中国债市有望进一步开放顺水鱼财经

近期央行透露考虑出台措施支持境外机构投资者进入人民币债市。央行此举表明中国将持续推进境内资本市场的对外开放。有机构预测，人民币债券有望在2017年下半年被纳入主要国际债券" 指数。

央行透露，将采取措施提升境外机构投资于" 中国银行(" 601988," 股吧)间债券市场的便利性，为主要国际债券指数编制机构将人民币债券纳入相关指数创造条件。措施包括：允许和引导境外投资者进入境内外汇衍生品和利率衍生品市场进行交易，以对冲利率和汇率风险；明确对汇出投资本金和" 收益的规则及对投资收益和利息收入的税收政策；探索通过境内外基础设施合作，延长交易时间、减少境外投资者重复开户负担等，提升交易便利性，从而引导更多境外资金进入中" 国债市。

德意志银行高级策略师刘立男近日发布报告预测，人民币债券有望在2017年下半年被纳入主要国际债券指数，未来五年内或有7000亿至8000亿美元的外资流入在岸人民币债市。

自2016年10月人民币正式加入SDR后，境外央行类机构对在岸人民币债券市场的投资规模逐步扩大，目前已有40－50家境外央行类机构进入银行间债券市场。刘立男称，出于对人民币汇率的观望，加上市场缺乏能有效对冲外汇及利率风险的工具，境外机构投资者对在岸人民币债券的兴趣相对平淡。向境外投资者开放境内外汇衍生品和利率衍生品市场，推动人民币债券纳入主要国际债券指数，将对促进外资进入在岸人民币债券市场发挥关键作用。开放境内衍生品市场标志着境外投资者将享有与境内" 银行间市场投资者相同的投资范围。

德银预测，在获取更优的债券投资风险管理途径后，境外投资在岸人民币债市的规模将在未来5到10年得到极大的提升。 纳入主要国际债券指数的一项要求是境内债券市场对境外投资者的“完全开放性和可投资性”，换言之，即要求市场对外开放，投资的货币可自由兑换使用。在人民币加入SDR后，多家国际债券指数编制机构开始审议纳入人民币债券的可能性。

刘立男表示，放宽境外投资者市场准入，增强在开户、结算、清算、汇出、征税等多环节的辅助，将显著降低境外投资者交易的成本，提高2017年下半年人民币纳入主要国际债券指数的可能性。

据央行数据，截至2016年10月底，共有373家境外机构进入银行间债券市场，总备案金额约为人民币1．9万亿元 （约合2750亿美元），实际持有投资人民币7663亿元，约占境内债市份额的1．5％。随着人民币债券今后逐步成为全球储备资产，纳入主要国际债券指数，预计未来五年外资流入人民币债市的约六成来自国际央行类储备管理机构和主权基金等。2017年新外资流入的规模或在人民币3000亿元左右，之后的4年外资流入将进一步提速。

德银认为，提高境外投资者在境内债券市场的参与度，不仅有助于改善中国中长期国际收支的情况，也将丰富境内市场投资者结构，提高债市流动性、透明度和定价效率，促进境内外市场基础设施互联互通，最终推动人民币国际化的长期发展。