债市发行规模攀上历史高位 火热行情或将延续顺水鱼财经

中国交易所债市发行规模攀上历史高位 火热行情或将延续

新浪财经讯 10月22日据彭博消息，中国交易所' 公司债公开发行量已超过2007年发行启动以来每一年的年度总量，而这种高昂的发行热情可能仍将延续。

距离2015年年末还有两个月，中国交易所公司债公开发行量已超过2007年发行启动以来每一年的年度总量，而这种高昂的发行热情可能仍将延续。

据彭博统计数据显示，自年初证监会放宽发行主体及简化流程以来，交易所公司债公开发行规模已逾3700亿元人民币，其中仅第三季度就高达2334亿元，几乎匹敌往年发行量最高的2012年度总额。

平安证券固定' 收益研究主管' target='_blank' >石磊在接受彭博电话采访时称，“后面的项目储备量很大，因为可以发行的主体很多，(三季度这样的发行规模)至少还可以持续半年到一年的时间。”

' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)高级王颖等' 分析师亦预计四季度公司债发行规模将延续三季度荣景。

中国证监会今年1月15日发布新的《公司债券发行与交易管理办法》 ，将发行主体由仅允许上市公司发行放宽至非上市公司，同时简化了发行流程，限定对发行申请的反馈时间，提高发行效率。

王颖指出，非上市公司可以在交易所发行公司债，为地产企业、类城投的融资平台等大开方便之门，而这类机构前期缺乏融资渠道，发债的欲望强烈。

需求旺盛

' target='_blank' >中信建投分析师季伟杰并称，公开发行的公司债因是标准券，质押融资非常方便，备受投资机构青睐，旺盛的投资需求也助长了公司债的发行。

证监会1月份的新规将公司债的投资人划分为公众和合格投资者，发行人也可以选择对公众或是合格投资者发行债券，或者非公开发行债券。公众投资人只能投资信用等级最高的AAA级公司债。

季伟杰称，目前投资于交易所市场的机构主要为银行理财资金和' 债券基金等机构，其资金成本较' 银行间市场高，对于杠杆投资兴趣浓厚，对便于质押融资的公司债青眼有加，往往通过“买债-质押融资-再买债-再质押融资”的方式提高投资收益。

彭博10月14日曾援引知情人士称，中国国家发改委已经出台文件，放松部分' 企业债发行要求，推进企业债发行管理由核准制向注册制过渡。申万宏源的王颖对企业债放松监管可能分流公司债发行量表示了担忧。但平安证券的石磊认为，公司债监管放松后优势更加明显，而企业债虽然可以在交易所上市，但在质押融资等方面仍有一定的难度，因而对公司债的发行影响不大。

警惕个券风险

考虑到公司债发行利率已经较低，' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)债券研究主管潘捷认为，短期内票息可能低位徘徊，机构须警惕资质较差债券的风险。

彭博统计数据显示，截至2015年10月15日，交易所公司债的发行利率均值创下4.959%的历史新低，上一年度均值为6.409%。个别债券甚至比肩' 金融债等国家信用品种。万科9月25日发行的50亿元5年期公司债，票面利率低至3.50%，低于同期限国开债。

自去年3月的“11超日债”出现中' 国债市的首例违约以来，今年包括中科云网、珠海中富、保定天威、二重集团、天威英利、雨润食品、' target='_blank' >中钢集团等在内公司信用事件频发。

季伟杰称交易所公司债的利率水平已经难以完全反映其投资风险。石磊亦表示，AA以下评级的债券将可能出现明显的分化。但两人均认为，在货币环境整体宽松的环境下，未来发行利率仍有一定下行空间。石磊称尤其AAA和AA+的债券将受流动性宽松的助力最大。