人民币汇率创5年半新低顺水鱼财经

央行更重视人民币对篮子货币的稳定性。因此，如果未来美元对其他主要货币继续升值，央行可能会允许人民币对美元继续小幅贬值。

徐文俊

近期，人民币汇率的走低再度引起市场高度关注。

7月6日，人民币兑美元即期跌205个基点报6.69，中间价下调263个基点,报6.6857，均再创逾5年半新低。

交易员称，中间价大幅调低与英镑和欧元走弱有关，目前人民币定价机制透明，若国际货币持续走弱拉升美元指数，则人民币兑美元的跌势料将持续。

总体平稳

中国外汇交易中心发文解释称，虽然3个人民币汇率指数均有不同程度走贬，但在" 英国“脱欧”导致国际汇市剧烈波动的背景下，人民币汇率波幅远小于其他货币，总体上对一篮子货币汇率保持了基本稳定，市场预期也较为平稳。

外汇交易中心指出，6月份以来，阶段性的外汇需求旺盛推动人民币对一篮子货币汇率有所走贬，特别是6月24日英国“脱欧”公投导致全球外汇市场动荡，市场避险情绪升温。市场供求变化以及英国“脱欧”引发的全球避险情绪大幅升温导致6月份人民币对美元收盘汇率较中间价大多偏向贬值方向，人民币汇率指数小幅贬值。

外汇交易中心表示，从上半年的情况看，人民币汇率指数小幅贬值主要是受市场供求变化的影响。一方面，中国企业外债去杠杆仍在延续，“走出去”意愿进一步升温；另一方面，国际上美联储" 加息仍存在不确定性，以及由于缺乏有效监管，一些境外投机势力加杠杆做空包括人民币在内的亚洲货币，也给人民币汇率带来了一定贬值压力，外汇市场整体呈现供小于求的局面。

同时，人民币汇率指数贬值还与基期因素有关。CFETS人民币汇率指数以2014年12月末为基期，定为100。当时人民币对美元汇率中间价较2005年汇改时累积升值35.2%，BIS人民币实际有效汇率较2005年汇改时累积升值47.6%，人民币汇率正处于高位，并不反映真正的均衡水平，出现一定回调是正常的。如果从长期视角，比如从半年度、年度甚至更长时间段移动平均值来观察人民币汇率指数变化，人民币汇率指数的稳定性会明显提高。

贬值压力增加

数据显示，6月人民币对美元贬值1%，资本外流压力可能再次加剧，不过最近资本管制措施收紧，外流规模应相当有限。

瑞银认为，6月日元对美元升值对外汇储备的正向估值贡献应能基本抵消英镑贬值带来的估值损失，这与5月超过200亿美元的估值损失形成鲜明反差。此外，6月外贸顺差可能小幅缩窄，对外储积累的贡献也会降低。因此，估计6月外汇储备规模缩水150亿~200亿美元至3.17万亿美元左右。

在英国脱欧公投之后，美元对欧元和英镑显著升值，人民币贬值压力也明显增加。最近央行反复强调中国无意引导人民币汇率贬值，但与前几个月美元贬值时不同，瑞银认为目前央行在汇率政策的选择上更重视人民币对篮子货币的稳定性。因此，如果未来美元对其他主要货币继续升值，央行可能会允许人民币继续对美元小幅贬值。这意味着人民币对美元汇率可能很快贬至6.7~6.8，但年底时贬值幅度应不会超过6.8。

瑞银表示，鉴于英国脱欧公投后外汇市场的不确定性和波动都显著加剧，2017年人民币对美元贬值压力可能更大。因此，虽然瑞银将美联储明年加息预测由4次下调至2次，瑞银仍然认为人民币对美元的贬值压力可能超过以往，因此将2017年年底人民币对美元预测从7.0调整至7.0~7.2。美银美林则将三季度末预期从6.7修正为6.8，将年末预期从6.9修正为7.0。