春寒料峭 多空转换？顺水鱼财经

本报专访

本报记者：本周沪深股市先扬后抑，两市的周线分别收了小阴线和中阴线。从技术上来看，两市周五的收市指数均已经跌破了5日和10日线，明显走弱，深成指还破了20日线，更弱；但从两市的周线来看，两市周五的收市指数仍在5周线之上，仍未走坏。那么，本周' 大盘的高点是短期头部吗？后市大盘是否还会延续反弹？

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：周五两市均跳空低开，中石油中石化等大幅向下杀跌造成指数没有任何抵抗，基本呈单边下行状态。盘中信息安全、安防服务和云计算等板块组成一体化，采取全攻全守之势，但奈何不住两市大面积下挫，多只' 个股跌幅超过3%，尾盘杀跌情绪放缓，市场得以喘息回升，最终全天' 沪指跌25点报2114点，跌幅1.16%；深成指跌91点报7750点，跌幅1.17%。两市仍有15只股涨停，仅有两只股跌停。神奇之处就在沪指刚刚好收在60日均线上方，不得不说，这里有一股神秘的力量！但下周可能是一路下行并再创新低，或者小幅震荡，但反弹过不了前高。

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周大盘冲高回落，周线以小阴报收。造成市场回调的因素主要有两方面：首先，' target='_blank' >央行本周启动8个月来的首次正回购，两次均为14天期的正回购已合计回笼流动性1080亿元，此举令市场产生货币政策收紧的担忧，投资者心态不稳导致回调。其次，本周四汇丰发布的' 数据显示，2月份，中国制造业PMI初值为48.3%，低于上月终值49.5%，同时创下7个月新低。从分项数据来看，新订单及生产指数均回落至收缩区间，除季节性因素之外，企业去库存活动仍在持续，制造业活动向弱。此外，产出指数和新订单指数双双回落至7个月低点。经济数据偏弱对' 行情形成基本面的制约，我们此前也判断本轮行情为中级反弹，而并非反转。本人认为下周市场反弹趋势仍有望延续。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：虽然本周四随着石化双雄的大涨，像上周一样，很多人会再次怀疑行情是否结束了。我们认为行情的发展仍然有时间去演绎，石化双雄的大涨已经使得市场惯性看跌其他板块，但不意味着行情就会立刻结束。目前整个上升通道依然较好，虽然' 创业板和' 中小板下跌较多，但其实这两个板块之前的涨幅更高，因此我们认为行情依然处在通道之中，中级大幅调整还未到时候。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳：就短期而言，我们认为中级反弹尚未结束。本轮反弹启动的基础原因之一是短期资金面的宽松，虽然本周央行重启正回购回笼资金，但资金面不紧反松，资金价格延续下行基调未改。周五银行间隔夜利率收报1.76%，而前一日报1.97%。这是2013年4月1日以来时隔10个月后首次连续两日跌破2%，短期1-2周内资金面或继续宽松。此外，由于发审会要到3月份才重启，预计到3月上旬IPO仍将保持真空，维持反弹的资金面条件并未改变。另一方面，政策因素仍然值得期待。本周' target='_blank' >保监会宣布' 保险（' 放心保）资金投资股市比例可提高到30%，显示了引进长期资金的政策支持。更重要的是，对于“' 两会”可能涉及的国企改革等诸多政策预期，将对相关板块产生正面影响，这一影响可能会持续到“两会”召开之时，在此之前市场反弹趋势仍有望延续。

（下转B07版）

(上接B01版)从技术上看，大盘本周冲击年线压力未果出现回调，但回落的位置距离1984-2014点上升趋势线还有较大的空间，目前尚不能确认反弹趋势已经结束。初步判断是60分钟MACD形成顶背离后引发的60分钟级别的调整，而非日线级别的调整。周五回调时成交量快速萎缩意味着杀跌动能衰减较快，短线探底2100点平台区域后或将再次反弹。从分类指数看，领涨本轮反弹的创业板指数周五缩量回踩到1503点，而连接1224-1362点的上升趋势线目前也位于1500点附近，下周创业板指数很可能再次上攻并领涨大盘。

中信证券 訾体益：事实上，石化的上涨很大程度上是因为' 中国石化引入民资进行销售领域参股，这意味着央企混合所有制的破题，但更是我们一直强调的改革预期。这种预期还会继续上行，随着两会渐近，自上而下的政策驱动，比如环保、石化、民生改善、国家安全等还会继续，而更大层面的财政和价格改革更受市场关注，也是可能性极高。从上周公布的数据来看，国内经济下滑态势还是不变，但总体上也有一些亮点，进出口增速10%左右，明显高于市场预期，1月社会融资总量2.58万亿也是超出预期。这也显示一定程度上，短期流动性得到了改善，较之前是略显宽松的，我们预计这种阶段性宽松可能会到4月初。随后当市场的关注焦点转移到CPI之后，流动性略微宽松的格局可能会随着CPI的企高而在此收紧。通胀局势，3-6月我们预计会略微攀升。总体上，改革预期和' 年报预期以及流动性都支持行情继续发展下去。

北京首证 刘畅：本周市场出现的波动较大，上海市场出现从2118-2178点之间的波动。这种波动让长期持股的资金得到了一点安慰，也让公募基金得到了一些实惠。因为公募基金有一个潜规则，就是必配一些银行保险股，所以在本周这波银行、保险、' 券商、石油、煤炭、有色、汽车引领的蓝筹热潮下，大资金在拉高蓝筹获利后必然选择快速抛售变现。前期买入较多中小盘和创业板的资金，反而没有获得较多的利润。本周出现的消息面上，比如国企改革，比如中石油放开民营资本参与销售业务，比如特斯拉进入中国，都是跟蓝筹板块有关，而在此同时，出现了“挤出效应”，或者说市场中所说的“二八现象”。中石化的涨停是罕见的，同时中石化的涨停造成中小板和创业板的大幅下挫，竟然变成了一种长期习惯。不得不说，当前的市场仍处于熊市，这才是本周大幅震荡的主因。

此外，由于本周四大幅冲高回落已经构成了较大的杀伤力，连5日均线都没有守住，深成指更是直接破位打穿所有的技术支撑。所以下周可能是一路下行并再创新低，或者小幅震荡但不反弹过前高。想要大幅反抽并再创新高，除非深成指回到20日均线上方，同时成交量需要相对的适当放大，较多个股走出稳定的连阳行情。下周的操作策略就是轻仓跟随，然后观察趋势的方向。对于较多趋势型中线布局的个股，如果成本价较低，可以考虑用60日线、120日线或者250日线做一个支撑线，如果没有跌破，不妨中长期拿一下，毕竟获得较大利润的情况下，可以胆子放大点，看看未来这些股的空间有多大，而不是放弃这个股的上涨空间再去找另一只股。所以短线介入的股，如果三两天不涨就止损卖出，但中期获利的股就宜继续冷静持有。操作上应该区别对待。

本报记者：本周沪深股市在由涨转跌，部分资金纷纷出逃的情况下，油气改革板块个股和互联网云计算运用等板块个股表现抢眼。那么，后市这些板块个股是否能持续走强？还有哪些板块个股会异军突起？

中信证券 訾体益：最近一段时间，O2O已经成为市场的绝对热点，“触网即停”蔚然成风。互联网，尤其是移动互联网改造各个行业不仅仅是时髦的行为，也开始落到时机问题上，我们建议投资者加强对O2O的产期布局，目前整个国内互联网的并购都在围绕着移动互联网入口和生活互联网化进行。

手机的互联网化产生了新生的巨头小米公司，老牌的' 阿里巴巴就是商场的互联网化，现在打车都是用手机叫车，深刻改变了人们的生活，甚至万科都开始研究如何用互联网思维改造房地产行业。在这样的大潮下，这些颠覆者中一定会有值得我们长期关注的' 股票 。

就像地产行业，其实万科的地产行业互联网改造还在设计阶段，但在公寓、酒店行业的互联网改造已经进行得如火如荼，甚至诞生了新的巨头—途家网，这对万科等地产企业影响巨大。途家网主要是利用个人闲置的住宅进行统一装修，然后通过全国化网络运营，目前营收已经达到了20亿。万科学习小米的思路也很有特色，小米认为手机成为互联网的中心，是移动互联网的入口之一，万科认为家庭更会成为所有智能家居的中心，可以经营粉丝，可以靠提供增值服务创收。依靠这个理念，物业公司已经有营收过亿的企业，他们对物业基础服务不收费—这和小米手机利润低是一致的，同时对增值服务收费，比如快递行业的最后一公里问题、买菜等问题进行有偿配送。我们相信房地产开发领域也会有改造彻底的成功者，不一定是万科，但一定有，这就是趋势。

以上所说的几个已经成功的企业还没有上市，但是教育行业，已经有在线教育较为成功的案例，而且还处在快速扩张期，目前国内的百度、阿里巴巴、腾讯都在布局在线教育。教育行业的互联网化机会比地产行业更明确，可以关注' howImage('stock','2_300359',this,event,'1770') 全通教育(' 300359,' 股吧)、' howImage('stock','2_002261',this,event,'1770') 拓维信息(' 002261,' 股吧)、' howImage('stock','2_002292',this,event,'1770') 奥飞动漫(' 002292,' 股吧)、' howImage('stock','2_002230',this,event,'1770') 科大讯飞(' 002230,' 股吧)等涉足互联网教育行业的公司。

齐鲁证券 杨柳：本周市场热点出现轮动，前期强势的TMT等' 新兴产业题材本周有降温迹象，而出于对国企改革等两会政策的预期，部分前期低迷的传统行业主板品种开始活跃，如石油石化等，我们认为这是在政策题材与技术补涨要求共同作用下产生的结果，下周仍可按这一思路关注补涨板块。

2月19日中石化宣布董事会通过议案，同意引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定。石油、天然气行业长期被三大油公司垄断，民营油气公司的生存空间较为狭小，服务、设备提供商只能在区域、单一产品/服务市场依赖人脉关系生存，行业格局分散，总体较为弱小。三大油改革之后，其经营效率将得到有效提升，同时油服等向社会资源开放是大势所趋，民营企业将充分受益。

此外我们认为，2014年水泥价格可能会比2013年强，因为更多的政府干预落后产能和更严格的污染物排放标准，可以加快淘汰落后产能的步伐。限制水泥供应可能推高2014年水泥价格。水泥需求可能是温和的，预计2014-2015年水泥需求同比上升7%和3%，我们认为交通固定资产投资可以稳定固定资产投资总量。同时，房地产方面的需求在2014-2015年可能逐步改善。可关注油气、水泥这两大传统行业板块的补涨机会。

北京首证 刘畅：从操作机会来看，我们下周看好云计算概念。随着云计算逐渐成为IT行业热门技术，众多网络科技公司都在进行相关针对性项目开发。在全球IT业支出即将超过3.8万亿元的今天，云计算也因此受益，整体支出将超3000亿美元。在2014年全球的IT总支出将超过3.8万亿美元，其中企业级软件和IT服务将成为增长的' 主力军。来自Gartner的分析数据显示，企业级软件的支出将会增长7%，像云计算大数据等服务的支出与2013年的3000亿美元相比，将会增加到3200亿。全球巨大的投入必然会产生一个热点，这也是不可逆转的潮流。因此，建议投资者对于云计算板块给予适度关注。

本报记者 江南