环保红利释放 现金流量充裕 金隅股份望持续受益京津冀水泥过剩产能淘汰顺水鱼财经

中证网讯 多位业内人士向中国证券报记者表示，水泥行业供需状况正在发生变化。一方面，随着淘汰落后产能和环保监管的加强，京津冀地区大规模整治、关停高污染水泥生产线，水泥行业协会细化淘汰低标水泥，将造成水泥供给大量减少，利于大企业市场占有率提升；另一方面，新型城镇化的发展也有望令水泥行业需求大幅回暖。业内人士向中国证券报记者分析认为，明年春天或是水泥龙头企业享受“供需红利”的关键节点，届时华北地区水泥供需将会取得实质性改善。

目前对全国水泥产业整治力度最强的在华北京津冀地区。目前该地区水泥过剩率为30%。华北地区水泥市场长期为' howImage('stock','2_000401',this,event,'1770') 冀东水泥(' 000401,' 股吧)、' howImage('stock','1_601992',this,event,'1770') 金隅股份(' 601992,' 股吧)和中国建材三大集团占据。记者从金隅股份获悉，公司在水泥产业方面已经实现了依靠并购重组做大，目前正在通往依靠绿色环保做强的途中，且已经取得显著成效。随着京津冀地区水泥行业落后产能淘汰力度的逐步加大，公司相关业务有望抢占更大市场空间。

环保生产线红利释放

金隅股份董事长' target='_blank' >蒋卫平向记者表示，金隅股份2013年已经提前关停了2个水泥厂，在华北地区第一家主动关停。此外，包括砖瓦厂在内，公司今年已经累计关停7处生产线，涉及1550名职工。虽然给公司带来一定的收入影响和安置费用等，但是环保生产线“红利”也在释放。

记者实际调研得知，公司天津水泥生产线粉尘排放仅0.3毫克每立方米，仅为国家标准30毫克每立方米的百分之一。公司方面介绍说，金隅集团以“城市净化器、政府好帮手”为社会功能定位，充分发挥包括墙体材料、水泥混凝土、家具设计、固废处置、耐火材料、矿棉吸声板、建筑技术等7个分中心在内的“金隅技术中心”这一国家级企业技术研发中心，在探索实践中形成了具有自身独特优势、典型循环经济理念和行业示范意义的发展道路。

首先，全面开展资源综合利用以“节能”。目前，金隅系统内经省级政府相关部门认定的资源综合利用企业近30家，年均消纳粉煤灰、脱硫石膏、废陶瓷、矿山废石等各类废弃物近千万吨，占北京市废物综合利用总量近20%。所属水泥企业已建成和正在建设的余热发电装机总量117兆瓦,全部建成投产后预计可实现年供电近10亿千瓦时，节约标准煤34万吨，减少二氧化碳排放近90万吨。

此外，公司在“减排”方面早已布局清洁生产，新、改、扩建项目必须达到工艺先进、能耗物耗小、污染排放少的标准要求和环保资金的持续投入，实现了从单纯的末端治理向生产全过程控制的转变。金隅在京企业万元产值综合能耗，以及二氧化硫、粉尘、化学需氧量排放等主要环保指标在北京城市综合整治定量考核中始终名列前茅。

最后，金隅股份充分发挥水泥窑炉优势以“处废”。金隅集团在国内率先发挥水泥窑炉自身独特优势，先后建成并成功运营我国第一条具有自主知识产权的无害化处置工业废弃物示范线，不但实现了水泥生产过程中部分原燃材料的有效替代，而且有效解决了传统处置过程中的二次污染问题；自主研发建成我国第一条依托水泥窑资源化处置城市生活污水处理厂污泥示范线，年处置能力占北京市生活污泥总量的四分之一；自主研发建设的具有国际先进水平的垃圾焚烧飞灰无害化处置项目，可基本满足北京全市的处置需求；承建和运营的全市最大危险废弃物处置项目已步入良性发展轨道；同时，积极探索陈腐生活垃圾资源化处置的有效途径，并取得重大进展。这些项目的建设和运行，不仅实现了金隅自身经济效益与资源利用效率的最大化，培育了新的经济增长点和开创了发展循环经济的新途径。

现金流充裕公司最先“迎春”

金隅股份介绍说，在水泥产业结构调整方面，充分发挥水泥窑炉优势处理城市废弃物，是金隅又一个重要探索和创新。金隅董事长蒋卫平说，“工业废弃物和垃圾燃烧后的飞灰容易产生二次污染，而高温燃烧是最有效的方法，目前只有水泥窑炉和钢铁高炉能达到处置所需的1700度高温，但钢铁冶炼对纯度要求高，水泥窑炉的优势就体现出来了，在加工水泥过程中，可以加入一定比例的这些废弃物而不影响水泥熟料质量”，北京市避免垃圾围城，未来要逐步改变填埋的处理方式，更多采取焚烧的方式处理垃圾。为此，金隅建成并成功运营我国第一条具有自主知识产权的无害化处置工业废弃物示范线，利用水泥窑炉的高温燃烧工业废弃物，不但实现了水泥生产过程中部分原燃材料的有效替代，而且有效解决了传统处置过程中的二次污染问题（有机物有害成分的焚毁率达到99.99%以上）。金隅自主研发建成我国第一条依托水泥窑资源化处置城市生活污水处理厂污泥示范线，年处置能力占北京市生活污泥总量的四分之一，自主建设的具有国际先进水平的垃圾焚烧飞灰无害化处置项目，可满足北京全市的处置需求。这些项目的建设和运行，不仅实现了金隅自身经济效益与资源利用效率的最大化，培育了新的经济增长点和开创了发展循环经济的新途径，也为城市发展、环境安全和社会和谐做出了积极贡献。

基于此，记者最新获悉，金隅股份日前刚刚获得北京市政府颁发的“绿色生态大奖”。此外，北京市政府也有望就金隅率先关停水泥厂给予奖励和其他政策支撑。

但值得注意的是，虽然目前水泥行业都在经历需求“冬眠”，但大型水泥企业也加紧生产水泥熟料（一种半成品）备货，以应对明年开春即将到来的供不应求。由于熟料囤积需要以占用较大量现金为前提，因此，现金流充裕的水泥企业将更有机会抢占明年春天的高地。

业内人士告诉记者，在华北三家水泥巨头中，金隅股份现金流最佳。最主要的原因在于公司拥有投资性物业业务，毛利率高达60%，成为对公司水泥业务和房地产开发业务提供现金流支持的最重要力量。