白银投资正当时顺水鱼财经

近两周来，国际贵金属价格大起大落，尤其白银的波动甚为剧烈。业内人士表示，目前白银的投资活跃度要高于黄金，一旦抓准趋势，回报率十分丰厚。不过，投资白银需具备专业知识，而且选对合适的投资渠道也很重要。

可对冲股市风险

由于担心西班牙的救助资金被推迟发放，7月4日早盘，国际金价跳水，最低一度跌至1514.54美元/盎司，白银价格亦触及近期低点至28.07美元/盎司。而此前在欧盟推出1200亿欧元一揽子刺激经济计划的影响下，国际白银' 现货价格于6月29日大涨4.34%，且成交量再度巨幅放大。

或许，正是这种剧烈的价格波动吸引了大量资金涌入，以今年5月初登场的白银' 期货为例，首月交易量就远超黄金期货。自5月10日上市以来，在首月的22个交易日中，白银期货出现17个跳空缺口，其中有9个交易日涨跌幅超过2%。一个月来，白银期货成交手数达940万手，成交金额达8309多亿元，将黄金期货远远抛在后面。

在日前由' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)上海市南支行主办的贵金属投资论坛上，国际金融理财师李志成表示，白银投资之所以在近年大受欢迎，不仅因其门槛较黄金大大降低，而且从某种意义上说，白银与股票 在走势上具有联动效应，因此投资白银也可对冲股市风险。

“过去七年，黄金创下1981年以来870美元/盎司的9次历史新高，至现今的1920美元/盎司。但价值越高，投资者的利润空间越小，成本也相对提升。”李志成举例，2009年国内黄金只有200元/克，买1000克金条只需20万元，现已涨至340元/克，需动用34万元，成本提高70%以上，“这直接影响了黄金的支撑力与推动力，甚至引导投资者将资金分流至别的品种，比如白银。”

在李志成看来，相比黄金，白银更吸引投资者的是其剧烈的价格波动，如去年银价从高位回落30%至32美元/盎司，同年9月26日及12月29日两次探底至26美元/盎司后，又明显找到底部支撑点，并站稳于30美元/盎司，稳步回升，到今年3月初一度冲上37美元/盎司，刷新近6个月新高。后因欧债危机，回落至26美元/盎司。在此期间，善于寻找机会的投资者就看到了盈利的可能性。

“在市场重新追逐风险资产的情况下，白银投资需求可能增加，其涨跌主要因素与工业增长或衰退有关，和股票 具有走势上的联动效应。”李志成以天津贵金属交易所的白银现货交易为例，上证指数从5月8日的2450点跌至6月28日的2200点，跌去250点，跌幅超过10%。同期，以人民币计价的白银价格从6080元/千克跌至5380元/千克，跌去700元，跌幅也超过10%。以白银每手15千克计算，若此时做空白银，则700×15=10500元。“如果投资者买100万股票 亏了10万，只需做空10手白银就能弥补股票 上的损失，其对冲效应堪比' 期指。”李志成如是说。

投资模式各有优势

目前国内白银投资渠道不少，既有实物投资，也有通过杠杆进行账面交易的各类白银工具，后者的交易量明显超过前者，这其中就包括上市不久的白银期货与白银延期交易（白银T+D）。这两种投资模式各有优势。

白银期货交易手续费低，目前白银T+D的1千克合约手续费在10元以上，而白银期货一手15千克的合约手续费不超过50元，对于喜欢短线交易的投资者大为有利。同时，白银期货的保证金率也比白银T+D更低，交易所规定最低为7%，期货公司一般按10%至12%收取。投资者如果交易一手白银，白银期货比白银T+D可少占用不少保证金，这对于喜欢保证金交易的投资者也是一个利好。

而白银T+D的优势在于门槛更低，能以小博大。据悉，交易白银一手的资金非常小，不到1000元，且能双向交易，既可做多又可做空。目前，天津贵金属交易所的“天通银”与国际市场的现货白银价格实行同步，且在交易工作日内24小时都能买卖，得到不少投资者青睐。

例如，某投资者在今年1月7日以5597元/千克卖出一手白银合约，1月8日银价跌至5256元/千克，该投资者迅速平仓，手续费为成交金额的万分之八，价差收入盈利为（5597-5256）×15千克/手（交易单位）=5115元，手续费为（5256×15×0.08%）+（5597×15×0.08%）=126.14元，实际盈利为5115-126.14=4988.86元。

李志成对未来银价的走势比较看好，认为白银上次高点为49.77美元/盎司（10435元/千克天通银），而现在的点位约在28.6美元/盎司（5800元/千克天通银），距离高点尚有21美元/盎司（5200元/千克天通银）空间，至升到最高点49美元/盎司估计3至6个月，其中的盈利仍是比较可观的。