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汇通网9月4日讯最近几年黄金行情的火爆带动了白银市场，中国人对金银有着很深的情节。以前如果家里有两亩地，一头牛，后院再埋几块金子或几百两银子什么的，这种日子过得那叫一个踏实！
但如何投资白银呢？买实物的白银还是投资电子盘呢？我们先来看看白银一般被用在哪些地方？
从图中可以看到，46%的白银用于工业，17%用于投资，16%用于珠宝首饰，这3部分已经占了将近80%，剩下的则是用于摄影、银币和银器等。白银的用途和黄金不太相同，我们再来看看黄金的用途：
黄金将近70%用于珠宝首饰，而这部分白银是16%；20%的黄金用于投资领域，白银是17%，这个地方比较接近，就是说大家都用储存或交易黄金或白银来保值或赚钱，专业行话叫做：具有较强的金融属性。黄金中的12%是在工业制造领域，而白银则高达46%，也就是说，相对黄金而言，白银更多作为一种工业性的金属在使用，行话叫：金属属性较强。这个分析有什么意义？或者说分为金融属性和金属属性有什么意义呢？
金融属性强说明它可以当钱用，也就是说，除了平时用的人民币，或者美元欧元什么的，还有种货币叫黄金或者白银，它们可以直接用来买东西。这方面黄金胜过白银，不然为什么' target='_blank' >央行储存黄金而不是白银？' target='_blank' >马克思也说，黄金天然是货币（不过他可没说白银天然是货币）。而金属属性嘛，这个就有点废话了，金银本来就是一种金属，与铜、铝、锌，镍这些金属一样，只是用途不同而已。
先总结一下这部分，就是一句话，黄金具有更强的金融属性，而白银具有更强的金属属性。就金属属性再多啰嗦一句，先看下面这张图：
白银和锡的相关性达到93%，从图中可以看出，涨跌基本一致。也就是说，参照着锡交易白银算是比较靠谱的事情，反之亦然。
那么该投资实物还是电子盘呢？就是说，是去买金币银币，或金条银条什么的还是要去买银行的相关挂钩的理财产品，还是自己直接操盘T+D，' 现货递延或者上海' 期货交易所本月就要出台的白银期货呢？要搞清这个问题，首先要先了解什么是资产投资以及整个经济的大环境。
资产可分为硬资产和信用资产。硬资产基本可以理解为硬通货，就是直接可以换东西的，除了金银之外，还有原油和粮食之类。而信用资产则为货币、保险、债券、股票 等等衍生品。一般而言，在经济繁荣期，信用资产的比例可扩大，而在经济衰退期，则要转为持有硬资产，例' target='_blank' >如家里储存点金银、原油或者大豆之类的。如果原油不方便买到的话，买点菜油或豆油也是非常好的投资选择。那么问题来了，现在是处于经济的繁荣期还是衰退期呢？欧洲各国的主权债务危机，欧洲央行所发的治标不治本的LTRO；美国的国债和疲软的经济数据，还有美联储的所谓“扭转操作”；中国直接下调2012年的GDP目标至7.5%；4月底的日本则在搞变相的量化宽松，5万亿至10万亿日元的资产购买计划，日本央行直接选了上限10万亿。。。。。。是否为经济衰退期先不去判断，下方没有市场强大的购买力支撑，至少没有牛市的基础，也就是说，就算不是经济的衰退期也肯定不是繁荣期。这么推理下来，硬资产的配置比例就要扩大了。
所以，本篇文章要讲的第一个结论就是，先去买点实物金银放在家里。
但问题又出现了，如果资金有限，买黄金还是买白银呢？要回答这个问题，我们再来看一幅图：
这里要引入一个“金银比”的概念，就是黄金除以白银，也就是它们两个以对方为衡量标准的相对价格，可以理解为1盎司黄金相当于多少盎司白银。图中就是绿色的曲线，不难看出，这根曲线呈一个震荡下行的态势。有人说了，这幅图的时间只有8年的数据啊！那我们把金银比再放到更长的时间里观察：
我们会发现，从1792年开始，金银比最终回归的位置是16，也就是1盎司黄金等于16盎司白银。那么现在的金银比是多少呢？我们取今日的国际金价：1650美元，国际银价：30美元，比价约为：55。从金银比来看，这个比价最终要回归到16。这个怎么理解呢？如果金银都上涨，那么白银只有涨得更快，才能缩小金银比的差距；如果金银都下跌，那么白银只有跌的更慢，才能缩小这个差距，最终朝着16靠拢。所以，如果想更稳妥的投资获利，在相对低点买入白银并长期持有，获利会远远超过持有黄金，这，就是本文的第二个结论。
所以，现在得到两个结论：1、逢低买入金或者银；2、若想更稳妥获利，则推荐在相对低位买入银并持有，。
那么白银T+D，白银期货或者白银现货递延的产品也可以买吗？该如何交易呢？
讲了很多白银方面的基础知识，最近白银期货的上市，媒体也没少挖掘，银本位啊，工业需求啊，货币啊什么的。但笔者认为，作为交易行业的从业人员，最终的核心还是交易，无论是现货贸易还是电子盘的交易，它们的本质都是贸易，所以目的只有一个，就是通过贸易或者交易实现赢利。除了本月10日上市的上海期货交易所的白银期货合约之外，国内比较有规模的电子盘是上海黄金交易所的白银递延和天津贵金属交易所的现货白银品种。国外的很多平台也提供贵金属的交易，感兴趣的朋友们不妨也可以酌情投入参与。
从盘面来看，白银的涨跌幅度比较大，而且行情一旦走成单边趋势之后，发展速度比较快。历史上白银的电子盘投机性非常强，亨特兄弟的故事就是非常典型的庄家操纵白银市场的案例。在过去的9年中，与黄金相比，白银的波动率大约是金价的2倍，如下图：
可以看到图中的表示白银波动率的紫色点明显高于黄金波动率的绿色点，平均值为2.2左右。从交易的角度而言，由于白银的波动幅度较大，所以投资者往往会发现做对了方向但却是以亏损收场，其中的原因一般是仓位的把握依然是以其他商品，例如黄金作为参考，导致仓位过重，在白银的正常回撤或震荡中出局。所以，如果之前习惯交易黄金的投资者，白银的仓位可参照黄金的50%为宜。
从图中还可以发现，当市场波动幅度加大的时候为金银的调整区间，而当市场波动幅度减少的时候，则表示市场走出了单边行情，投资者的整体观点趋于一致。所以对于做单边投机交易的投资者而言，当发现市场波动率幅度增大的时候需要回避这个市场，或者轻仓参与，减少持仓时间并降低赢利预期。而当波动幅度减小出现明显单边行情的时候则要极力参与并且持有盈利头寸直到行情结束。从上图来看，目前的波动幅度有缩小的趋势。
解决了仓位的问题，再来看看持仓时间。由于白银的波动幅度较大，所以重仓短线和轻仓长线均可获利，没有绝对的标准，只有是否适合不同投资者的风格。重仓短线的主要参考依据一般为一些重要的数据或者信息的发布，例如，若美国非农数据弱于前期数值，则美元一般会走软，而商品走强，这个时候，在数据出炉后的1小时以内做多白银的赢面较大。关于数据和消息的发布对短期盘面的影响，我们可以另文介绍。现在想讲的是如何轻仓长线。
我对于“轻仓长线”的理解是，以一个自己感觉舒服的仓位持有一段日线或以上级别的趋势。首先看看什么是“自己感觉舒服”的仓位。这个比例的仓位应该可以让自己不会每天都去看盘，为什么呢？因为资金的比例可以保证无论行情怎么发展，账户都是安全的，就是说起码不会“爆仓”。如何做到这一点呢？我们用这3家交易所的白银品种来算一下。
以上海黄金交易所的白银T+D为例，每手1000克，保证金各家银行不同，取个平均值15%，手续费万分之十四和隔夜的递延费万分之二先不去计算，因为隔夜的“多付空”或者“空付多”账户未必都要交费，有时候还会收钱。现在国内白银报价约6000元/千克，这样每手需要保证金900元。如果买入1手白银T+D的多单，白银价格每变动10元，账户资金也会变动10元。最极端的可能是白银价格跌到0元，则1手白银会给账面带来6000元的损失，所以，最安全的边际就是以至少8000元的保证金做1手白银多单，那么这个账户永远安全。
那位说了，这个账户是安全了，但可没有“自己感觉舒服”啊。是的，刚才的例子只是最极端的情况，就是白银的价格会跌到零。这个时候需要从基本面来看，白银的价格，也就是说底部区域可能的位置，如果是20美元，国内银价大约在4100附近，则8000元资金在目前6000元/千克的价位可以做2手白银的多单；如果底部在25美元，则国内约为5100，可以做4手白银多单，账户资金的调控依据对盘面的判断以此类推。由于我们很少在最底部的位置买进，前面已经说过，白银的波动幅度超过黄金，所以入场后需要给白银的价格变动留出更大的波动空间，在保证金交易制度下，反而要去杠杆。
这里需要注意的是，这个方法适合做多而不是做空，因为白银价格上方理论上是无限的，但下方空间是有限的。所以如果做空而行情反而掉头向上时一定要果断止损而不要“死扛”，否则一段“逼空”的行情足以毁掉手上的账户。另外，也是由于白银的活跃性，所以投资者宜关注长期趋势，最好是跨年度的大趋势，而非受到每日大幅波动的诱惑去做短线甚至超短线的交易。所以，交易白银这个品种对投资者的要求可以归纳为：更严格的资金把控能力、更长的持仓周期以及更稳健的交易心态。
