华泰大金融：监管再发红包 银行固贷力度提升顺水鱼财经

  事件：昨晚消息，国务院9月1日召开常务会议，确定调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度，促进投资结构优化。将港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例要求由 30%降为25%，铁路、公路、城市轨道交通项目由25%降为20%。

降低资本金比例，服务国家战略

  国务院新规意在降低重大项目投资门槛，推动公共基础设施建设。这是继8月21日银监会和发改委发布的《关于' 银行业支持重点领域重大工程建设的指导意见》以后，对基建方面实施的具体政策措施。此次新规着力点在交通运输领域，服务于国家“' 一带一路”、京津冀、长江经济带等重大战略。财政方面已经开始发力，预计后续更多刺激政策将陆续出台。此次资本金比例的降低，实质上提高了交运行业企业的投资杠杆，预计对行业发展起到一定的促进作用。

银行业固贷投放增加，' 收益提升

  从银行业角度看，降低资本金比例将有助于银行提高固定资产贷款规模，增加综合收益。根据2014年年末的人行数据，企业固定资产贷款高达26万亿，占全部贷款余额的32.41%。主要投向是制造业和交通运输业。我们静态测算新规预计可提升行业交运业的贷款金额2个百分点，对行业净利润可能产生38BP的正面效应。

' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)将获利于京津冀战略

  从个股角度看，新规将利好涉足基建领域较多的银行股。大行方面主要是工行和建行。小银行方面推荐北京银行。北京银行在京津冀战略较早开始布局。已经和天津市政府签订1000亿元的战略合作协议，并积极参与北京市政府的搬迁项目。未来北京银行在基建领域将有较多的贷款投放及投行项目，具备较好的发展潜力。

银行业未来前景可期

  对于下半年银行业的行情，' 国企改革推进大背景下银行不会落下，人民币国际化下境内优质金融资产的筹码价值增强，不良' 资产证券化提上议程，债务置换和地方版AMC的建立都有助于银行消化不良，轻装上阵。且历史看来，银行股估值与不良率呈背离趋势，不良低的时候银行估值反而在底部。目前银行业平均市净率处于历史低点，安全边际够高，如我们多次强调的那样，未来半年30%的绝对收益真的可以有。个股上，下半年我们短期推荐工农中建四大行的MT组合，中长期还是继续推荐优质的城商行，如宁波、北京，以及国企改革比较强烈的交行、兴业、光大、华夏等。