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——专访懒猫金服副总经理赵靖伟
前言：经过2014年" 互联网金融的火爆增长、各大传统金融机构频频触网、楼市黯淡资金出逃，加之2015年开年牛市的巨大冲击再到如今的不明朗走势，毫无疑问，“理财”观念已经深入人心。但在" 互联网背景下，如何配置、规划、管理财富，是眼下值得个人和机构深入探讨的话题。
懒猫金服作为易宝集团公司，不但已经成为P2P资金账户托管的第一选择，还正在和恒生财富云合作，意图打造一个综合金融产品交易平台，走在“互联网+财富管理”的前列。对如何合理规划个人财富、未来财富管理的走向等，懒猫金服有着自己的看法。
J：金融云小编
Z：懒猫金服副总裁赵靖伟
J：俗话说“你不理财，财不理你”，能谈谈时代背景下，尤其是在互联网影响下，财富管理的变化吗？
Z：从大的时代的变局上看，人类经历了四个时代。第一个时代是农牧业时代，人类逐渐在学习使用工具，摆脱对大自然的依赖，学会了取火、种植、农耕放牧；第二个时代是工业时代，工业时代最重要的行业是制造业；第三个时代是资本时代，最核心的是金融业；现在正在进入第四个时代——信息时代，最核心的是数据。在这个过程中，信息的获取与运用至关重要。
互联网企业很多业务最初不挣钱，但由于其掌握了最核心的入口和数据，在信息时代随时可能商用引起巨大的变化。如支付行业掌握了支付数据；医药、医疗器材行业掌握了人体健康数据；车联网公司掌握了车、GPS定位等相关数据。再比如打车行业，滴滴、快的的兴起首先打破了城市界限，原来的出租车是以城市为单位，现在逐渐进入到以全国为单位。互联网打破了旧的商业模式等很多垄断的壁垒，开创新的商业模式。
以前商贸、百货行业的让位可能水到" 渠成被新时代颠覆，但在中国金融业还处在高速发展的阶段，也就是说其商业力量也在变得更加强大。因此在向信息时代转变的过程中可能更多的是学习和补充。但是总体来说，信息时代数据为王，时代前进的步伐不可阻挡。
J：能给我们简单介绍一下易宝支付和懒猫金服吗？
Z：首先，易宝支付走的是行业支付的模式，或者叫2B的模式，比如买机票、教育、网游，背后很多公司用的支付通道就有易宝支付。我们的董事长唐彬成立懒猫金服，我的理解是我们要打造一个2C的综合金融产品交易平台，未来在懒猫金服上除了销售P2P、基金、非标等产品，还考虑做社区等等。
其次，懒猫金服是基于易宝支付的平台，它首先解决了支付问题，可以说我们是站在了巨人的肩膀上。没有支付做后盾的互联网金融或者电商会先天不足。支付公司想取得牌照已经不容易，要把银行通道、业务模式等建立起来则更需要耗费大量的时间、人才和投入。如果缺乏这个基础设施，未来发展会受到一定的阻碍。
再次，懒猫金服要做2C的业务，意味着要打破原来的商业模式。以媒体为例，新浪是1.0模式，" 微博是2.0模式，原来大家交流是一群人围着一个领袖，领袖说，大家听。而新模式没有中心点，微博、微信仅仅是工具，所有的交流都是多对多。每个人都是一个点，每个点都可能爆发成为一个中心。高级的商业生态，信息不是一对N的方式，而是N对N的方式。
第四，懒猫金服目前的一块业务是P2P托管，目前已经托管了逾600家平台，成为P2P网贷及众筹公司托管的第一选择。银行对此是不热衷的，银行已经先占据了最优质的贷款机构和投资人，P2P从出生开始拿到的客户就是相对风险较高，对风险收益要求较高的投资人，是从一个更难的地步起步。P2P慢慢发展会逐步寻找银行那些更优质的投资人和借款人。懒猫金服会要求投资人、借款人在我们平台开户， 看到各方确认同意的投资协议后，才会把投资人的钱打给借款人。这样做的另一个好处是解决了原来资金池模式下资金错配的问题。P2P平台也担心放在银行托管，投资人、借款人把信息都留在银行，那银行就掌握了所有数据，以后银行将做得好的客户变成自身资源就是很容易的事。
J：据了解，懒猫财富通过恒生财富云的云方案，已经在申请基金第三方销售牌照，这对于懒猫来说，意味着哪些重要的转变和意义，与恒生还有哪些方面的合作？
Z：懒猫通过使用恒生财富云的云方案，正在申请基金第三方代销牌照，网站也将于近期上线。首先，云是未来发展的趋势，是符合未来发展方向的工具，大家在云上都是N对N。因此，懒猫将和恒生展开全面的合作。懒猫还将与恒生交易所云合作，未来考虑将交易所的产品引入懒猫平台进行销售。
J：时下，国内居民财富大量增加，市面上存在基金、银行存款、股票 等多种理财产品，面对琳琅满目的理财产品，个人应该如何合理配置财富？
Z：首先，要有全球视野，中国在过去35年经历一个高速增长期，从世界经济来看，35年高速增长已经是一个非常长的时间，指望未来没有一点危机非常难。所以要判断未来5-10年中国经济是否还能高速增长，危机何时爆发非常不确定。我们的理财要关注全球理财，不能只单单盯着国内。现在中港基金已经互认，香港基金很多是投资到全球的，投资人就多了很多选择。可以用人民币去买国外资产，做资产的国际化配置。
当年日本出现危机造成汇率大幅度贬值。中国出现重大危机的可能性不大，但未来人民币升值的空间已经非常小。在人民币升值的过程中海外资产是在贬值的，所以以前不需要配置海外资产。但只要人民币不再升值或缓慢贬值，那就需要配置海外资产。假设买入1万美元的国外资产，基金公司只赚回了1%的手续费，但如果这时候人民币贬值了3%，那么在赎回海外资产时就赚了3%。未来人民币升值的空间几乎不存在，理财需要考虑的一个重要因素就是汇率。
第二要考虑资产本身。从全世界来看，大类资产主要包括基金、股票 、债券、存款等。股票 大概是12%的年化收益率，债券是6-7%，定期存款是2-3%，活期存款可能接近0%。从长期看（10-20年），股票 最具有长期投资价值，其次是债券，再次是存款，最后是活期。波动性是随着收益率变高而变大的。比如股票 现在是4200点左右，投资安全边界性有多大是不确定的。个人观点，目前市场是在泡沫中起舞，" 创业板的泡沫可能更大一些，但泡沫有多大什么时候会破谁也说不好。
举个例子来说，10年前某只个股每股收益0.5元，10年后每股收益1元，其实他的盈利能力并没有提升，完全是因为通货膨胀。从世界范围来看，股票 具有最强的抗通胀能力，全世界也以通胀居多，通缩是短期现象。全世界股指都是波动向上走，背后的因素都是通胀。因此投资人可以考虑在低点的时候买入股票 或股票 资产。但从长期看，散户肯定是被血洗的，这在全世界都是规律，因为散户不具备信息优势和资金管理能力方面的优势。建议投资人可以在相对低的点位买入指数基金做定投，这对大多数人是不错的选择。这里必须说明的是用来投资的钱一定是长期不用的钱，投资是一个长期过程，因为你不知道什么时候涨起来。总体说来，对于专业的投资人，建议在相对低的时候都投权益类资产（比如股票 基金）；对于不是那么专业的投资人，建议投债券型资产（比如债券基金）。
J：能介绍下理财产品的商业模式和当今的理财格局吗？
Z：现在买理财或" 保险的商业模式关键在于基金公司给予的客户维护费（以前称尾随佣金或返现比例）。一般来说，尾随佣金低的是20%，高的70%-80%，平均而言是50-60%。一个基金在销售的过程中涉及到申购费、赎回费、托管费、管理费等四种费用。申购费纯归销售机构，赎回费的25%归基金资产，另外75%归销售机构；托管费100%归托管银行，而托管机构90%是银行。只有管理费归基金公司，而这其中50-60%归销售机构。销售机构统治了基金行业，这就是现在的商业格局。很多渠道为王的行业都是这样，只是在基金行业表现得更明显。
在基金销售过程中，银行不关心客户到底需要什么产品，哪家基金公司给的尾随佣金高就出售谁的基金产品。" 美国市场已经比较成熟了，有专业的理财顾问。从理财市场的规律上来看，哪个产品火爆容易卖基本上说明这个市场处在高点上。不管黄金、股票 ，都是高点的时候人买的多。在基金行业，有一句话是“好卖的时候不好赚，好赚的时候不好卖”。
如果说媒体1.0时代是大家去门户网站上看新闻，只是壮大了几家门户网站的话；但理财1.0的格局是以损失投资人利益为前提的，这个代价太大，这样的格局肯定是不合理的。虽然专业的理财顾问在中国也不少，但由于投资人的不成熟，理财顾问这个群体想成熟就变得很难。因为在理财市场上，不是那么容易判断短期走向，因此，需要一个比较长的周期才能辨别一个理财顾问的专业水平。
J：财富管理行业目前对差异化财富管理越来越重视，差异化代表财富管理有较多的细分市场，不同的客户群体有不同的理财需求，那差异化财富管理如何区分不同的细分市场，如何设计不同的理财产品满足不同客户群体的需求？
Z：从宏观来看肯定需要差异化服务。比如机构投资人，需要是不同的资产或资产包等差异化产品服务。他们有自己的策略，如P2P在做各种创新来满足投资人的需求，懒猫做的是后端的托管平台，也在不断满足客户的各种需求。
对投资人教育的过程是残酷的。中国股市散户的比例远远超过海外市场。因为中国的投资市场可选择范围小，如存款、国债，近年多了货币基金。货币基金大约是4-5%的收益率，单从收益率上是比不过理财产品的，但其实货币基金就不应该和银行理财产品比，他们属于不同流动性的产品。货币基金在随时变现的产品里是最好的产品，但是在6个月或1年才能变现的产品中银行的理财产品收益就算低的。货币基金原来一直存在，但由于银行掌握渠道，在银行渠道的压力下货币基金基本没有生存空间。现在互联网打破了信息的不对称，原来投资者虽然知道货币基金，但不知道如何比较产品。信息时代会以各种你想象不到的方式打破信息不对称。货币基金作为现金的替代品已经走出去一半，再过几年以后世界上可能不需要现金，就是用货币基金。
信息的不对称有时候靠投资人打破，有时候靠工具打破，靠工具打破是最好的方式，靠血洗投资人这个教育过程太残酷，美国股市的历史就是一批批投资人进来，然后不断被血洗，散户的比例逐渐就下降了。机构投资人有太多优势，最大的两个优势一是信息优势，二是资本优势。
基金行业是一个大市场，有股票 、债券、混合等多种基金产品，覆盖了各种风险类型。如果是激进型，有股票 、指数类基金；也有适合保守型、稳健性的产品。对于全世界的资本市场，固定类收益市场比权益类收益市场更大，毕竟激进的专业人是少数，所以我们的P2P、非标都是瞄准固定收益率市场。基金重点瞄准浮动类收益市场。债券基金也很有吸引力，未来也可能做些交叉销售，关键在于如何在合适的时候把合适的产品销售给合适的人。
J：随着" 移动互联网的发展，用户移动支付习惯的养成，多渠道的理财产品选择等多方面影响因素，能谈谈未来财富管理的走向吗？
Z：未来的财富管理格局应该朝着理财顾问的方向发展，懒猫金服希望往这方面走，通过我们的努力给用户提供懒猫级的服务。通过投资顾问的引导，让客户的资产保值增值，逐渐形成懒猫的良好品牌。我们相信品牌在任何时代都是值钱的。
未来的时代每个人都是资产包，每个人都可以发产品，同时每个人又是投资人。比如打车行业已经进入2.0时代，每个人都可能是司机，也都是乘客。以后可能就不需要家家都有车，只需要一定比例的人有。未来顺风车、快车、专车进行整合，出租车就可能被淘汰。在未来的财富管理格局中，每个人都是债权人，每个人都是债务人。每个人都是股东，都是投资人。这里面的差异仅仅在于是债务关系还是股东关系，比如网贷是债务关系，众筹是股东关系，但现在离那个时代还很远，还需要我们一步步朝那个方向探索。
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