理财帝国“六大连池”顺水鱼财经

财经国家周刊2013年第11期 src="http://i9.hexunimg.cn/2013-05-27/154537653.jpg" align=middle>
">财经国家周刊2013年第11期

对" 于利用理财资金池通过“通道”而“躺”着赚钱的各家金融机构，特别是商业银行，两个月前" 银监会下发的“8号文”显然是个噩梦。

但不可否认，在负利率背景下，各类理财产品收益率明显高于存款，且风险相对较小，与股票 、基金相比，有明显优势。对于有着巨大理财需求的汹涌资金洪流，“8号文”意味着拧紧了一个水笼头，需要另外的出口释放。结果可能是造成资金在不同金融机构“池子”间的流转。而在巨大利益的驱使下，没有哪家金融机构会轻易放弃。

由于资金池从发展之初就一直被监管部门禁止，因此，资金池的投资模式也在监管的打压下不断变化，与资金池配套的通道也从银信合作变化为银信证合作、证信合作、证信险合作、信险合作等通路，继而从最初的银行理财资金池，发展出寄营池、" 信托TOT池、保险资产委托代理池、基金子公司专项池等。

目前，各资产管理行业几乎都有自己的资金池。银行理财池、寄营池、信托TOT池、" 券商理财池、险资委代池、基金子公司资金池构成了资本市场的“六大连池”。

资金池业务的潜行与影子银行的规模膨胀如影随形，二者互为表里，其“野蛮生长”根植于同样的土壤。而从更深层次看，影子银行的兴起和扩张，是长期利率管制导致的必然结果。

业内人士指出，只有推进利率市场化，放松金融管制，让资金价格“随行就市”，才能解决“影子银行”产生的根源性问题。

资金池的玩法。

“猫鼠游戏”。

“影子银行”膨胀之谜。