银行理财产品利率风险上升顺水鱼财经

接近年尾，市场流动性持续偏紧，银行非标比例达标时间迫近。而近期通胀出现反弹，将限制货币政策放松的力度。受此影响，银行理财产品收益率料将维持高位。但分析人士指出，随着利率市场化的推进，银行理财产品的高收益中长期可能难以持续，特别是在即将全面展开的资产管理的框架下，理财产品的收益率将取决于产品的投资收益。

日前，' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)研究部金融产品组分析师黄晓萍在一份报告中指出，监管降低银行理财市场整体风险，但提升了产品个体风险；市场利率近期继续上行，提升了理财产品利率风险，但利率风险依然有限。

黄晓萍表示，近期监管动作频频，特别是在三中全会之后，预示着利率市场化进程进一步加速，银行压力持续上升。继9月银行资产管理计划开闸后，银行理财直接融资工具启动试点，大有星火燎原之势，成为银行非标资产的重要发展方向，“如果银行资管计划获得广泛认可，将彻底改变银行理财产品的现状。此外，信贷资产证券化和同业存单试点也继续铺开，有望成为银行常规业务。而一直套在银行头上的紧箍咒、监管同业业务的"9号文"也可能于近期下发，对银行的非标及表外业务形成重大冲击。”

黄晓萍指出，在市场走向规范化、透明化的过程中，银行理财产品的整体风险将有所降低，但投资人自担风险的特征越来越明显，产品的差异性将更加显著，对投资人的风险识别能力提出新的要求，“对主流的固定收益率的银行理财产品而言，如果理财期间市场利率上升，收益实际已经确定的理财产品相对市场收益将下滑，这是投资银行理财产品面临的利率风险。10月市场利率继续上行，银行理财产品的利率风险略有上升，但由于银行理财产品期限偏短，一定程度上相当于浮动利率，因此利率风险依然有限。”

受“8号文”影响，今年第三季度银行理财产品平均期限呈上升态势。据统计，10月银行理财产品平均期限维持在121天，期限中位数保持在90天，投资门槛中位数仍是5万元，银行理财产品的流动性基本稳定。黄晓萍预计，随着净值型银行资管计划的展开，银行理财产品的流动性将有所提高，产品将实现定期申购赎回。

10月，商业银行共发行理财产品4162款，环比下降8%，同比上升24.6%。中信证券研究部金融产品组以银行公布的募资额上限为基础，对各银行不同细分类别的产品规模进行估算。结果显示，10月银行理财产品总发行规模在3.16万亿元左右，环比降低25.7%，同比提升64.7%；10月日均存量规模继续创新高，达10.31万亿元，环比增长3.9%。其中，发行量环比下降主要受到基数9月季末效应影响。从规模走势看，10月存量规模呈缓慢上升态势，10月25日达到峰值10.47万亿元，月底则略降至10.36万亿元，月末降幅相对有限。

相比9月，10月普通对私产品平均预期收益率环比上升0.1个百分点至4.8%，其余类型产品基本不变，其中对公产品平均预期收益率仅为4.6%，明显低于对私产品。

此外，10月，5万元及以下的低门槛产品平均预期收益率环比上升0.1个百分点至4.7%，其余类型产品平均预期收益率基本不变，均为4.8%。