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互联网金融的软肋：P2P巨量资金无法真正投向小额资金需求
2016-02-26 09:32 未央网 1
摘要事实上，在资金端的监管限制和资产端的适格标的稀缺两头挤压下，“名为中介实为吸存”已是P2P业界的公开秘密。至于什么分拆标的、分拆期限、债权转让等技术处理，在“穿透原则”的照妖镜前，一样原形毕露。
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软肋，是再绝世的高手也可能有的。比如，萧峰很厉害，内力就被认为是他的软肋。所不同的是，有的软肋大有的软肋小，有的平常有的致命。
互联网金融也有软肋，而且在我看来还不小。
这个软肋，导致了互联网金融高速发展下的乱象丛生，也决定了寄放在它身上的99%的美好期望都是“皇帝新衣”。
互联网金融的软肋，来自互联网的特性和金融的特性之间的冲突。
一、互联网和金融各自的特性
1、互联网经济是“长尾经济”
互联网为什么能够席卷各行各业，并引发了重大变化？其中最重要的一个，就是互联网具备突破时空、降低成本的能力，能够以史无前例的效果创造和实践了“长尾理论”。
就是说，互联网能够开发处于“尾部”的那些微不足道却又数量众多的需求，并获得应有的收益。
所以，互联网经济就是长尾经济，更传神更接地气地说就是“屌丝经济”。
金融是高资金密集和高风险管理、高监管要求的行业
2、金融又有什么特性？
金融首先是门围着货币转的生意，称得上是资金最为密集的行业；其次，金融交易是跨期交易，存在着时滞。因为这两个特点，它的风险是最高且最易传播的，需要进行高级别的风险管理和高级别的外部监管。
高资金密集和高风险管理、高监管要求，就是金融的特性。
这个特性，和网络购物的一手交货一手交钱的实时性和单向性相比，完全不同。
二、互联网特性和金融特性的冲突
互联网是长尾经济的这个特性，和金融的特性是有冲突的。
先来看资产端，也即资金运用上的冲突。
互联网金融不是一定得把资金投向广大处于尾部的小客户的。不过一旦它想这样做的时候，问题就来了。
与筹资不同，由于风险管理的需要，再小的投资也必须建立在资信评估的基础上。对海量的小客户逐个认定资信，即使在社会记录已十分发达的国家，也不是件易事。
假如出于风险控制的需要而要求客户增加风险缓释措施，比如抵押、质押、保证担保，可能又不得不进行线下操作。由于客户数量庞大，单笔金额细小，将导致在经济成本与时间成本上体现不出互联网的优势，除非能发掘出大量符合信用方式授信条件的客户。
资信评估和手续办理，是互联网金融在把投资面向小客户时要解决的难题。
再来看资金端，也即资金筹集上的冲突。
金融既然是高资金密集行业，就需要大量的资金。资金的来源，除了小部分是由资本金解决外，剩下的绝大部分要靠对外筹集，或债或股。筹集的对象，可以笼统地分成二大类：大客户和小客户。
这两大类客户，都有一些问题要面对。
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