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汉王还有多少黄金屋:终端+内容平台存疑顺水鱼财经

核心摘要: “(,)上市当天,我们集合竞价没有买进去,没想到3个月股价翻番。”6月9日,浙江某人士因为错失汉王科技(002362.SZ)向记者感叹。 与之相对照,则是汇添富年轻的经理齐东超,在短短的21个交易日内,其管理的(,)大举建仓汉王科技63.83万股,占到了该股流通盘的2.36%。以其建仓区间计算交易均价为95.01元,动用资金达到6064万元。 以6月18日汉王科技的收盘价137.2元计算,汇(,)成长
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“' howImage('stock','2_002362',this,event,'1770') 汉王科技(' 002362,' 股吧)上市当天,我们集合竞价没有买进去,没想到3个月股价翻番。”6月9日,浙江某'私募人士因为错失汉王科技(002362.SZ)向记者感叹。

与之相对照,则是汇添富年轻的' 基金经理齐东超,在短短的21个交易日内,其管理的' 汇添富成长焦点(' 519068, ' 基金吧)大举建仓汉王科技63.83万股,占到了该股流通盘的2.36%。以其建仓区间计算交易均价为95.01元,动用资金达到6064万元。

以6月18日汉王科技的收盘价137.2元计算,汇' 添富焦点(' 519068, ' 基金吧)成长的浮盈已经达到2693万元。

而汉王科技上市之后的市场表现,也超出了其实际控制人刘迎建的预期。

在此前,这位47岁的退役军人,已经创办了汉王17个年头,虽然汉王在汉字识别领域一枝独秀,但在这一狭窄市场内的这家老牌' howImage('stock','2_000931',this,event,'8730') 中关村(' 000931,' 股吧)企业,可谓不温不火。

真正为刘迎建带来财富爆发的,正是2010年3月3日,汉王科技中小板上市。刘迎建与其妻子徐冬青,共持有汉王科技3902.5万股,占到了该公司总股本的36.45%。

而以6月18日汉王科技的收盘价计算,二人累计持有的市值高达53.54亿元。而发行上市前,汉王科技的总资产,也不过6.15亿元。

点燃资本市场热情的,则是电子书这样一个“一飞冲天”的产品。汉王科技2009年末在这一领域接近2000%的主营增长,以及其“终端+内容”的整合路径,为市场注满了想象空间。

但对汉王科技的质疑也如影随形。一方面电纸书被认为是“过渡性产品,终将被手机或者平板电脑所取代”且深陷战国乱局;另一方面,其宏大的“终端+内容”战略,也将面临更为强势的中移动等' 电信运营商的强力挑战,而作为资源提供者的出版社,也对“被整合者”这一定位难以接受。

“我们和汉王也有合作分成,但目前利润几乎可以忽略不计。这个领域出版社不是很积极,但电子出版会是一个趋势,我们也不想在一开始就落后。”上海一家出版社电子音像部门负责人向记者表示。

革命性变革能否迎来?汉王科技仍有待市场给出答案。

打新机构离席为哪般?

著名的游资营业部' 国信证券深圳泰然九路营业部,从汉王科技一上市就参与其中。3月3日该股上市当天,该营业部就买入397万元,卖出968万元。此后该营业部更是频繁上榜,且均有买入和卖出,有疑似对倒的迹象。

三个月的时间,汉王科技从上市首日的开盘价78元,一路攀升至最高的175元。而对比该股的发行价41.90元,股价更是翻了3番。

2010年6月3日,540万股首发机构配售股份解禁流通,当日汉王科技深跌4.17%,而当天换手率也达到了18.45%。

而从当日资金流向也可以看出,机构出逃之势颇为明显。

当日汉王科技资金净流出4898.70万元,在计算机板块78家上市公司中高居榜首,资金净流出占据了该股流通盘的1.14%。

而从6月3日至今的9个交易日,汉王科技也大幅跑输大盘,区间跌幅达到14.19%。其间资金净流出更是达到惊人的97.12亿元,区间累计换手率也高达92.67%。

而此前网下配售获配的机构,或已经攫取至少两倍利润后全身而退了。

汉王科技网下配售结果显示,共有119家机构账户获配570万股,占到该股发行总股本的20%。申购倍数为83.57倍,有效申购获得配售的比例为1.19654332%。

以此计算,如果上述机构在6月3日当日选择卖出,其获利至少也有250%。而其间上证综指则跌去了16.94%。

汉王科技上市第二天,机构席位在二级市场上的出手,也颇为出乎市场意料。

汉王科技3月4日交易龙虎榜显示,当日一家机构席位出现买入榜的第一位,累计买入1.69亿元,而没有卖出。

以汉王科技当天收盘价89.05元计算,该机构买入大约189.96万股,这一买入量占到了该股流通盘的8.79%,占总股本的1.77%,当日汉王科技也随之大涨8.48%。

“这家机构一下子就可以成为第一大流通股股东,在一个' 新股上砸下这么多资金,确实并不多见。”上述浙江私募人士向记者表示。

但显然该机构席位也没有太多恋战。汉王科技一' 季报显示,排名第一的流通股股东,为齐东超管理的汇添富成长焦点,持股量63.68万股,而另一家机构席位' 华夏行业精选(' 160314, ' 基金吧),则以49.19万股的持股量,为其第三大流通股股东。

由此推得,上述机构席位更像是短线交易,在3月31日之前,已经将大部分持仓卖出。3月31日,汉王科技收报120.20元,上述机构收益率也将达到35%。

此后机构资金在汉王科技鲜有运作,也仅仅是在4月19日当天,有机构席位卖出1060万元。

接管汉王科技的,正是游资。

著名的游资营业部国信证券深圳泰然九路营业部,从汉王科技一上市就参与其中。3月3日该股上市当天,该营业部就买入397万元,卖出968万元。此后该营业部更是频繁上榜,且均有买入和卖出,有疑似对倒的迹象。与之同时出现的,还有国信系的另一家营业部国信证券深圳深南中路营业部。

此外,4月6日当天,' 银河证券厦门美湖路营业部也出现在买入榜,买入715万元。该营业部2010年以来作风剽悍,仅仅4月份,该营业部就17次在沪深两市龙虎榜上出现,并且参与了相关' 股票 的9个涨停板,一个跌停板。

研究机构集体走眼

记者查阅汉王科技研究报告发现,除去该公司上市之初各家券商的新股定价报告外,仅有一家券商研究机构对其进行过追踪。

汉王科技的这一市场表现也令券商研究机构集体走眼。

“公司上市之初,我们发布报告的时候,对41块钱的发行价就认为合理但略微偏高了,但后来市场的表现,也让我们很吃惊。”上海一家券商的研究员向记者表示。

而北京某券商研究员则告诉记者,众多大牌研究员均参与过对汉王科技的联合调研,但“后来出报告的不是很多”。

记者查阅汉王科技研究报告发现,除去该公司上市之初各家券商的新股定价报告外,仅有一家券商研究机构对其进行过追踪。

银河证券对其新股上市之后的二级市场价格,定位在53-58元之间。

“短期内公司依靠电子阅读器业务将继续爆发式增长,人机界面智能识别业务则将中长期稳健成长。”

银河证券预计,2010、2011年该公司盈利1.37亿元和2.05亿元,同比增长61%和50%,每股收益1.28元和1.92元。

汉王科技一季报显示,该公司2010年一季度实现营业总收入3.17亿元,同比增长351.95%;营业利润3607万元,同比增长741.84%;归属母公司所有者的净利润4187万元,同比增长349.27%;摊薄后每股收益0.39元。

这基本上符合此前机构对业绩的普遍预测,但二级市场价格却一飞冲天。

这很大程度上源于汉王电纸书这一产品的爆发式增长。

电纸书这个市场是汉王开拓出来的,但汉王并不是最早做的。而目前,这一市场95%的份额,为汉王科技所垄断。

数据亦显示了电纸书的爆发式增长过程——汉王科技于2008年10月开始推出电纸书,当年实现销量1.32万台,实现销售收入1873万元。2009年该公司电纸书销量大幅增长至26.63万台,实现销售收入3.9亿元,销售收入占比达67%,销售毛利占比达62%,成为公司第一大收入和利润来源。

2010年以来,随着我国电子阅读器市场的持续升温,该公司电纸书销量持续大幅增长,“根据一季度公司的收入测算,我们预计一季度电纸书销量达20万台以上,接近2009年全年销量。”天相投顾在其报告中表示。

这一产品最早源于亚马逊于2007年推出第一部基于E-ink(电子墨水)技术的阅读器Kindle,这一大获成功的产品随即引导全球潮流,根据Digitimes的数据统计,2009年电子阅读器全球销量达350万台以上,而Digitimes更是预计,未来几年电子阅读器全球销量年均复合增长率将达67%左右,2013年销量将达2800万台。

而2010年被业界称为电纸书的“中国元年”。

根据DisplaySearch的预计,2010年我国电子阅读器市场容量将接近300万台,约占全球30%的份额。

而对于汉王科技来说,2008年切入电纸书这一领域可谓大获全胜。2009年' 年报显示,其电纸书占其主营业务收入的比例,高达67.1%,同比增长1984.24%。而该产品的毛利率也达到了46.89%。

电纸书令汉王科技一战成名,也令其实际控制刘迎建人的纸上财富随之暴增,其对电纸书这一市场过于乐观高调的言论,也引来诸多质疑。

混沌的电子书市场

国内目前至少有几十家企业正在或者即将推出自己的电子书。在汉王科技身后,亚马逊、索尼、三星、联想等国际品牌都已经开始涉猎电子书,此外,部分国内二三线厂商,凭借性价比的优势,也紧随其后。

“汉王确实是电子书这一领域最早的开拓者,也是国内这个行业最优秀的公司,但本身电子书没有太多技术门槛,难保不会陷入早年的DVD和去年的上网本这样的一个混乱竞争的市场。”一位在中关村浸淫多年的硬件资深人士向记者表示。

这样一场盛宴,显然汉王科技无法独享。市场尚未真正形成,群雄逐鹿的境况已经出现。

记者了解到,目前中国移动已经推出自己的电子书平台,盛大文学推出自己的电子书计划——“一人一书”,最早介入电子阅读领域的方正电子,也推出面向个人客户的阅读终端。

记者在中关村在线上看到,仅知名品牌的电子书,就有汉王、方正、爱国者、长城、OPPO等不下十个品牌。且不乏千元以下的产品,价格从270元的博朗EV660到3950元的亚马逊kindle不等。

相比之下,汉王的产品,多集中在2000-3000元的区间,定位相对高端。

“国内目前至少有几十家企业正在或者即将推出自己的电子书。”上述中关村人士告诉记者。

而从品牌占有率来看,汉王科技优势依然明显,但此前绝对优势正在面临严峻挑战。

根据中关村在线的统计数据,目前汉王共推出了36款电子书产品,在其榜单上全部26' 家电子书品牌中,高居首位。

而其品牌占有率,则是达到43.5%,这一数据比排名第二的纽曼,高出近30%,但相比2009年95%的市场份额,已经消逝大半。

而在汉王科技身后,亚马逊、索尼、三星、联想等国际品牌都已经开始涉猎电子书,此外,部分国内二三线厂商,凭借性价比的优势,也紧随其后。

6月15日,记者在上海徐家汇' howImage('stock','1_601099',this,event,'8770') 太平洋(' 601099,' 股吧)' 数码广场门口的促销点看到,纽曼电纸书的促销颇为热烈。

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