中银国际：三条主线把握旅游股顺水鱼财经

' 旅游股目前仍承压，主要原因有两个方面：一是马航失联事件悬而未决，市场担心其对于旅游行业的整体影响；二是前期景区子板块在春节良好客流' 数据的带动下反弹，随着3月旅游淡季来临，景区客流数据反弹持续超预期的可能性较小，景区子板块继续反弹乏力。

按照中信行业分类，2014年初以来餐饮旅游板块涨幅7.18%，位列A股行业第二位。我们认为，部分自然景区标的反弹达到阶段性高点，而基本面更为优质的龙头股近期表现疲软，比如' howImage('stock','1_601888',this,event,'1770') 中国国旅(' 601888,' 股吧)、' howImage('stock','1_600138',this,event,'1770') 中青旅(' 600138,' 股吧)、峨眉山等。对于基本面稳健、' 业绩弹性相对较小的旅游板块，“择时”比“选股”可能更为重要。近期，峨眉山、中青旅股价回调明显，接近实际增发价格或者预案增发底价，建议逢低积极配置；' howImage('stock','2_300144',this,event,'1770') 宋城股份(' 300144,' 股吧)丽江项目已经开业，后续外延式扩张预期强，一' 季报增长非常确定，建议积极介入；中国国旅基本面稳健，龙头地位稳固，当前估值已经处于历史低点，后续免税电子商务网站上线以及离岛免税政策放宽均可带来股价催化，买入时点已经出现。

对于行业的投资机会，我们仍然建议投资者把握三条主线：一是基本面稳定，长期业绩成长性佳的各细分子行业龙头，例如中国国旅、宋城股份、中青旅、' howImage('stock','2_300178',this,event,'1770') 腾邦国际(' 300178,' 股吧)；二是国企改革预期下，公司治理和激励机制有望持续得到完善的国企，包括' howImage('stock','1_600754',this,event,'1770') 锦江股份(' 600754,' 股吧)、中国国旅、首旅股份等；三是把握低基数下业绩反转且存在再融资诉求的景区公司，包括峨眉山、' howImage('stock','2_000430',this,event,'1770') 张家界(' 000430,' 股吧)、' howImage('stock','1_600054',this,event,'1770') 黄山旅游(' 600054,' 股吧)等。