节后首单违约不期而至 鸡年如何预警债市风险？顺水鱼财经

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内蒙古博源控股集团有限公司（以下简称“博源集团”或“公司”）2016年度第二期超' 短期融资券（16博源SCP002，发行总额8亿元）2017年2月3日未能足额偿付本息，构成实质违约，成为2017年春节后首例违约。此前公司2016年第一期超短期融资券（16博源SCP001，发行总额11亿元）在2016年12月3日到期未能足额偿付本息，已构成违约。综合看，除母公司持有上市公司股权对应的质押借款部分外，' 公司债权人可追偿资产主要为母公司账面36亿元其他应收款和12亿元非上市公司股权，但考虑到上述资产流动性相对较差，需关注未来实际回收情况。

中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）一直致力于债券市场信用风险的识别和监控，并搭建起较为完善的监控体系。2016年初，中债资信已关注到博源集团的风险，于同年1月调降主体信用等级至A－，低于中债资信级别中枢（A），且明显低于其他机构级别，并于2月将企业放入风险排查名单，9月和10月中债资信又两次在研究中重点提示企业风险，并在12月1日紧急向付费投资人提出兑付预警。

中债资信针对博源集团的风险揭示梳理如下：
债券市场开局便迎来违约事件，中债资信认为2017年在供给侧改革不断深化的背景下，债券市场风险事件仍将持续发酵，风险防范不容忽视。作为一家专业的信用信息综合服务商，中债资信注重企业信用风险排查，经过多年研究和实践形成了一套专业化的、系统化的、全覆盖的风险排查体系。公司集结评级经验最丰富的人员组成“风险排查小组”。根据多年的风险企业研究形成“信用风险事件方法论”及“中债资信企业风险指数模型”，基于该模型筛查出“风险企业池”。同时，公司对公开市场所有发债非金融企业分行业进行全覆盖评级，对重点风险行业及行业内所有发债企业每周监测，上述方式都将形成风险企业备选名单，提交至风险排查小组判定其风险程度，根据企业风险大小将风险企业列入“中债资信风险排查名单”、“小组重点监控名单”和“日常一般监控名单”，前两者共同构成了公司“重点监控名单”，对此类企业除日常的监控外，还会启动“最后一道防线”的程序。 src="http://i3.hexun.com/2017-02-06/188010957.jpg"> 新年伊始，债券市场开局便迎来违约事件，中债资信认为2017年在供给侧改革不断深化的背景下，债券市场风险事件仍将持续发酵，风险防范不容忽视。作为一家专业的信用信息综合服务商，中债资信注重企业信用风险排查，经过多年研究和实践形成了一套专业化的、系统化的、全覆盖的风险排查体系。公司集结评级经验最丰富的人员组成“风险排查小组”。根据多年的风险企业研究形成“信用风险事件方法论”及“中债资信企业风险指数模型”，基于该模型筛查出“风险企业池”。同时，公司对公开市场所有发债非金融企业分行业进行全覆盖评级，对重点风险行业及行业内所有发债企业每周监测，上述方式都将形成风险企业备选名单，提交至风险排查小组判定其风险程度，根据企业风险大小将风险企业列入“中债资信风险排查名单”、“小组重点监控名单”和“日常一般监控名单”，前两者共同构成了公司“重点监控名单”，对此类企业除日常的监控外，还会启动“最后一道防线”的程序。

风险排查环节，针对“重点监控名单”中每家企业都有专人监控，负责了解企业动态及近期到期债券偿还资金到位情况，责任人在债券到期前一个月与企业或者承销商联系了解偿付资金准备情况，通过主分、部门负责人等商议，如判定偿付压力大，则及时通过“行业监测简评”、“不定期跟踪”、“风险名单等级调整”、“特别风险提示”等方式向市场发布；如企业兑付落实压力不大，则持续监控，直至成功兑付。 src="http://i8.hexun.com/2017-02-06/188010958.jpg"> “最后一道防线”是公司重要的风险排查环节，针对“重点监控名单”中每家企业都有专人监控，负责了解企业动态及近期到期债券偿还资金到位情况，责任人在债券到期前一个月与企业或者承销商联系了解偿付资金准备情况，通过主分、部门负责人等商议，如判定偿付压力大，则及时通过“行业监测简评”、“不定期跟踪”、“风险名单等级调整”、“特别风险提示”等方式向市场发布；如企业兑付落实压力不大，则持续监控，直至成功兑付。

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