银行对理财产品流动性高要求趋降顺水鱼财经

在近日出炉的2015年2季度《普益标准·银行理财能力排名报告》中，在产品丰富性单项的期限分类中，各家银行的得分普遍偏低，仅' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)一家银行得到满分。

“这表明绝大多数银行的理财产品在产品期限上并没有选择全面覆盖，而是有所侧重。而这种侧重反映的则是各家银行客户的流动性偏好。”普益研究员魏骥遥认为，发行短期理财产品较多的银行，其客户的流动性偏好较高。而发行中长期理财产品较多的银行，其客户流动性偏好则较低。“即使是兴业银行这样做到期限类型全覆盖的银行，也会更加偏重于某些期限理财产品的发行。”

银行客户流动性

偏好趋降

普益财富统计数据显示，2015年第二季度，全国性商业银行发行“1－2个月”与“2－3个月”期限的产品数量最多，分别为3687款与3218款，这与一季度的情况基本一致。这显示全国性商业银行整体更加偏爱发行短期限高流动性的产品，同时也说明其客户对产品流动性的要求也较高。

记者发现，对比一季度的数据来看，除“7－14天”期限的产品发行量从85款降低到76款，其他各期限维度产品的发行数量均有所增加。增幅度最大的是“3－4个月”期限的产品，第一季度发行了669款，而第二季度发行了1051款，增幅达57.10%，而增幅度第二大的则是“6－12个月”期限的产品，从第一季度的1072款增加到1591款，增幅达48.41%。

总体上看，全国性银行所发行的中长期限的理财产品增幅明显大于短期限的理财产品，这表明虽然目前全国性银行的客户仍然更偏爱高流动性的产品，但对于流动性的高要求已经有了降低的趋势。

区域性银行第二季度的整体情况与全国性银行基本相同，同样是“1－2个月”与“2－3个月”期限所发行的产品数量最多，分别为3644款与3224款。除了“24个月以上”期限产品数量较上季度减少一款外，其他各期限产品数均有所上涨。和全国性银行相比，区域性银行中长期限的理财产品发行量涨幅更大，涨幅最大的是“4－6个月”期限与“6－12个月”期限分别上涨了51.55%与50.62%，说明区域性银行的客户对于流动性需求的减弱表现得更为明显。

城商行客户流动性

偏好较低

普益标准·银行理财能力2季度排名数据显示，偏好发行短期限理财产品的银行有' howImage('stock','1_601328',this,event,'1770') 交通银行(' 601328,' 股吧)、' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 平安银行(' 000001,' 股吧)、兴业银行、' howImage('stock','1_601939',this,event,'1770') 建设银行(' 601939,' 股吧)、' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)、' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)、' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)、北京农商行等。以平安银行为例，各短期限均有理财产品发行，且发行数量相对较多，尤其是“1－7天”期限，平安银行发行的理财产品数量超过100款，而发行量位列第二的银行仅发行了58款。

在4个月以上的中长期限中，平安银行仅在“4－6个月”与“6－12个月”期限有理财产品发行且发行量较少。这表明，平安银行的客户的流动性偏好相对较高，对短期理财产品的需求更大。

另外，作为所有期限维度均发行了产品的兴业银行而言，短期限理财产品的发行数量远多于中长期限理财产品，这说明，兴业银行拥有流动性偏好相对完整的客户群，但流动性偏好较高的客户明显更多。可以看出，全国性银行的客户的流动性偏好明显较高。

记者发现，客户流动性偏好较低的银行中，城商行与大型农村金融机构占比更高。其中主要有珠海华润银行、邮储银行、' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)、哈尔滨银行、长治潞州农商行、' target='_blank' >徽商银行、' target='_blank' >上海银行、' target='_blank' >江苏银行等。以北京银行为例，虽然从期限维度上看，短期限与中长期限均有理财产品发行，但长期限理财产品发行量明显大于短期限理财产品。可以看出北京银行的客户对于产品流动性偏好相对较低。

客户牺牲流动性

换取收益率

魏骥遥认为，理财产品的流动性对于投资者的重要性不言而喻，但投资者在考虑流动性的同时还会考虑收益率。“投资者的流动性需求降低的主要原因应该是短期理财产品（尤其是一个月以下期限的）的收益率过低，从而愿意牺牲流动性来获得收益补偿。”

记者发现，银行保本类理财产品的收益率外，“1个月以下”的理财产品收益率与期限“1个月以上”的理财产品收益率差距较大。比如其中“1－7天”期限的全国性银行保本类理财产品平均收益率仅为3.29%，而“1－2个月”期限产品收益率达到了4.47%，“4－6个月”期限产品收益率则达到了最高的4.7%。

而与流动性更强的货币基金收益率相比，“1－7天”期限理财产品竞争力偏弱。以“网易' 现金宝”最新数据为例，其在2015年7月18日到7月24日之间的平均收益率为3.55%，高于上述的理财产品的收益率3.29%。

“同时考虑到下半年，理财产品收益率保持下滑趋势的可能性较大，短期限理财产品收益率可能进一步下滑，因此超短期限理财产品对于投资者的吸引力已然大幅减弱，投资者将目光转向了流动性较低，但收益率较高的中长期限理财产品是情理之中的事。”魏骥遥告诉记者。

不过，据收益率数据显示，无论是全国性银行的还是区域性银行的，更长期限的银行理财产品在收益率上并没有比“1－2个月”和“2－3个月”期限的理财产品表现出明显的优势。因此，流动性优势明显的“1－2个月”和“2－3个月”期限的理财产品仍会是市场的主流。银行整体偏爱发行短期限高流动性产品。摄影 张衡年">