方正证券：本周大盘挑战新高仍不变顺水鱼财经

投资要点

管陆续公布出来的经济' 数据继续差强人意，，外盘表现也不时对A股市场造成心理冲击，但管理层出台的市场政策呵护了蓝筹股，对' 大盘起到定海神针功效，最终，本周大盘以上涨3.48%收盘。

板块方面，银行、国防军工、非银行金融涨幅靠前，房地产跌幅较深。分析：受食品价格同比增长及翘尾因素影响，3月CPI增长2.4%，较2月份回升0.4个百分点，但季节性因素却又导致CPI环比回落0.5%，这表明通胀压力已成为过去式，不再成为货币政策取向主要因素，通缩威胁虽有所缓解；受内需不足、订单回落，企业投资性补库存减弱，导致生产资料价格大幅回落影响，3月PPI同比下降2.3%，环比回落0.3%，无论同比还是环比回落幅度超预期，并创9个月新低，一季度GDP回落已成定居，PPI-PPIRM=0.2，较上月扩大0.1，中上游产业经营状况仍萎靡不振，下游产业相对较好，但也难乐观。通胀不再是经济主要矛盾，稳增长、抑通缩成为经济主要问题，未来货币政策取向正为市场关切。尽管近期高层表示“不会采取短期强刺激政策”，但并不代表任由经济下滑，正如' target='_blank' >周小川近日表示“中国仍然处于一个改革转型期，没有达到实施传统货币政策所必须具备的所有的经济条件，所以必须用非常规货币政策”，这表明目前国内货币政策具有较强灵活性，因时而异，未来稳增长的货币政策力度虽不如08年底，但之前紧缩态势将改变，向适度宽松方向微调是大概率事件，这不但会增强市场信心，也更有助于推动大盘进一步反弹。我们认为，经济回落暂难改变，货币政策易松难紧，政策预期有助强化大盘稳定，短线技术性围绕年线震荡蓄势整理，不改大盘挑战年内新高态势。

操作上，轻指数、重' 个股、不追高，逢低关注受益兰州水污染事件的环保、水务、检测、医疗，受益“沪港通”的' 券商、AH负溢价较大股，季节性的农药等，回避或逢高AH正溢价股及高价高估值股。

从存量上看，上周两市' 融资融券余额攀升至4006.77亿。其中融资余额为3973.11亿元，融券余额为33.66亿元。

从流量上看，融资买入交易规模为936.38亿，周融资买入-融资偿还额为60.45亿；融券卖出股数26.12亿股，融券余额增加3.55亿元。

个股方面，上周融资融券标的' 股票 中看多前5名为' howImage('stock','1_600570',this,event,'1770') 恒生电子(' 600570,' 股吧)、' howImage('stock','1_600572',this,event,'1770') 康恩贝(' 600572,' 股吧)、' howImage('stock','1_600585',this,event,'1770') 海螺水泥(' 600585,' 股吧)、' howImage('stock','1_600863',this,event,'1770') 内蒙华电(' 600863,' 股吧)、' howImage('stock','2_002202',this,event,'1770') 金风科技(' 002202,' 股吧)，看空前5名为' howImage('stock','2_002573',this,event,'1770') 国电清新(' 002573,' 股吧)、' howImage('stock','1_600470',this,event,'1770') 六国化工(' 600470,' 股吧)、' howImage('stock','1_600711',this,event,'1770') 盛屯矿业(' 600711,' 股吧)、' howImage('stock','1_600375',this,event,'1770') 华菱星马(' 600375,' 股吧)、' howImage('stock','2_000938',this,event,'1770') 紫光股份(' 000938,' 股吧)。

风险提示: 宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值

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