金华银行投资组合风险上升 债券等高流动性资产占比约10%顺水鱼财经

  本文首发于微信公众号：票据网。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

免责声明：本文关于该银行的数据均来源公开披露。我们的研究仅具有参考价值，不对任何相关人员的交易产生约束力。

2016年，金华银行在当地的存款竞争中优势不明显，但同业存单扩大了其融资来源。在资产配置方面，在正常贷款占比下降的背景下，2016年该行投资组合的风险有所上升，较低的拨备覆盖率给未来盈利带来了压力。
银行评级的因素，票据宝PJ.com评级给与金华银行Baa2的信用级别，这表示该行财务实力一般，偿债能力和票据兑付能力中等，需关注不利经济环境的影响。 src="http://i2.hexun.com/2017-02-20/188214293.jpg"> 综合上述影响银行评级的因素，票据宝PJ.com评级给与金华银行Baa2的信用级别，这表示该行财务实力一般，偿债能力和票据兑付能力中等，需关注不利经济环境的影响。

金华市银行在当地' 竞争优势一般

金华银行前身是1997年原16家城乡信用合作社组成的金华城市合作银行，2010年更为现名，目前在杭州、温州等地设有87家营业网点，员工1668人。

截至2016年11月末，该行注册资本为10.9亿元，资产总计627亿元，较上年增加13%。公司前三大股东分别是金华市财政局、中天建设集团有限公司和歌山建设集团有限公司，分别持股 9.01%、6.84%和6.7%，其余股东持股比例均不超过5%。

截至2015年末，该行在金华地区的存、贷款市场份额分别为5.17%和4.21%，在金华市30家金融机构中的排名分别为第8位和第7位。前7家银行主要是农合机构、四大行、邮储银行和稠州银行。

融资结构改变 利息成本上升" src="http://i2.hexun.com/2017-02-20/188214294.jpg"> 融资结构改变 利息成本上升

金华银行的融资来源主要为存款，但进入2016年后存款增长乏力，但融资渠道增加，增量融资基本来自于发行债券。

从存款来看，2015年金华银行存款从376亿增加至400亿元，增加了6%。从存款结构来看，增加的部分主要来自于定期存款从237亿元增加至265亿元，增加了12%。

受此影响，金华银行2015年存款利息支出从9.1亿元增加至11.1亿元。

另一方面，金华银行加大了债券融资的力度。2015年金华银行同业存单余额从8.9亿元增加至52亿元，较上年增加了47亿元。

受此影响，该行当年债券利息支出从上一年的0.2亿元增加至2亿元。

在融资来源成本增加的共同影响下，2015年该行利息支出从10亿元增加至14亿元；对应地，利息收入仅从19亿元增加至20亿元。

在利息收入放缓，利息支出增加的情况下，2015年金华银行的利息净收入从9亿元下降至6.6亿元，减少36%。

截至2016年6月，金华银行吸收存款增量大幅下降，仅从400亿增加至402亿元。该行主要的融资渠道转为发行债券。

2016年5月，该行发行5亿元二级资本债，再加上发行的同业存单，金华银行债券融资存量增加至111亿元，成为该行举足轻重的融资来源。

2016年，该行发行的同业存单利息约在3%，近期随着' 收益率提高，同业存单成本上升至4%左右。

利率市场化推进和自身市场地位的影响，该行利差持续收窄，2013~2015年净息差分别为3.4%、2.58%和1.85%，造成公司利息净收入及其在营业收入中的占比持续下滑。 src="http://i4.hexun.com/2017-02-20/188214295.jpg"> 票据宝PJ.com评级注意到，总的来看，受利率市场化推进和自身市场地位的影响，该行利差持续收窄，2013~2015年净息差分别为3.4%、2.58%和1.85%，造成公司利息净收入及其在营业收入中的占比持续下滑。

投资组合改变 风险有所上升

从2015年末至2016年6月末，金华银行的投资组合发生了一些变化，显示其投资组合的风险有所上升。

其中，最优质的资产——发放贷款，2015年-2016年末，从292亿元增加至300亿元，增加了7.4亿元；风险较高的应收款项类投资从92亿元增加至114亿元，增加了22亿元；其他资产从3.5亿元增加至24亿元，增加了20亿元。

根据公司过往公开信息，其他资产主要为其他应收款和抵债资产。这两者的资产质量都大大低于常规资产。

从表外资产来看，该行签发的银行承兑汇票余额61亿元，较上年增加19亿元；票据杠杆从1.2升高至1.64。

银行：投资组合风险上升 src="http://i6.hexun.com/2017-02-20/188214296.jpg">票据宝PJ.com评级注意到，从金华银行的不良率来看，虽然2016年9月末仍在1.5%以内，低于全国城市商业银行平均的1.51%，但是其正常贷款绿已经从2013年的96.8%降至2015年末的92.3%。根据这样的趋势和投资组合风险的' 分析，未来金华银行的资产质量还将面对较大压力。

拨备率低' target='_blank' >于平均 未来盈利有压力

另一方面，从拨备覆盖水平来看，为应对宏观经济下行带来的信贷风险，金华银行保持了一定的贷款损失准备金计提力度。

2013～2015年末，公司提取的贷款减值准备余额分别为6.17亿元、7.03亿元和7.74亿元，拨备覆盖率分别为226.16%、229.23%和175.96%。

其中，截至2015年末，公司拨备覆盖率低于同期全国商业银行181.18%的平均拨备覆盖率水平，也低于浙江省2016年底中小法人' 银行业金融机构262.42%的水平，风险抵御能力有待增强。2013~2015年末，公司拨贷比分别为2.5%、2.51%和2.57%。

从2013年-2016年月，金华银行营业收入分别为11.3、12.、12.6和9亿元，基本保持了稳定，但受净息差下降和计提拨备的影响，该行净利润处于下滑趋势，从2013年的4.3亿元降至2015年的3.4亿。截至2016年9月，该行净利润为2.9亿元。

银行：投资组合风险上升 src="http://i4.hexun.com/2017-02-20/188214297.jpg">票据宝PJ.com评级认为，若金华银行所处经济环境及自身未来资产质量没有改善，拨备计提的释放会对该行未来盈利能力带来压力。

地区不良率较高 经济形势尚待观察

浙江金华市是我国知名地级市，义乌' 小商品城(' 600415,' 股吧)就坐落于金华义乌市，对外贸易优势明显。但是，受宏观经济下行压力加大的影响，浙江省中小企业经营难度增大，资金紧缺问题加剧，浙江省银行业金融机构资产质量持续下滑。

根据浙江银监局的统计，截至2016年底，浙江省的商业银行不良贷款率2.17%，比年初下降0.19个百分点，不良贷款余额和不良贷款率为2012年以来的首次“双降”，但总体来看，仍高于全国1.67%的平均值。

截至2016年末，金华市的商业银行不良率为3.01%，较三季度回落0.44个百分点，仍高于浙江省的平均值。

从2016年金华市工业企业整体的情况来看，应收账款仍然比较高。其中规模以上工业应收账款同比增长4.5%，占主营业务收入的15.3%。全年全市有64家去年同期产值为88.13亿元的规上企业产值为零，拉低产值增速1.8个百分点。贷款企业资金链担保链“两链”风险影响持续，企业间银行融资互保情况比较普遍。

从固定资产投资来看，金华市基础设施投资一枝独秀，但制造业投资、民间投资仍比较低迷。同时，2016全市固定资产投资本年实际到位资金同比仅增长3.6%，比投资增速低9.9个百分点；各项应付工程款增长33.8%，比投资增速快20.3个百分点。投资到位资金增速持续大幅低于同期投资增速，表明投资者认为投资风险较高，资金供给意愿较弱。
银行：投资组合风险上升 src="http://i6.hexun.com/2017-02-20/188214298.jpg">票据宝PJ.com评级注意到，2016年金华市市金融机构各项贷款余额6183亿元，增长0.9%，低于全省平均水平6.1个百分点。且作为主要流动资金的短期贷款增速下降8.7%，表明该市企业的生产投入在减少。

流动性偏弱

金华银行持有的债券等高流动性资产占总资产比例约为10%左右，较票据宝银行评级样本20%的平均值为低。

整体来看，金华银行在金华市内市场份额占比一般，在存款竞争中优势不明显，但同业存单扩大了其融资来源。在资产配置方面，该行投资组合的风险有所上升，正常贷款占比下降，较低的拨备覆盖率给未来盈利带来了压力。

综合上述影响银行评级的因素，票据宝PJ.com评级给与金华银行Baa2的信用级别，这表示该行财务实力一般，偿债能力和票据兑付能力中等，需关注不利经济环境对偿付能力的影响。

附：票据宝评级结果
和讯网今天刊登了《金华银行投资组合风险上升 债券等高流动性资产占比约10%》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。