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靴子落下，掷地有声。为防范化解商业银行理财业务风险，中国' target='_blank' >银监会日前下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，从投资运作、会计核算、信息披露、风险管理、合作机构管理等方面对非标准化债权资产类业务进行规范。
我国银行理财业务自2004年诞生以来，一直保持着高速增长的态势。“银监会此次发文的目的，不是叫停理财业务，而是实行限额管理，先规范、再发展。今后银行将加大研发和创新力度，理财产品收益将更趋理性、风险-收益层级也将更加明晰。”银行业人士在接受记者采访时表示。
理财产品格局生变
《通知》一经下发，便在市场中引发广泛关注。业内人士普遍认为，结合银监会此前对银行理财市场、资金池管理模式等的规范原则，此次对理财产品会计核算“一一对应”的要求具体化，实际上传承了一贯的监管思路，但从“非标准化债权资产”业务切入，将对今后银行理财产品的整体格局产生较为深远的影响。
首先从发行量和发行速度上看，“短期内，银行理财产品的发行速度会暂时放缓，一方面商业银行需要过渡时间来对现有资金池中的非标债权资产进行清理，另一方面则是项目与产品投资的一一对应确实会加大理财产品的发行难度。”普益财富研究员曾韵佼表示，但从长期来看，在金融脱媒、商业银行盈利和经营模式亟待转变的背景下，大力开展理财业务已经成为业内的普遍共识，《通知》对整个理财业务的风险控制和规范发展将起到更正面的作用，不会影响理财产品的发行速度。
其次从产品期限和风险收益层面看，“《通知》要求"银行理财产品的投资项目与产品一一对应"，一是可能导致市场整体投资期限的延长，以渐渐匹配所对应的资产期限；二是将导致今后各类产品风险和收益的分化：以债券、货币市场工具为投资对象的产品风险和收益将较低，以融资类项目为投资对象的产品风险和收益将较高。”曾韵佼说。
此外，非标债权资产占比的限制，将在一定程度上制约商业银行在该类业务上的创新，今后商业银行必然会将更多的注意力集中到结构性产品、资产管理类产品等领域，从而推动银行理财产品多品类的发展创新。
对中小银行影响更明显
此次《通知》中明确：理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。
据中金公司测算，截至2012年末，行业理财产品余额为7.1万亿元，按照债权、权益类投资占40%的上限计算，“非标债权”约为2.8万亿元，按《通知》35%的标准是2.45万亿元，也就是说，有3500亿元“非标债权”需要银行加以处置。
' howImage('stock','1_601998',this,event,'1770') 中信银行(' 601998,' 股吧)副行长' target='_blank' >张强近日在该行业绩发布会上表示，截至去年底，中信银行共有18大类，2339只产品，产品余额为2790亿元。其中，中等风险以下产品占到91%；对于银监会此次所定义的“非标债仅”产品余额是1515亿元，占整个理财产品的64%。
' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)副行长' target='_blank' >李浩则表示，截至2012年底该行理财产品总量3700亿元，主要在非标准化债券资产的限制方面略有超标，预计未来3至5个月能完成整改。
有银行业分析师称，兴业、浦发、民生、平安、华夏等过去几年同业资产负债高速扩张的银行冲击可能更大。
“我们估算2012年底上市银行理财产品中非标化债权占比约30%，但广义信贷类资产可能超过上限达到40%~50%以上，其中中小银行承压较大。两者差距反映银行部分创新业务界定上仍存不确定性及监管的可协调性，监管层或预留窗口缓解短期对流动性的压力。”瑞银证券分析师孙旭表示。
记者在采访中了解到，银行的处置方式可能出售“非标债权”资产或回表，或者发行更多不含“非标债权”投资的理财产品，从而摊薄其占比。
“在非标债权资产占比受限后，商业银行除了可以通过清理资产池中的非标债权资产，降低其总额来满足监管要求之外，还可以加大对债券资产、同业资产等标准债权以及货币市场类资产配置，做大理财产品整体余额来达到监管规定。”曾韵佼表示。
加强理财产品创新和研发
对理财业务的影响直接关系到银行盈利。正如' target='_blank' >华融证券分析师周隆斌所说，上市银行理财业务收入预计对净利润的贡献率为7.8%。假设理财业务缩水14%，银行净利润将有1.1%的损失。
“当前绝大部分银行理财采取资金池对应资产池，' 券商或' 信托多充当通道角色，理财资产和资金均源于银行自身，银行赚取绝大部分利差；券商、信托仅收取通道费或少量管理费。《通知》在短期内将导致这一模式受极大冲击，银行利差将进一步被非金融机构所切分，对银行短期盈利形成影响。”' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)分析师陈刚认为。
不过业内专家同时表示，银行可能会采取一些应对措施，因而对业绩造成的直接冲击会小于预期。此外，规范理财业务对银行来讲，积极意义更加突出。
“今后银行理财资产池将做到"一对一"，并建立完善的事前、事中、事后信息披露制度，业务的规范化运营有助于降低整个银行理财业务的风险，促进理财业务的健康发展。”某国有银行金融市场部人士告诉记者。
中信银行在理财业务上的努力方向，将成为不少银行的共同选择。“第一，调整结构，把不符合银监会要求的业务，做好临期管理和标准化债券资产的调整；第二，加大研发和创新力度，多做一些标准化债权性资产和投资性资产，同时，加大债券、资产证券化、货币市场工具、同业存放、衍生产品等挂钩产品的安排，为客户提供更加广泛的产品；第三，加强规范管理，要求分支行进一步规范产品的投资运作、信息披露，加强售后管理，强化投资运作监控，进一步提高客户服务质量。”张强表示。
