市场冰火两重天 年末谨防震荡顺水鱼财经

信息时报记者 袁峰

近日，挖财基金发布12月资产配置报告称，' 美股在税改进展及科技股的推动下继续攀高，但国内债市情绪蔓延至股市，蓝筹白马集体下挫，' 创业板更是“雪上加霜”；债市投资情绪脆弱，利率债收益率大幅上行并已蔓延至信用债。

看好明年A股成长类股票

挖财基金团队分析，A股方面，短期震荡，谨慎乐观。当消费蓝筹和科技白马如火如荼之时，新华社及证监会不约而同提示' 茅台(' 600519,' 股吧)股价蕴含风险，由此揭开白马回调序幕。建议关注业绩估值匹配度，精选稳健品种；中长期建议超配A股，可逢低布局国家战略产业。

嘉实前沿科技沪港深张丹华认为，在目前的位置，A股临近年底会出现一定调整，但这个调整非常可控，下行空间有限，而且这轮调整非常有利于明年整体环境。此外，张丹华指出，在金融类、消费类、周期类和偏成长类型四种不同的资产类别里，非常看好成长类型在未来一年、三年，乃至更长时间的表现。

' 港股依然可以高配

港股方面，挖财基金团队建议依然高配。11月，两市南下资金暴增50%以上，创下年内月度净买入新高，恒生指数11月来震荡上行近6％，AH溢价指数仍有所上行，未来两地市场融合趋势将加速港股的估值洼地被充分认知；同时，南下资金交易量占比已提升至10％，未来两地投资者的投资逻辑进一步趋同。对比A股市场，行业龙头的性价比更优，未来有望享有溢价。

“从2015年至今，港股的修复是一个长期、持续且缓慢的过程，我们认为，港股市场明年依然是比较好的一个市场，不过，明年β可能会比今年略小。”在张丹华看来，港股最核心的因素就是港股不同资金流入和流出量的比较，因为南向资金不断累积，海外主动资金也在持续回流，香港市场整体资金环境依然较好。

“香港市场现在估值水平属于基本合理的情况，最低估的那些板块，比如地产、汽车，包括一部分的金融，在今年得到非常明显的修复，但依然能够找到一些非常便宜的资产。所以我们对香港市场明年也是比较看好。”不过，张丹华提醒，要观察明年香港市场存在的一种可能性，即是否会把预期三到五年的长期空间在明年一次性泡沫化。此外，与A股金融类、消费类、周期类和偏成长类型资产相比，张丹华更看好后者，在他看来，这类资产调整已经较为充分。