家纺行业：去库存近尾声 有望重拾增长顺水鱼财经

马坤

从家纺行业公布的' 年报和一' 季报来看，家纺类公司仍处在调整阶段，但这种调整市场已有预期，家纺行业目前库存结构较为健康，需求也好于其他服装品类。从14年春夏订货会情况来看3家家纺公司都获得了10%左右的增长,传递出行业有望复苏的积极信号。

' howImage('stock','2_002293',this,event,'1770') 罗莱家纺(' 002293,' 股吧)2014年一季度收入6.57亿，净利润9875万，同比分别增长6.82%和15.15%；公司预计2014年上半年净利润增速为0-15%；而2013年罗莱家纺收入下降7.37%，净利润下降13.07%，说明一季度罗莱家纺已经处于复苏之中。2013年末公司存货/收入为27%,2014年一季度存货较年初降11%,库存压力得到缓解，从终端加盟商的库存情况来看,大客户库存压力降低,目前处于相对低位,总体来说去库存接近尾声。2013年公司毛利率为43.98%，高于2012年的42.68%的毛利率，2014年一季度毛利率继续上升至44.53%，说明在去库存中采取的促销措施对毛利损失不大。2014年一季度末公司资产负债率仅18.5%，账上货币资金8.85亿，公司财务健康，现金充裕。

' howImage('stock','2_002327',this,event,'1770') 富安娜(' 002327,' 股吧)2014年一季度实现营业收入4.52 亿元,同比增3%;净利润1 亿元,同比增长14.47%;公司对2014 上半年净利增速预计为0%-20%。一季度末公司存货为5.3亿元,较去年年末5.73亿元有所下降。公司一季度末毛利率52.88%，2013年毛利率51.38%，2012年为51%，说明在去库存过程也没有伤害到公司毛利率。公司一季度资产负债率为20.04%，账上货币资金达7.6亿，公司财务稳健，现金充裕。

' howImage('stock','2_002397',this,event,'1770') 梦洁家纺(' 002397,' 股吧)2014 年一季度收入3.18亿,同比下滑4.13%；净利润2845万,同比增11.09%;公司对2014年上半年净利增速预计为0%-20%。相对于梦洁2013年净利润同比增长70.9%，一季度的' 数据有些低于市场预期，公司一季度收入下滑，而存货4.94 亿,同比增5.62%，说明公司去库存慢于罗莱家纺和富安娜。目前公司资产负债率26.65%，账上货币资金2.39亿，也属于比较健康的财务状况。

中国的家纺行业仍处于快速发展的早期，行业中的龙头罗莱家纺和富安娜更可能分享未来广阔的市场，即使在目前行业调整状态，公司现金流状况良好，盈利能力上佳，仅仅是利润增速受影响。在行业调整期是龙头公司挤掉竞争对手，实现市场份额扩张的好时机，行业龙头在行业调整期仍保持了充沛的现金流，完全能熬过市场调整期，等公司' 业绩增长重回轨道，将带来估值和业绩双提升的戴维斯正向双击，近期罗莱家纺大股东还对公司进行了增持，罗莱和富安娜数次' 公告将公司货币资金购买理财产品，都显示了公司目前现金充裕，估值偏低，万事俱备，只待业绩增速重启，中长期看好家纺龙头的市值空间。

股市动态分析30回顾及评价

股市动态30指数上期收于776.1点，本期收于762.87点，下跌1.7%，其中' 股票 组合下跌2.13%。本期' 上证指数下跌0.75%，' 中小板指下跌1.23%，' 创业板下跌1.92%。股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌23.71%,同期上证指数下跌61.78%。本周股市动态30指数、股票 组合均跑输上证指数。

' howImage('stock','1_600085',this,event,'1770') 同仁堂(' 600085,' 股吧)（600085）公布' 2014年一季报，一季度公司实现销售收入29.39亿元，同比增长5.74%，净利润2.11亿元，同比增长11.18%。

' howImage('stock','2_002216',this,event,'1770') 三全食品(' 002216,' 股吧)（002216）公布2014年一季报，一季度公司实现营业收入13.80亿元，同比增长24.22%，净利润2881.83万元，受收购的龙凤食品亏损影响业绩同比下滑47.12%。

' howImage('stock','1_601888',this,event,'1770') 中国国旅(' 601888,' 股吧)(601888)公布2014年一季报，一季度公司实现收入44.0亿元，同比增长12%，实现净利润5.3亿元，同比增长7%（扣非后利润增长11%），三亚免税店持续高增长，但海棠湾开业准备的费用增长影响一季度利润率水平。

' howImage('stock','2_002045',this,event,'1770') 国光电器(' 002045,' 股吧)10派0.8元，' howImage('stock','2_002271',this,event,'1770') 东方雨虹(' 002271,' 股吧)10派2元，' howImage('stock','2_002035',this,event,'1770') 华帝股份(' 002035,' 股吧)10转2股派2元，现金变为131,615,173元。

成分股涨跌幅前五名

成分股名称 涨幅前五名（%） 成分股名称 跌幅前五名（%）

' howImage('stock','1_600498',this,event,'1770') 烽火通信(' 600498,' 股吧)4.5 ' howImage('stock','1_600406',this,event,'1770') 国电南瑞(' 600406,' 股吧)-7.6

' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)2.2 ' howImage('stock','2_300020',this,event,'1770') 银江股份(' 300020,' 股吧)-7.3

' howImage('stock','1_600893',this,event,'1770') 航空动力(' 600893,' 股吧)1.6 东方雨虹 -7.0

国光电器 1.6 华侨城A -6.4

罗莱家纺 1.5 ' howImage('stock','2_002152',this,event,'1770') 广电运通(' 002152,' 股吧)-5.7

指数维护：《股市动态分析》杂志社研究部

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《股市动态分析》

股市动态30指数成分股本周表现

所属板块 成分股名称 代码 14.04.30收盘价(元） 本周收盘价(元） 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%)

金融地产 ' 招商银行600036 10.03 9.91 -1.20 1,761,000 17,451,510 2.29%

' 中国平安601318 39.14 39.26 0.31 400,000 15,704,000 2.06%

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)600030 11.39 11.53 1.23 1,350,000 15,565,500 2.04%

华侨城A 000069 4.84 4.53 -6.40 2,000,000 9,060,000 1.19%

大消费 恒瑞医药 600276 33.35 34.07 2.16 800,000 27,256,000 3.57%

' howImage('stock','1_600252',this,event,'1770') 中恒集团(' 600252,' 股吧)600252 12.64 12.61 -0.24 2,000,000 25,220,000 3.31%

' howImage('stock','2_000568',this,event,'1770') 泸州老窖(' 000568,' 股吧)000568 16.48 16.37 -0.67 400,000 6,548,000 0.86%

' howImage('stock','1_600978',this,event,'1770') 宜华木业(' 600978,' 股吧)600978 5.33 5.1 -4.32 5,200,000 26,520,000 3.48%

同仁堂 600085 16.99 16.66 -1.94 1,000,000 16,660,000 2.18%

罗莱家纺 002293 20.26 20.56 1.48 1,200,000 24,672,000 3.23%

三全食品 002216 17.35 17.3 -0.29 500,000 8,650,000 1.13%

新兴战略 烽火通信 600498 11.33 11.84 4.50 1,500,000 17,760,000 2.33%

银江股份 300020 28.3 26.24 -7.28 1,000,000 26,240,000 3.44%

' howImage('stock','2_300102',this,event,'1770') 乾照光电(' 300102,' 股吧)300102 13.14 13.14 0.00 600,000 7,884,000 1.03%

' howImage('stock','2_002573',this,event,'1770') 国电清新(' 002573,' 股吧)002573 16.88 16.35 -3.14 1,000,000 16,350,000 2.14%

国电南瑞 600517 14.02 12.96 -7.56 1,600,000 20,736,000 2.72%

国光电器 002045 5.14 5.22 1.56 4,000,000 20,880,000 2.74%

' howImage('stock','1_600316',this,event,'1770') 洪都航空(' 600316,' 股吧)600316 15.36 15.19 -1.11 1,200,000 18,228,000 2.39%

' howImage('stock','1_600309',this,event,'1770') 万华化学(' 600309,' 股吧)600309 16.47 15.97 -3.04 1,000,000 15,970,000 2.09%

装备制造 航空动力 600893 22.1 22.45 1.58 1,200,000 26,940,000 3.53%

东方雨虹 002271 23.99 22.31 -7.00 1,000,000 22,310,000 2.92%

' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)600066 16.89 16.89 0.00 1,440,000 24,321,600 3.19%

' howImage('stock','1_601179',this,event,'1770') 中国西电(' 601179,' 股吧)601179 3.53 3.4 -3.68 12,000,000 40,800,000 5.35%

广电运通 002152 17.07 16.09 -5.74 1,680,000 27,031,200 3.54%

' howImage('stock','2_300123',this,event,'1770') 太阳鸟(' 300123,' 股吧)300123 15.67 15.8 0.83 1,300,000 20,540,000 2.69%

华帝股份 002035 10.51 10.28 -2.19 2,400,000 24,672,000 3.23%

' howImage('stock','2_002202',this,event,'1770') 金风科技(' 002202,' 股吧)002202 9 8.55 -5.00 3,500,000 29,925,000 3.92%

' howImage('stock','2_000625',this,event,'1770') 长安汽车(' 000625,' 股吧)000625 11.87 11.26 -5.14 3,000,000 33,780,000 4.43%

其他 中国国旅 601888 32.73 32.66 -0.21 600,000 19,596,000 2.57%

' howImage('stock','1_600803',this,event,'1770') 威远生化(' 600803,' 股吧)600803 12.11 11.99 -0.99 2,000,000 23,980,000 3.14%

证券市值 证券市值 631,250,810 82.75%

现金 131,615,173 17.25%

总市值 762,865,983 100.00%

股票 组合表现（不考虑现金）

14.04.30市值 最新市值 涨跌幅(%)

645,005,530 631,250,810 -2.13%