股价下跌是投资者最好的朋友顺水鱼财经

自从有了那句“你不理财，财不理你”的名言，理财似已变为国人的时尚。一说到投资理财，很多人随时都能抛出一大堆理论和成功经验来分享，俨然一副专家模样。然而，几年下来，金融市场跌宕起伏，投资理财的实际结果往往并不能令人满意。于是，民间又有了“你不理财，财不理你”的戏言。

的确，投资理财似乎举步为艰：楼市连年涨，已经涨到非一般投资者能“踮脚可及”的水平，而股市尽管“随手可及”，但因连年下跌，很不给力，因此无人愿意问津。究竟如何是好？很多投资者茫然不知所措。

依笔者看来，这道选择题其实很简单：“够不着”的楼市，就让它去吧。至于门槛低、伸手可及的股市，该伸手时就该伸手！而且，更关键的是，大盘连年下跌，现在的股价真的便宜啊。或许，有些“聪明”的投资者认为：既然股市无人问津，我进去干吗？这实际就是一种典型的“从众心态”，也是一个阻碍投资理财取得成功的主要误区。

“从众心态”很好理解：一是认为人多的地方安全。二是随大流而错，即使是错了，自己也不用承担责任。但事实上，投资的真理往往掌握在少数人手中，多数人走的方向很可能是错的。况且，因为从众而出错，尽管个人心理上可能“心安理得”，自己的钱包却是要为此负责的。

最近，国内A股持续下跌，很多人痛骂卖出者，更痛恨融券和' 股指期货的卖空者，认为是他们的“阴谋”导致股市下跌。然而，卖出和卖空并不是阴谋，只是与买入一样的市场行为，仅仅是对标的价值和走势取向的判断不同而已。而且，有了做空机制，经营和财报有问题的公司最容易被做空者盯上，实际效果是在市场中减少了造假，使股票 定价更合理。

况且，股市下跌真还不是什么坏事。要买的话，不是买便宜的更好吗？难到非要涨到贵了买才好？举个大家都知道的例子：2007年11月，中石油A股上市的开盘价格是48元/股，5年后，价格变成了8元/股。为何大家觉得48元十分“合适”，纷纷去抢购，反而对于8元/股的价格却不感冒呢？

“股神”' target='_blank' >巴菲特日前撰文表示：“股价下跌才是投资者最好的朋友。如果将来你准备成为股票 的净买入者，不管是用你自己的钱直接买入，还是通过持股一家正在回购股票 的公司间接买入，股价上涨都会损害你的利益。股价低迷不振反而会增加你的利益。”

“股神”的话其实不难理解，同样的资金，股票 涨时价格高，您买的股份就少。反之，您买的股份就多。花同样的钱，究竟是买多点股份好还是少点好，答案不言自明。

如果您是真正的投资者，尽管看到股价上涨才会感到内心非常舒服的真性情可以理解，但您大可不必为市场的下跌而烦恼。因为，您是要不断地通过新增投资来为自己的财富保值增值的，股价下跌了，您将来买的不就便宜多了吗？这就好比一个经常开车上下班的人，只是因为他的油箱今天加满了油，就为油价上涨而欢呼？或者，又为油价下跌而发愁？

根据有关统计数据，2012年11月底，上证指数在2000点以下，其静态市盈率已在10倍左右，比2005年中、2009年初的前期历史低位要低得多。而且，前段时间估值偏高的中小板和' 创业板股价，近期在加速下行中实现价值回归，市场的结构性泡沫也基本被挤去。这对于有一定的风险承受能力的投资者而言，投资决策就简单了：既然便宜了，那就买呗。

记得2008年间，股市从' target='_blank' >高峰大幅下行，有这样一个段子调侃在2007年因为从众高价买股而巨亏者：' 宝马进去，自行车出来；老板进去，打工仔出来；' target='_blank' >姚明进去，潘长江出来；鳄鱼进去，壁虎出来；蟒蛇进去，蚯蚓出来……

笔者认为，在当今股市乏人问津之际，“独持偏见”而买入并耐心持有的投资者，数年以后，以上段子会被改写：自行车进去，宝马出来；打工仔进去，老板出来……

（作者系德意志银行中国有限公司私人投资管理部门副总裁/投资总监）