整肃在所难免 从源头入手治理银行理财乱象顺水鱼财经

编者按 我国银行理财市场历经近十年的爆发式增长，在规模急速飙升、做大做活财富管理市场、支持实体经济发展的同时，也不断派生出各种负面现象，如理财资金流向不透明、期限错配、表内表外腾挪、违规代售、刚性兑付，甚至严重偏离“代客理财”轨道、使理财产品异化等，由此积聚的风险问题业已成为银行理财市场健康良性发展的掣肘，也引起了监管层的高度关注与重视。

很显然，急速扩张之后，银行理财市场已经到了必须正本清源、规范转型、有效隔离风险的重要关口。在此背景下，近期" 央行明确表态要整顿同业和理财业务，市场也传出" 银监会将对银行理财实施分级持牌和分类监管的消息，这意味着，银行理财市场的整肃与监管将进一步强化与升级。

从央行官员明确表态要“整顿各类理财业务”，到银监会将对银行理财实施分级持牌和分类监管，相关部门整顿银行理财业务的决心可见一斑。

近几年来，银行理财业务在持续爆发式增长之后，违规代售、巨额亏损、资金投向不明等乱象不断浮出水面，银行与投资者之间的纠纷案件时有发生。

监管和市场总是处于双向互动中。在此背景下，对理财业务的“重典”整肃在所难免。

分级持牌 分类监管

央行数据显示，截至去年年末，银行业理财产品余额达到9.5万亿元，比上年末增加2.8万亿元，同比增长41.8%。

虽然我国银行理财市场规模不断扩大，理财产品日益丰富，客户数量快速增长，但理财产品一直未摆脱腾挪信贷额度手段的角色，部分金融机构将理财产品当作监管套利的手段，以畸高的预期收益吸引投资者，产生兑付风险，导致理财案件频发。

理财业务不规范发展，极易把投资者包括社会公众导向追逐短期高利，不追求长期回报，对资本市场的发展将产生极大的溢出效应。

“目前市场上多数高收益理财产品都是城商行等中小银行发行的，由于城商行的风险管理能力较弱，极易与投资者产生兑付纠纷。”有业内专家直言。

今后这类现象有可能被杜绝。有消息称，银监会将对经营理财业务的银行分为ABC三类，分级持牌、分类监管，而部分风险管控能力较弱的银行，将不能发行理财产品，只可参与代销。

据介绍，三类持牌标准的主要区别是在投资方向上。其中，C类银行只能代销，不能发行管理理财产品；B类只能投资高等级信用债等风险等级相对较小的标准化资产，不能投资“非标”（非标准化债权资产）；A类投资范围最广，而且只有A类能投资“非标”，投资比例依然要满足“8号文”要求。

记者了解到，银监会对分级持牌、分类监管已酝酿许久，近几年一直有商业银行人士向监管部门提出此类建议。

“分级持牌、分类监管是国际通行做法，这应该为国内所借鉴。先确立一个行业公认模式，达不到相关要求不能拿相应牌照。”" 交通银行(" 601328," 股吧)资产管理部总经理马续田在接受采访时说。

马续田进一步表示，按照国际上的经验，可以分为三类。第一类是综合牌照，要求银行的运作模式、风控能力、信息披露、人员队伍、IT系统达到良好水平；第二类牌照允许开发简单理财产品，相应对银行的风险管理水平要求不那么严格；第三类牌照只能做代销，不能自主开发产品。三级持牌，每级分类监管。

“银监会对理财业务的分级管理与国际通行做法类似，做到了与国际接轨。”一位" 民生银行(" 600016," 股吧)金融市场部人士如此评价。

从源头上堵住风险

在业内人士看来，分级持牌、分类监管有利于银行理财业务健康规范发展。

“银行的理财业务是一种跨市场的、不同于传统业务的新兴业务。银行理财业务未来有可能发展成为除存贷汇传统业务之外的一个重要的新兴业务领域。”" 光大银行(" 601818," 股吧)零售业务部总经理张旭阳表示,“必须看到,在中国财富总量不断增长的情况下,这块业务的前景是无限广阔的。实行分级持牌和分类监管制度既有利于保护创新,使理财业务更加健康发展,又可以推进市场的规范发展。”

对银行来说，“分类监管的实施，将会鼓励在风险控制、从业能力建设、内控、销售团队以及平台建设方面投入比较大的、能力比较强的银行多开展理财业务创新。”张旭阳认为。

“主要是为了更好地规范市场发展。”中国社科院金融研究所财富管理研究中心副主任王增武表示，“现在不少中小银行是在变相地为归属地的地方政府做信贷支持，这是下一步需要规避的现象。”

目前，一些中小银行发行的理财产品的投资方向很模糊，大部分产品的说明书中没有披露具体投向，部分资金流向地方城投公司或基建项目。

有专家表示，银行资产通过同业转换变为表外资产，进而为地方融资平台“输血”的情况并不少见。例如，银行可以通过过桥企业将地方融资平台公司与" 信托公司对接，将信托收益权转让给银行做理财计划，使平台公司获得资金。

尽管“8号文”限制了银行理财产品投资非标资产的比例，但此后部分银行又开始用“创新”的方式规避监管。“一是非标资产投资没有完全比照自营贷款管理；二是大量发行机构理财产品作大分母；三是以将相关资产从理财账户转到自营账户，通过"互买"、"过桥"等方式反映在同业资产等项下。”一位接近监管部门的人士告诉记者。

“要堵住风险，必须从源头上治理，使那些投资管理能力差、风险控制能力弱的银行彻底远离理财产品发行。”该人士说。

加快向资产管理转型

新的监管方式将对银行经营理财业务有何影响？多位银行业人士给出的答案是：进一步促进银行理财向资产管理转型。

“应从"影子银行"走向阳光，不能在表外再建一个资产负债表，通过信贷扩张的方式来做理财，要真正回归资管，用资产管理这种市场化的投资理念来做资产管理。”马续田表示。

此外，马续田认为，理财产品在投资的组合上，不能再以非标或者信贷类的投资品为主。“如果中国资产证券化市场能够快速发展，信贷资产交易市场能够建立起来，那么目前的非标债资产是没有价值的，因为目前银行做非标债无非就是信贷出表、贷款规模限制的需要，如果将来信贷资产能找一个市场化的方式出表，那么就不用理财资金来投资了，如果在此之前没有具备市场化的投资能力，那么当信贷资产转让市场真正建立起来的时候，银行将是非常被动的。所以在现阶段，银行必须逐步减少对非标资产的依赖，逐步减少对信贷、对客户的依赖。”他说。

最后，在产品创新上，要加快从预期收益率型产品向净值型或所谓的“业绩基准+分成”模式等市场化定价模式的转型，真正打破“刚性兑付”和“存款性”理财产品的定位。