中诚信国际评定卡塔尔主权信用级别AAg 评级展望稳定顺水鱼财经

综合考虑' 卡塔尔丰富的油气资源、极高的财富水平、多元化程度较高的经济，以及强劲的净外部债权人地位以及地缘政治风险、政府开支增加、制度透明度低等因素对其偿债能力的影响，中诚信国际认为卡塔尔财政经济实力较强，未来面临债务风险概率较小，评定卡塔尔主权信用级别AAg，评级展望稳定。

卡塔尔经济实力极强，经济增速快，人均GDP位居世界前列，且该国油气资源丰富，经济增速快，2006至2011年间，卡塔尔GDP平均增速高达17.3%，2012年以来虽略有放缓，但仍能保持6%左右的增速。自2010年起，该国以逾100,000美元的人均GDP连续四年位居世界第一。尽管受油价下跌影响，未来人均GDP将有小幅下降，但预计仍将位于世界前列。此外，经济多元化进程的加速也使得卡塔尔的经济增长前景相当强劲。

中诚信国际认为，尽管承办2022年世界杯使得卡政府支出大幅增加，但连续的财政盈余支撑了卡塔尔较强的财政实力。近年来，卡塔尔政府支出大幅增加，除了承办2022年世界杯所需的投资外，卡塔尔政府也致力于建设世界一流的基础设施以及医疗和教育系统。尽管支出增加，但连续的财政盈余支撑了该国的财政实力，2014年一般政府财政余额与GDP的比重达到16.5，为近五年来最高。此外，政府还通过卡塔尔投资局积累了大量的国外资产，这些资产在油气价格长期低迷的情况下起到了很好的缓冲作用。

尽管石油价格下跌，卡塔尔政府经常账户仍保持盈余，具备较强的对外偿付实力。2014年三季度，经常账户顺差较二季度的527亿卡塔尔利尔小幅收窄至464亿卡塔尔利尔（占GDP的24.0%）。2014年9月底，经常账户盈余支撑卡塔尔官方外汇储备升至创纪录的438亿美元。中诚信国际预计，受石油价格下跌影响，2015年卡塔尔经常账户盈余占GDP比重将下降至9.2%。

同时，中诚信国际注意到，卡塔尔可能面临的风险主要来自地缘政治因素。' 伊朗封锁霍尔木兹海峡的威胁以及伊核问题谈判的复杂形势均对卡塔尔经济构成潜在风险，此外，近年来卡塔尔的外交政策（如支持' 埃及的穆斯林兄弟会）也导致其与其他GCC成员国的关系趋紧。

中诚信国际认为，连续的财政盈余和外部盈余对卡塔尔经济起到良好的支撑作用，也使得公共部门债务积累和政府金融资产缺乏透明度等问题并未对该国主权信用等级构成下行风险。虽然油气部门对GDP的贡献有所下降，但非油气行业持续带动经济增长，支撑国内经济多元化，国内宏观经济环境十分稳定。面对2014年以来石油及其他' 大宗商品价格的大幅下降，卡塔尔在经济、财政及对外偿付方面均表现出较大弹性。审慎的预算规划和较低的债务负担将抵消长期低油价可能对政府财政状况造成的负面影响。基于此，中诚信国际评定卡塔尔主权信用级别AAg，评级展望稳定。

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