2016年汇率还会贬 贬值不会制约利率下行顺水鱼财经

  2016年新年伊始，人民币汇率再次搅动市场。1月7日，离岸人民币兑美元汇率暴跌逾400点，一度触及6.76；在岸人民币兑美元中间价报6.5646，创下2011年3月末以来的新低。截至1月7日，2016年人民币兑美元中间价已经累计下调710点，贬值幅度达到1.09%，而2015年全年人民币兑美元贬值幅度也仅为4.5%。与此同时，期债也展开调整。早在2015年最后一周，当人民币贬值预期再次升温之时，期债即已高位回落，当周5年期" 国债期货下跌0.18%，10年期" 国债期货下跌0.22%。截至1月7日，本周5年期国债" 期货下跌0.11%，10年期国债期货下跌0.17%。

  人民币汇率和债券利率的这种“联动”，与2015年“8·11汇改”之后至9月底人民币汇率贬值时期的情形非常相似。

  中金公司认为2016年利率和汇率都会放松，利率会降，汇率会贬，汇率贬值不会制约利率的下行趋势。不过，不可能三角下，利率与汇率不会同时动，故近期央行着手汇市时利率层面的动作会尽量减少，但并不意味着未来利率层面就不会再放松。未来推动央行再度放松利率的主要触发因素仍是经济增速放缓以及CPI下行。目前债券" 收益率尽管已经不算高，但与经济增速和 keyword=通胀" 通胀水平相比，实际利率仍偏高，名义利率仍有进一步下行空间。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。