者，那么它在这个行业中的主动权就很大，基本上可以判定它为行业龙头，行业向好的话该公司可能就做到大小通吃了。

财务会计信息与管理层分析。财务报表虽然不是每一位投资者都能轻易读懂的，但投资者仍然可以通过阅读财务报表下方的每一细项分析来大致掌握公司的财务状况。比如成本分析、收入分析等都写得很直白，从中可以读懂公司成本是由哪些构成的，未来变化会怎样。该章节里的管理层分析有的招股说明书放在第十一节。这是公司对整个行业的看法，还有针对自身优、劣势的分析，把这块内容看清楚了，投资者基本上也就对这家公司在行业竞争力有一个大概的把握。

募集资金运用。这是投资者需要研读的另一个重点，明确了公司将募集资金投向哪里。这是个很关键的问题，投资者可以由此推断公司投资的项目赚不赚钱以后回收期有多长等，最终决定要不要拿钱给它。如果公司投资的项目很有前途很有效率，那么它赚钱的同时，也意味着公司股票 将会上涨，投资者也可从中赚取收益。

新股学问大了，不会是那种一哄而上，靠。不是每天只说新股赚钱新股赚钱就能赚到的。如果你看不懂招股说明书，解读不了政策和市场你还可能亏损的嗷嗷的。记住新股也不是股市的活' target='_blank' >雷锋，提款机，财神爷，要区别对待。

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